下一站,众筹

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前段时间，总理在3W咖啡店喝了一杯咖啡，让这家通过众筹创业的咖啡店火了一把。如今，除了不少创业者选择通过众筹方式获取启动资金，一些知名企业也通过这种方式进行融资。众筹，这个两年前还很陌生的名词和现象，现在每天都在百姓身边发酵。

施密特的夏令营

“当我回来的时候，我感觉我就想换了一个人一样，我对今后的行动目标有了清晰的概念。”去年，尼古拉斯・多利通过 Wishbone 平台筹集到了 8000 美元参加了一个夏令营。夏令营结束之后，她称之为“改变人生的一次体验”。

尼古拉斯・多利最想感谢的应该是一位名叫贝斯・施密特的教师，故事还要从8年前讲起。

那还是 2007 年，贝斯・施密特是“为美国而教”组织的成员之一，在洛杉矶中南部教 165 名十年级孩子的英语。当时，他还是一个不折不扣的菜鸟，这也解释了为什么在学期的开始就布置学生们做一份关于农民工的研究报告、这份作业很显然难以激发学生的兴趣，很多学生觉得无聊，自然就失败了。最后，在 165 名学生中，仅有 10% 的学生完成了研究报告。

一番总结过后，施密特改变了他的策略。在下一份作业中，她要求每个学生写出自己的兴趣爱好，然后利用暑期的时间在洛杉矶参加一个与自己兴趣爱好相关的暑期夏令营。最终，几乎所有的学生都上交了作业。

受这次活动成功的启发，她发起了一项马拉松筹款，希望通过这个活动筹集到 1.2 万美元，帮助 7 位同学参加夏令营，当这些孩子回来的时候。“他们发生了 180 度的大转弯，”她说，“每个人都变得更加自信，他们有着更开阔的眼界，知道自己的未来是什么样。”

施密特想把这种活动推广开来。2012 年，她上线了 ――一个非盈利性质的众筹平台，帮助低收入的学生获得足够多的资金参加暑期精英夏令营。迄今为止，Wishbone 已经成功筹集到超过一百万美元的资金，成功资助了 378 名学生进夏令营。现在，Wishbone 与纽约一个慈善学校系统 Uncommon School 联手，影响力不断扩大。今年夏天，Wishbone 已经成功地送出 104 名 Uncommon 的学生。

Wishbone 不仅仅是一个纯粹的众筹平台。首先，不是每个人都可以都可以发起众筹。其次，参加者需要经过一系列申请流程，需要提供个人的作品和成年监护人，（通常是老师或者教练）为学生提供担保。Wishbone 与一系列的夏令营进行合作，这些夏令营从体育到艺术都有，并为学生争取部分奖学金。而且，该机构还积极寻求企业的赞助，然后学生和老师可以自主决定是否通过这个平台筹集剩下的款项。目前为止，每个有需要的学生都通过这个平台获得了足够多的款项。

众筹新时代

中国众筹金融时代来了，这主要缘于国家的政策鼓励。国务院总理在2015年《政府工作报告》中明确提出“开展股权众筹融资试点”这一改革方针。更早一些，2015年1月，在国务院常务会议上提出“完善互联网股权众筹融资机制”。各方有志之士特别是创新创业投资人从此看到了众筹金融将在中国崛起的历史机遇和发展前景。他们清楚地感到，顺应创业浪潮高涨的趋势，政府政策导向除对创业的支持和帮扶外，还将进一步完善创业投融资的机制，以求可持续化发展。

2013年余额宝发展的示范效应和2014年P2P网贷行业突飞猛进的推动效应，已经在悄然催生中国的众筹金融行业。记者在采访中了解到，2014年上半年国内开展的众筹案例达1423起，众筹募集资金达到18791万元。而2014年上半年的美国，开展的众筹案例近5600起，众筹募集资金达到21509万美元。中国众筹金融行业的发展，正在加速追赶美国，并缩小与其差距。

虽然众筹行业在中国才发展两三年，但是各种众筹平台的诞生和众筹项目发起及募集资金总额等呈出迅猛增长的态势。股权众筹家网站显示，北京现有天使汇、京东金融、中证众筹、人人投等12家众筹平台；上海有爱创业、众投社等5家众筹平台；深圳有大家投、创业易等10家平台；广东有蚂蚁众筹等平台。全国累计已有几十家各种各样的众筹平台，众筹行业呈现出各地同步发展及多元化发展的特点。业内人士预计，今明两年我国众筹行业还将呈现爆发式增长的态势。

当今的中国，“互联网+”这一国家发展战略的实施正在迅速拓展各行各业的边界，如果说2014年是“中国P2P网贷发展元年”，那么2015年将有望成为“中国众筹发展元年”。根据一项调研显示，2014年全球众筹成长最为快速的地区是亚洲，仅仅一年就达到了34亿美元，同比成长幅度是320%，占了全球162亿美元总额的21%。虽然北美地区（主要是指美国）目前仍居第一，但亚洲地区的成长率在2015年预期会是北美的两倍，其中成长最快的将是商务创业，其次是公益组织，在其次则分别是影片与表演艺术、房地产、音乐与录音、科技研发、艺术以及出版。

投资万元圆你老板梦

一人拿出数千元或几万元，就能成为餐饮酒楼或茶馆、咖啡厅的老板之一，众筹模式让不少有心人圆了“老板梦”。

“虽然投入不多，但是感觉这个项目还不错，试试玩下众筹。”6月5日晚，王艺在红谷滩万达中心参加了南昌一家咖啡馆的众筹项目股东会。去年底，他投了1万元，成为该咖啡馆的股东之一。

咖啡馆的发起者之一李帅向记者介绍，该项目总投资100万元，他和其他几名核心成员投资了20万元，占20%的股份。其他80%的股份由80个人投资，每人投资1万元占1%的股份。正式营业后，将按照股份比例分红。

“我们发起这个众筹项目，目的并不是为了钱，而是为了人。”李帅告诉记者，咖啡馆的定位是搭建一个投资者与创业者的对接平台，类似北京的车库咖啡，做创业者的孵化器。因此，通过众筹吸引各种各样的投资人加入，才能最大限度地发挥平台的作用。

王艺坦言，他自己在南昌也有公司，花1万元成为咖啡馆的股东，实际上并不在意它能否盈利分红，而是看中股东之间的资源，“把这个圈子里的资源聚集到一起来创业，可能比单独一个咖啡馆的收益更多。”

如果说2014年是“众筹元年”，那么，这一创业模式在今年更是突飞猛进。京东、阿里纷纷试水设立股权众筹平台，传统券商也在摩拳擦掌，欲分得一杯羹。如今，众筹在餐饮、智能硬件、房产投资等领域开展得红红火火。互联网金融创新正在改变创业投资的传统理念，而各类众筹模式的出现，也拓宽了大众投资、创业的渠道。

位于上梅林多丽工业区的微微书吧，由于其特殊的众筹背景和定位，吸引了文化圈内众多人士的关注。创始人杜兴建在接受采访时表示，当时计划是找50个人，每人1万元，在微信圈众筹消息后，仅仅72个小时，50个名额就被一抢而光，说明社会对这种模式和行业的关注。出资人涉及多个行业，除了大家对项目的认可外，投资门槛较低是众筹成功的一个重要原因，满员后还有很多朋友报名，但是为了保证按照初始的项目计划进行，只能拒绝了。此外，在股东权益方面，与一般的商业项目权益也有所区别，因为行业原因，会淡化现金回报，更多的是给予实体店的消费权益，如买书折扣、饮品免费等实在权益。

爱黛咖啡的创始人任珏在采访时说道，“因为装修费用不够，所以想起了众筹，当时确定的是500元一份，出资人可获得‘爱黛馆主’称号，直接回馈包括大鹏旅游景点2晚住宿、本人即将出版的书籍，以及相应的馆主福利，例如平台宣传和活动优惠等，主要也是通过微信朋友圈和豆瓣网发起消息，没想到大家参与热情很高，各个行业的朋友都有，很快资金就筹集到位了。”

谁会是下一个阿里巴巴？

2015年，伴随着“互联网+”、“众筹”、“互联网金融”等概念的产生，全民创业越来越热，广大人民群众的投资观念也由传统的理财投资转变成股权投资，而股权众筹无疑是这场浪潮里炙手可热的弄潮儿。

众筹金融新时代已悄然来到我们身边，其最大的作用是为“大众创业、万众创新”提供新的投资融资机制，让创业和创新的梦想能够提前得以实现，同时将为普通投资者如中产阶层提供股权投资、实现财富增长的新机遇。

股权众筹，是一种互联网上进行股权转让和交易的方式，即公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者通过出资入股公司，获得未来股权及各种收益。对于企业股权众筹的方式可以解决发展、营销、资源等多类困境，对于投资者，众筹的方式可以降低投资风险。

“股权众筹，其作为一种互联网金融模式，具有快速高效地帮助创业项目对接资金和资源的优势，同时让中产阶层投资人有机会参与创业投资。”股权众筹家创始人杨文说，“十年内，得股权者得天下，助创业者终助己”，下一个阿里巴巴会在千万个创业青年中产生。

在股权众筹全民化进程中，投资者对股权投资的陌生、行业标准的缺失、服务机构不健全等因素制约了行业发展。如何有效普及民众股权投资教育？怎样规范行业发展乱象？股权众筹行业不仅需要互联网募集平台，也需要专业的监管、评级、资讯、投资管理、投资者教育等多方的机构参与。

据了解，为了解决股权众筹行业的信息对称、投资者教育、规范投资管理等发展瓶颈，股权众筹家于2015年初开始筹建，到现在正式上线。网站专注于线上股权众筹和线上股权投资信息服务，集导航、资讯、学习、社交等功能于一体，为对股权投资感兴趣的人士提供了一个学习交流和展示投资技能的大平台。首次将股权投资的逻辑体系拆分成可以量化和方便学习的横纵向18个大类，力求使普通白领在股权众筹家上学习交流三个月即可学会并参与股权投资。

众筹模式是把“双刃剑”

江西众筹第一人、江西触点众筹创始人彭峰认为，对于创业者，众筹模式会是一把“双刃剑”，使好了会所向披靡，没使好会自伤元气。因为众筹会让创业者的商业模式公之于众，商业模式稍有漏洞，都会暴露无遗，得有足够的准备去应对。再者，好的商业模式会带来不少模仿者，要有足够的自信和能力告诉大家为什么是你而不是别人。众筹成功的项目需要财务的完全透明，需要抽部分精力来应对这些股东。

国内的创业者和普通投资者对于股权众筹尚存在很多误解，需要明确的一点是股权众筹虽然大大降低了公众参与的门槛，但是并没有改变投资风险。其实，股权众筹作为股权融资，同样分为四个阶段：融、投、管、退，问题也往往出在这几个环节。

对于创业者来说，大部分项目面临着“出师未捷身先死”的尴尬困境，根据机构的《2014上半年中国众筹模式运行统计分析报告》，2014上半年，股权众筹预期融资额20.36亿元，但实际只完成募资金额1.56亿元，募资成功率很低。在某项目路演现场，有投资者对记者表示，“许多项目在进行路演时，经常对投资者关心的退出方式和项目周期等避而不谈，投资者对于未来的收益没有一个明确的概念，忽悠居多，这些都是我最担忧的问题，尤其是很多发起人对于项目可能存在的各类风险往往笼统带过，这些项目我都比较谨慎。”各类信息披露的不够全面，是许多项目在发起阶段就融不到资的一大原因。

而对于投资者来说，股权众筹由于其低门槛性，导致众多投资者普遍缺乏风险意识和投资专业知识，许多风险都源于此。普通投资人必须具备两方面专业素质：投资人需要有足够的专业能力，在投资前深入调查众筹企业、在投资后监管众筹企业；股权众筹失败的几率相当高，投资人必须非常谨慎地判断，投资是否已超出了自己风险承受的范围。鉴于风险性，各国的股权众筹平台都设定了合乎法律或行业惯例的合格投资者准入门槛。

要说的是，股权众筹行业前景虽好，但行内外人士及股权众筹平台都不能超之过急的发展，“慢工出细活”，这样行业才能够发展的更加久远。

“作为投资者，众筹是一种股权投资，要理性对待你的投资行为，必须有投资失败的打算。如果是有赌徒思想的投资人，决不可玩众筹，因为这些项目很有可能失败，那就意味着所有投资打水漂。”彭峰建议，比选项目更重要的是选人，选择创业者，创业者的诚信和人品，直接关系到项目的前途。

普惠更多人群

股权众筹如何普惠到更多人群，关系到数十万家中小企业能否更快地融到资金，也关系到这一新事物未来发展空间有多大。

股权众筹的核心思想是降低投资门槛，让普通人也能够参加到一些“高富帅”才能玩的游戏当中，但事实来看，并不完全如此。有专家表示，目前京东股权众筹的最低门槛是30万元，百筹金融的最低门槛是20万元。实际上，在操作过程中，对合格投资者的要求会更高，其年收入远不止几十万，甚至要年收入上千万的门槛。但是，在某个项目中，会给普通投资者一些尝试机会，比如，5000元可以投资一个股权众筹的项目，这个名额是有限的，可能只有一个。

未来，随着《证券法》等的修订，股权众筹的股东可能会突破目前200人的规定。根据现行《证券法》规定，向不特定对象或向特定对象累计超过200人发行证券，属于公开发行证券。公开发行证券，必须经国务院证券监管机构或国务院授权的部门核准。

“我们建议将来可以在修改《公司法》、《证券法》时将标准放宽到500人到1000人，这符合将来众筹的发展。但是在目前法律没有修改的前提下一定要遵守法律，不要突破200人的红线。”姚余栋表示。

（排版时以下作为背景资料部分）

[声音]

众人拾柴火焰高 可实现多赢

彭峰（江西众筹第一人 江西触点众筹创始人）

我认为，众筹的优势主要表现在为中小企业、投资者、普通个人以及产品提供了联结纽带和展示平台。

众筹就是筹人、筹钱、筹智、筹资源，最适合草根创业者们使用，可以帮助一些有项目没有资金的创业者们，招募“盟友”，启动项目。

每个众筹项目主要是涉及项目方和投资方两方面的利益：对于项目方来说，减少了资金压力，通过众筹的方式提前把项目放到市场上进行了一次可行性验证，提前抢占市场，笼络了一批忠实的“粉丝”。对于投资方而言，他们就是对自己感兴趣的项目由购买变为投资。作为股东，他（她）不仅可以享受提前购买和团购服务，降低消费成本，而且，此投资行为还可能带来一定数额的回报。

众筹也是一个不错的广告平台。无论是否融资成功，你的项目都获得了展示，给潜在的投资人看，为下一轮融资提供了空间。

有句老话叫“众人拾柴火焰高”。众筹方式不仅能够很好解决资金难题，同时也能让投资者风险分摊。

“众筹”创业不仅靠谱，而且还是未来的发展方向。我个人预测，众筹将改变所有的业态，不参与众筹的项目容易被市场淘汰，得到众筹的项目将良性循环地发展壮大。

助推创业同时要防范金融风险

吴志军（江西财经大学江西经济发展与改革研究院院长）

众筹对于科技型初创性企业的帮助是非常巨大的，实现了创业者和投资人的无缝对接。不过，众筹在迅速发展的背后，也存在着触碰法律风险、专业性不够、信息披露不规范、缺乏征信体系等问题。如股东数量过多且不专业，壮大后内部利益纠纷难解决；参与各方的合法权益如何保障，如何防范众筹演化为非法集资，如何避免资金欺诈等。

众筹时，项目往往把参与金额降低到单个普通投资人可以接受的程度，但降低额度只是降低了准入门槛，并没有降低项目的风险。

此外，多数人还忽视了另一个风险：早期项目往往是需要在一个领域多次投资才能获得回报。国内多数天使投资人，十个项目里有一两个能撑到下一轮就已经不错了。如果你觉得投资5万元不算什么，试想想50万元是不是也能承受？如果只能承受一次投资，那么获利就是概率很低的事件，赔钱也不足为奇。

与此同时，由于众筹在我国才刚起步，相关法律法规尚不健全，在众筹活动中，还要警惕可能出现筹资者借助众筹活动非法集资、欺诈投资者的行为，有时甚至出现众筹平台帮助或隐瞒筹资者的诈骗行为。因此，在现下法律监管还不完善的情况下，投资者应该谨慎选择，尽量避免投资风险。