我国中小企业非正式融资与管制分析

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摘 要：随着我国渐进式经济体制改革的深入，非正式融资的出现以其特有的信息优势在一定程度上满足了那些中小企业的资金需求，对我国经济的繁荣发展做出了一定贡献。然而，非正式融资又具有不被我国法律法规所认可、内部经营管理不规范、可能引发投机欺诈等缺陷，因此，在这种背景下，研究我国中小企业非正式融资与管制问题就显得相当重要。

关键词：中小企业；非正式融资；不对称信息；管制

中图分类号：F275；F276.3 文献标识码：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.05.29 文章编号：1672-3309（2013）05-67-02

小企业在我国的国民经济发展中，始终是一支重要力量。但相对于大企业，中小企业融资风险较大，资信水平低，融资规模小，而且在与银行博弈中的信息不对称更加严重，并缺乏可供抵押的资产，因而中小企业融资更为困难。大量的资料表明，非正式融资对于中小企业具有重要作用，在我国经济发展中的地位越来越重要。但非正式融资在对经济增长产生积极作用的同时，还会产生对经济社会安全稳定的不利因素，导致经济违法犯罪案（事）件的增加，这就说明对我国非正式融资进行管制是必要的。

一、非正式融资存在的客观原因

（一）信息不对称与非正式融资

信息不对称是金融交易的基本特征，这种信息不对称会导致贷款前的逆向选择和贷款后的道德风险。而相比与大企业，小企业信息更为不透明，而且大多缺乏抵押品，也难以获其他经济主体提供的担保，因此金融机构对中小企业贷款依赖于中小企业的“软信息”。 正式金融机构在获取这种“软信息”方面处于劣势，然而非正式融资机构与正式融资相比，有自己特有的获取信息的方式和机制，非正式融资可以通过各种人缘、地缘关系较易获得临近的中小企业信息。因此在向中小企业提供贷款时具有信息优势，而正式金融的信息获取方式和信贷决策机制使得正式金融机构在向中小企业提供贷款方面处于信息劣势。

我国由于政策性贷款的存在，银行系统本身在制度设置上就是偏向贷给国有单位的。同时，对利率上限的规定就限制了银行以商业上可行的方式从事贷款的能力，信贷员也缺乏向私营经济发放贷款的制度上的动力。因此，非正式融资存在的合理性是不容置疑的，但一旦超出一定范围，非正式融资的优势便会成为制约其发展的劣势，这就需要国家法律和政策的合理监管调控。

（二）刚性需求与非正式融资

我国目前资源禀赋的主要特点是劳动力相对丰富，资本相对稀缺，而自从改革开放以来，私营经济对我国经济的影响力越来越大，其中起重要推动作用的主要是那些劳动密集型的中小企业，而这些中小企业对资金的刚性需求，是非正式融资存在的前提。为了技术进步和企业创新，中小企业就需要更多的资金，而正式融资不能满足中小企业的资金需求，这就客观上导致了非正式融资的产生。

同时随着经济的发展，私人财富的增加，为非正式融资提供了资金来源，而中小企业缺乏可靠的投资渠道，因此民间资本更愿意流入能产生高额回报的非正式融资中，较高的回报率使得非正式融资得到进一步的发展。不仅如此，地方政府对私营经济的倾向性在解释特定地区非正式融资的产生发展中也起着关键性作用。

二、我国非正式融资问题分析

（一）扰乱金融市场秩序

由于非正式融资主要是建立在血缘和地缘关系上的，大多数非正式融资缺乏正规的组织形式、有效的约束机制、严格的内部控制机制和风险控制机制，因此会有较大的经营风险，在一定程度上加大了金融风险，无法实现资源的有效配置，也降低了非正式融资的效率。

非正式融资的高利率也不利于国家对市场资本利率的调控，弱化了国家运用利率杠杆调节资本供求关系的能力，也严重影响了储蓄和借贷等金融活动的正常秩序。同时，由于非正式融资是以制度外的形式存在的，其隐蔽性也降低了国民经济的透明度，这会使得国家在对非正式融资的监管存在误差，阻碍了国民经济的稳定健康发展。

（二）内部经营缺陷

非正式融资处于政府的监管之外，对固定资产的评估较差，存在财务混乱、缺乏专业的、有效的审计审核监督管理机制等问题。同时，非正式融资往往一味追求营业模式的扩大和利润的增加，对中小企业融资风险评估不足，也没有存款准备金和贷款呆账准备金的严格要求，这样就会产生较大的经营风险。

（三）其规模扩张削弱了信息不对称的优势

随着非正式融资规模无限制的扩张，国家对非正式融资监管不足，导致非正式融资参加人数、覆盖地区的增加，使得非正式融资的地缘、血缘关系不断被突破，这样就会使得原本非正式融资原本的信息优势被削弱，非正式融资在搜寻企业信息面临较大的困难，从另一方面看也会增加交易的成本。

（四）引发投机、欺诈等问题

由于非正式融资活动未取得法律认可，因而也缺乏政府部门有效监督和指导，成为政府监管的“盲区”，这就会引发不法投资人的投机行为。又因为非正式金融机构存在内部风险控制不严等弊端，就容易被“钻空子”，出现欺诈现象以及经济违法犯罪行为，如我国浙江、福建等地的“倒会”事件。据数据显示，1986年初，温州市抬会大规模崩溃，非正式金融业一片混乱，涉及资金累计超过1亿元。

三、完善中小企业非正式融资管制的建议

（一）完善非正式融资发展的环境

1、加强非正式融资的信息透明度。我国应首先承认非正式融资的合法性及其在促进中小企业发展中的优势，将非正式融资纳入政府管制的范围，一方面可以减少非正式融资躲避管制而发生的成本，另一方面也降低了非正式融资采用非法手段破坏社会法制和道德所产生的危害。同时，通过法律手段强化非正式融资的信息披露也十分必要，可以建立适合我国非正式融资的信用评估体系，设立非正式融资行业协会，这样可以提高非正式金融机构的内部控制机制，增进其搜集信息的能力和水平，降低非正式融资交易成本。加强非正式融资的信息透明度也有利于降低政府管制的难度，有利于国家对社会经济活动稳定的监控。

2、放宽金融市场准入标准。在承认非正式融资合法地位的同时，放宽金融市场准入标准不仅有利于减少寻租行为，也有利于地方中小金融机构的进入和发展。由于我国中小企业融资困难和资金需求量较大，非正式融资机构在市场上是有其生存和盈利空间的。放宽金融市场的准入标准，对于发挥民营金融机构的积极性，强化非正式融资的监管力度，提高非正式融资机构的经营效益，具有重要作用。

3、建立多元化非正式融资市场。目前我国非正式融资是处于体制外的，如果能将众多民间融资的交易行为纳入地方财政和国家税收中，无疑可以促进我国证劵市场的进一步改革和完善。建立区域性多元化非正式融资市场，在地市级城市推行将各城市信用社组建为较大规模的地方性商业银行，可以实现规模经济，提高资本的利用价值，能增进地区的金融效率。

（二）推进利率市场化改革

在利率市场化条件下，任何单一的经济主体都只是利率的接受者，只有市场才是利率的决定者。我国长期以来一直对利率进行比较严格的管制，这使得利率对生产生活和宏观经济的灵敏调节都受到了严重的影响。长期以来，非正式融资在利率市场化方面进行的比较充分，它们的利率不受正式金融市场上利率的限制，利率由借贷双方自行协商，根据借款人的经济实力、资信状况、关系远近、借贷时间以及借款区域等情况上下浮动，这正是吸引中小企业的一方面。如果政府能在全国范围坚持推进利率市场化改革，就会使非正式融资的优势得到削弱甚至消失。这个进程一方面能够打击或者取缔那些危害经济发展、社会进步的高利贷等黑色金融成分，另一方面也能推动那些有益于经济发展的灰色金融向正式金融转化。因此，推进利率市场化改革也是政府对非正式融资进行管制的有效手段。

（三）加强正式融资与非正式融资的合作

非正式融资与正式融资具有各自的比较优势，如果能够使非正式融资成为正式融资的有效补充，一方面，利用非正式金融机构的信息优势降低正式金融机构的信息搜寻成本，另一方面，利用正式金融机构的资金优势弥补非正式金融机构资金不足的缺陷，就能够提高整体市场的金融交易水平。虽然也存在正式融资部门如何筛选和监督非正式融资部门以及非正式融资部门与最终借款人合谋而损害正式融资部门的利益问题，但这比一味强调两者的替代性而试图以非正式融资取代非正式融资更为有效，因此重视两者互补性并加强其交易合作可以作为一条探索思路。

（四）建立有效存款保障制度

国外银行大多有存款保障制度，建立存款保障制度既可以提高公众对民营金融机构的信心，又能提升其社会信誉。同时，由存款保险机构为民营金融机构的经营提供最后的保障，就会为参与其中的非正式金融机构的发展创造更有利的环境，也有力地吸引非正式金融机构参与进来，从而有助于政府对非正式融资的监管，以及非正式融资的规范化并逐步向正式融资转化。

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