社保基金“傻瓜”乎

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是否接手“大小非”根据投资价值而定，而非其身上的“概念”。

据媒体报道，中国经济学家李稻葵，在近日出席美国经济学会年会上透露，他已经将自己撰写的“以社保基金买入大小非”建议案提交中国国务院，并且对管理层接受这一提议表示乐观。这也意味着社保基金可能在中国股市中扮演另类的“平准基金”角色。

消息一出，立即引起了市场的憧憬，A股放量大阳。然而对于这条消息，专家们似乎分歧不小。“大小非”一直是悬在市场上的“达摩克利斯”之剑，现在能有解决之道，自然有人欢迎。而反对者也有他们的道理，那就是社保基金是老百姓的保命钱，可不能让“社保基金来扛大小非”。

可以肯定的是，即使国务院批准了这条建议，社保基金也不会乱动手，因为它不是“傻瓜”，其背后有很专业的投资团队。衡量是否能够买入的标准，仍是估值和安全边际，符合条件的就买，不符合条件的就不买，这个起码的常识，他们不会忘记。比如，对于一些炒得高高的、脱离基本面的题材股，社保基金会去接其“大小非”的盘?答案是否定的。那些股票的“大小非”想忽悠人接盘，最多也只能忽悠那些刚入市的小散户，社保基金自然不会上当。

现在市场上，已经有种看好部分“大小非”抛售股票的资金，开始进场吸纳它。这种资金是冲着这些股票的好质地和低价格来的。社保基金不过是相比这种力量更大的一股资金力量，如果有超大盘的解禁，股东可以改善现金流，而社保基金可以得到廉价的大量筹码，并且比起它在二级市场上搜集可能时间更短，成本更低，那么又何乐而不为呢?更何况客观上又达到了管理层稳定市场的目的，一石三鸟，皆大欢喜。

现代社会衡量一件生意是否成功的标准，就是能否双赢，甚至多赢。对于“大小非”而言，它本身并不是洪水猛兽，关键还是在于价格和价值。有人认可，有人接盘，那就不会对市场造成伤害；无人认可，那就只能面临连续的跌停。市场就是这样的现实，甚至某天或许大家都觉得它们被低估了，为了达到快速搜集筹码的目的，溢价收购又如何?这并不是不可想象的事情，关键在于预期的改变。

社保基金作为市场上的一股长期投资力量，需要不停地寻找投资标的，接盘一些有安全边际的优质公司的“大小非”，只不过是给它多了一种投资选择，对它而言，不会有任何损失。我个人认为，李稻葵那是一条很棒的建议，如果被批准，也丝毫不让人意外。但即便如此，也并不意味着股市就上了“只涨不跌”的保险，或许会有阶段性的触发做多热情，但最后仍然将回归于价值和安全边际，未来的股市将更多作为宏观经济的晴雨表。