CFO避险术

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受到股市动荡的影响，cfo所面临的风险正在加大。

作为上市公司信托责任人之一，CFO对于公司内部控制和风险规避有着不可推卸的责任，这份责任不仅包括对企业忠诚、遵守相关法律法规，同时也包括应尽足够的勤勉义务。萨班斯法案404条就以包括CFO在内的高管为责任人，规定：管理层必须维持充足和有效的内部控制，实施自我评估；管理层对财务报告控制负责；审计时必须测试、评估并证实内部控制的有效性。

在证券市场募资过程中，CFO应注意两点：一是帮助企业控制公开招股引发的潜在风险；二是保护自己―毕竟，越来越多的上市公司董事及高管被推上被告席。

保护公司

公开招股引发的潜在风险可能来自监管部门，也可能来自股东，还可能来自雇员或其他关联单位。

从监管方面看，必须注意：为公开招股做准备时，证券交易所的要求；促进公司治理的责任；监管机构审查的加强；关于财务资料的新规定；公开招股后的内部人士交易。

从股东方面看，必须注意：招股文件所涉嫌的错误、遗漏以及误导性陈述，这些可能导致巨额抗辩费用以及潜在的和解费用；股东人数的增加；股东所处地的改变；股市波幅可能令股价下滑，引起股东不满；盈利欠佳，投资者不满公司业绩与之前公布的盈利预测或估计有差距而诉讼。

招股说明书责任保险应运而生，它主要保障公司及公司董事在招股文件以及公司路演当中因错误、疏漏、误述、虚假陈述等过错行为所产生的风险，对保障公司董事及高级职员因公开招股引起的风险有重要作用。

维护投资者关系也是CFO的重要职责，由于海外投资者在选择中国概念股时采取了更加谨慎的态度，中国企业不得不保持高度的透明性，并采取具有前瞻性的公共关系沟通策略。

沟通失误不仅会给企业带来损失，也可能将CFO本人拉入泥潭。东南融通金融技术有限公司（以下简称“东南融通”）原CFO Derek Palaschuk曾在对投资人的电话汇报上说：“除了我的家人、我的老板，我的独立审计师和我的关系是第三位最密切的。”这句话引起了轩然大波，Derek Palaschuk本人递交了辞职信，其外部审计德勤会计师事务所亦被推至风口浪尖，甚至有分析人士认为，就是这句话，迫使德勤解除了与东南融通的审计关系。

ICR副总裁Robert KOFPP将面对危机时的投资者关系技巧归纳为三点：其一，定期沟通并保持透明度；其二，积极主动地与投资者沟通策略，在危机发生时，我们需要更频繁的联系；其三，如果真的是你错了，要真诚道歉，并迅速提出解决方案。

Robert KOFPP提示了影响投资者信心的关键点，其中首要一条，就是公司所聘请的外部审计师。“会计师事务所对于投资者信心非常重要。调查发现，如果有四大做审计，公司市价将平均提高10倍；第二梯队的事务所则将市价平均提高了7倍；以此类推。”其他关注点还包括：现金状况、收入及应收账款、企业结构、内部管理等。

当有机构公布关于企业的负面报告时，企业应在第一时间做出反应，向投资者说明情况，即使因时间仓促，此时的情况说明未必能尽善尽美，但这能表明自己的立场和态度，详细数据后面再补充也可以。大多数企业在面临诉讼时选择了庭外和解，但有时坚决反击也是提振股价的好方法，而提供这些反击的数据与材料，CFO责无旁贷。

保护自己

董事及高管作为个人被告的诉讼案件明显增加，是第三次诉讼浪潮的特征之一。

作为CFO，尤其是中国企业的CFO，有时非常无奈。一家拟赴美IPO公司的前CFO就向记者抱怨，创始人兼CEO习惯于“决策拍脑袋”，两人经常发生如下对话。

CFO：“我需要明确的全盘战略。”

CEO：“战略在我的脑子里，你只需要执行就好。”

CFO：“不知道全盘战略，我没办法制定相应的财务战略，并针对战略采取相应的措施。”

CEO：“我告诉你1至10，你照做就好，这是我雇用你的原因，不要问我11至20是什么！”

CFO：“对不起，我要对企业的风险进行管理，这是我的职责！”

最终，这位CFO被迫辞去职务，公司的上市计划也被迫推迟。

在此次股市动荡中，多家中国概念股CFO离职，每个人离开的原因各不相同，但因与董事或CEO发生争执而递交辞职信的，应该不只这一位。

没有“退步抽身早”的CFO毕竟还是大多数。只要在位一天，就必须履行相应的义务。CFO不仅要凭借其专业素质，为企业战略和运营提供技术支撑，还应坚持道德原则，保证财务报告及内部控制的有效性，保护好公司的财务报表和股票市值，也保护好自己的职业生涯。

社会、投资者和监管部门对CFO的表现与职责履行期望越来越高，未能达到这些期望的结果往往导致法律诉讼，使CFO面临巨额罚款或协议赔偿，相关诉讼费用也非常高昂。并且，对CFO个人责任的追求并不限于本人的行为，还有可能受到其他董事或高管行为的牵连。一旦被判有罪，可能会处以最低10年、最高20年的监禁，以及最低300万美元、最高500万美元的罚款。

这个时候，董事及高级职员责任险（D&O）就显得非常重要。D&O是一种保障公司及公司董事、高级职员个人财产的保险，针对公司董事及高级职员在行使其职责时所产生的错误或疏忽的不当行为进行赔偿。其承保范围包括庭外和解、判决或和解损失、律师费，以及对于公司事务正式调查的抗辩费用，但由于犯罪导致的罚款或处罚不在此列。如果你不是故意出错，可以考虑这份保险。