业绩向好.卧虎不会变病猫

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从已经公布的上市公司年报和业绩预告来看，总体业绩有望保持增长态势，这将封杀大盘的下跌空间，为今后“猛虎”下山提供了必要条件。

超级充裕的流动性推动的单边上扬行情已经在2009年8月份戛然而止，市场早已形成共识，上市公司业绩的确定性回升是下一波行情的驱动力。对企业业绩增长态势的一致看好，使机构于2009年年底形成普遍预期，2010年行情将呈“N”型，先高后低。然而，出人意料的宏观政策转向，令市场调整期被迫延长了，期待中的“猛虎”无奈成了“卧虎”，雄风不振。

不过，只要支持股市上涨的基石――上市公司业绩仍然稳中有升，“卧虎”就不会变成“病猫”，等到适当的时机，自然会一跃而起，“猛虎’’下山，但等待起跳的时间可能是较长的。

年报业绩总体向好

随着上市公司2009年年报陆续披露，上市公司业绩大幅改善的情况已经明朗。

根据WIND资讯的统计，截至3月24日，有649家公司公布了2009年年报，共实现净利润2989亿元，较2008年上升了42.07％；

从主营业务数据看，649家上市公司共实现营业收入23390亿元，同比增长7.93％实现营业利润3657亿元，同比增长43.08％。显示在销售收入增长的情况下，成本大幅下降，毛利率水平提高。

从每个季度的业绩情况看，去除无可比数据公司后的573家公司，在2009年第一季度合计实现净利润546.56亿元，第二季度为728.40亿元，第三季度为711.34亿元，第四季度为835.9亿元。四个季度中，除了第三季度有些许下滑外，业绩基本保持增长态势。

从行业看(按申万行业分类)，净利润增幅排在前列的有公用事业916.98％、信息设备435.61％、家用电器111.25％、农林牧渔109.39％、食品饮料93.99％、轻工制造78.60％和生物医药76.32％；净利润出现下滑的则只有黑色金属-17.24％、交通运输-13.57％

其中，26家公用事业类上市公司中整体实现了扭亏，尤其是电力公司扭亏增盈的力度很大，比如华能国际由2008年亏损42亿元转为2009年盈利54亿元；穗恒运A、富龙热电也都扭亏为盈。另外，皖能电力、凯迪电力、申能股份、明星电力等公司的净利润增幅都超过了89％。

信息设备行业也与公用事业行业的情况很类似，也是大幅扭亏为盈。在19家上市公司中，电子城、*ST夏新、*ST深泰、格力电器都由亏损转为盈利，助行业扭转亏损的局面。

在农林牧渔行业，16家公司全部实现盈利，而2008年有5家亏损。东陵粮油、新农开发、*ST香梨、大湖股份和丰乐种业的净利润增幅都在一倍以上。

15家食品饮料类公司中，净利润增幅在50％以上的有安琪酵母、五粮液、洋河股份，光明乳业、恒顺醋业实现了扭亏为盈。

业绩预告令人乐观

以上仅是对截至3月24日公布的年报数据的统计，并不是整体上市公司业绩的反映。不过，从已的年报业绩预告可以看出，2009年上市公司业绩还是比较乐观的。

据WIND资讯统计，截至3月24日，共有1117家上市公司了2009年度业绩预告，占1798家上市公司的62％。其中报喜(包括预增、略增、续盈、扭亏)的公司有758家，占了68％。

剔除已年报的公司后，业绩预告还透露了什么信息呢?据天相投顾研究报告，截至3月23日，剔除2008年无归属母公司所有者净利润及2010年1月12日后新上市的公司，预计695家业绩预告的公司在2009年度实现净利润约3039.34亿元(采用中值法计算)，较2008年度同期上升64.59％，不过，2009年四季度净利润环比下降30.95％。而业绩预告及年报的共1288家公司实现净利润较2008年度上升52.22％，1288家公司2008年净利润占所有上市公司2008年净利润的37.52％。

据天相投顾统计，以天相行业分类，机械、房地产开发、化工等业绩预计向好的公司占多数，而铁路运输、信托、航运业等行业业绩预计向坏的公司占多数(见表2)。其中，业绩预计向好(预增和预盈)的412家公司中，包括机械行业31家，占比7.52％；房地产开发行业29家，占比7.04％电力25家，占比6.07％；另外，纺织服装、汽车及配件、建材、通信等行业分别在10(包括10)家以上，共占比77.43％。

一季报有望持续增长

此外，截至3月24日，已披露年报的上市公司中有16家了今年一季度业绩预告，其中12家预增，占了绝大多数(见表2)。

这些业绩预增公司主要得益于主营业务销售情况的好转，比如金种子酒、顺鑫农业受益于白酒销售收入增长，水晶光电受益于光学电子行业景气提升，巨轮股份受益于硫化机项目销售收入增长，汽车配件生产商宁波华翔、银轮股份受益于汽车市场销售火爆，景兴纸业、康强电子也都受益于行业回暖。

银河证券预计2010年第一季度上市公司业绩将增长45％。如此高的增幅与上市公司各个单季度利润之间存在明显季节效应有关。

另外，对2010年全年业绩，目前市场普遍预期增幅将达到25％。

业绩的高速增长将给投资者带来信心，从而封杀指数的下跌空间，令“卧虎”不致于成为“病猫”，而是增添了成为“猛虎”的力量。