对冲基金的下一个目标:卡尼交易

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在去年11月起成功做空日元大赚一笔以后，一些全球最大的对冲基金开始寻找下一个猎物。而其中的许多人指向同一个目标：英镑。

这些顶尖的宏观基金包括索罗斯资产管理公司、Tudor Investment Corporation、Caxton Associates和Moore Capital，他们预期英国将陷于类似日本的困境，英国经济前景恶化（出口萎靡、生产率相对低下、政府融资能力受限），英镑对其它货币已经出现贬值。

对冲基金尤其感兴趣的是，现任加拿大银行行长麦克·卡尼即将要继任英国央行行长。卡尼此前已经明确表态，相对于前任金默文，他愿意在英国容忍更高的通胀水平。一些人认为，卡尼上任以后，可能会变得更加激进。

这与“安倍经济学”异曲同工，安倍一直推动日本央行推出激进的以经济增长为目标的宽松货币政策。

一位拒绝披露姓名的顶尖宏观对冲基金的基金经理向FT表示：“这可能会使英镑今年大幅贬值。”

他相信卡尼想要在英国央行的运作方式和政策目标上留下自己的印记。唯一的问题只是何时。

在一定程度上，卡尼所有的著作和研究已经成为许多探险者的必读。无论是论文还是演讲，从《后危机管制下央行的未来》到《“荷兰病”后的货币政策走向》等等都不应被忽视。

全球最大的对冲基金投资者之一Permal的CIO Rob Kaplan表示：“（对冲基金）如今密切关注英镑交易。随着卡尼的到来，做空英镑或做多其波动性是有趣的机会。”

道富固定收益部门的CIO Kevin Anderson表示：“英国央行并不畏惧非传统的货币政策，而我想卡尼也会继续这一点。”

英镑的空头正在集结。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，过去五个月来，做空英镑的投机者首次超过了多头，英镑空头仅次于日元成为第二大空仓。

而对冲基金们并不满足于只在外汇市场寻找从英国经济僵局和更积极的英国央行政策中获利的机会。

随着对欧债危机的担忧消退，英国国债收益率在最近几个月显著走高。

对于那些坚信卡尼将会放松通胀目标的人，通胀连接债券尤其有吸引力。

一家美国银行的资深国债交易员向FT表示：“我倾向于英镑会进一步走弱，通胀连接债券将受到欢迎。对我而言，最明显的交易就是英债收益率走高。短期利率不太可能很快走高，而高通胀和降级可能进一步推高长期收益率。”

英镑的贬值对于英国公司会有连锁反应，已经有些公司从日本股市上升，日元下降中获益。

然而，密切的关注尚未变成大规模的投机行为。

到目前为止卡尼对发言非常小心。其任期开始尚有数月，而他很少给外界留下他将采取大胆或冲动的措施。

PIMCO的英债投资组合主管Mike Amey表示：“卡尼很可能从利率指引开始，试图将通胀目标提升至1%-3%区间。但他将逐步做到这一点。”卡尼的任期有5年，他有足够的时间。

Amey说道：“世界许多地方看起来都很糟糕。如果其他地方开始好转了，英国的压力就大了。但我不认为这会发生。”

（本文来源：FT，xiaopi译）