我国金融发展对贫困减缓的影响:理论与实证

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摘要：随着金融市场的迅猛发展，经济增长与金融发展的理论研究和实证研究都越来越多。本文运用现代计量经济分析方法，基于VAR模型，通过单位根检验、Johansen协整检验、格兰杰因果关系检验、脉冲响应等分析，研究了我国金融发展对经济增长的影响。本文在2003-2010年省际面板数据的基础上，测定了我国行业收入差距的现状，分析了影响我国行业收入差距的主要因素。实证结果表明，金融发展对行业收入差距的影响呈逐步扩大的趋势。

关键词：金融发展；行业收入差距；面板数据模型

中图分类号：D922文献标识码： A

党的“十”提出了国民收入的倍增计划，计划逐步缩小收入差距。不断扩大的收入差距一般表现为三个方面：城乡收入差距、地区收入差距和行业收入差距。行业收入差距是居民收入差距的主要来源。近年来，我国的行业收入差距一直呈现扩大的趋势。行业收入差距问题受到国内外学者的关注和研究。但大部分学者均以描述性、定性分析为主，缺乏实证分析。对于行业收入差距问题的理论解释，每位学者有着自己不同的观点，比如人力资本理论、制度理论等。

国内学者除了利用人力资本理论和制度理论对行业收入差距进行解释外，还对影响行业收入差距的其他因素进行了分析。但在很多学者所做的研究中，金融发展一直未作为考虑因素。行业的发展离不开金融的支持。金融发展的整个体系中，国有企业及国有单位偿债能力强，银行贷款风险低，因此金融体系对国有企业具有较强的政策倾向性。而金融行业的快速发展也逐渐拉大了行业之间的收入差距。2007年以来，金融业的工资水平一直居于首位，是最低收入水平的几十倍。金融业的快速发展，导致金融行业的工资逐渐上升，行业收入差距有扩大的趋势。因此本文将金融发展作为切入点，实证研究金融发展对行业收入差距的影响程度。

一、行业收入差距的测定

行业收入差距的测量有多种多样的方法，可以用绝对行业收入差距和相对行业收入差距进行衡量。绝对行业收入差距是以货币单位或实物单位表示的收入差距，反映人们的绝对收入水平不同。相对行业收入差距，以比重或相对份额来表示，反映收入的相对比重，是衡量收入分配公平与否的重要标志。

从绝对收入角度来说，行业收入差距从1985年至今，各行业收入水平都有所提高，但提高的速度与程度各不相同，甚至相差很大，导致收入差距明显扩大，收入高低的位次也有较大变化。1985年收入最高行业是地质勘查业、水利管理业，平均工资为1406元，而2011年收入最高行业是金融业，平均年工资为81109元，是1985年行业最高收入的49.97倍，年均增长率到达16.88%。1985年收入最低行业是社会服务业，平均工资是777元，而2011年收入最低行业是农、林、牧、渔业，平均年工资是19469元，是1985年收入最低行业的19.19倍，年均增长率为13.12%。

相对收入差距中涉及的指标较多，本文选取变异系数指标测量行业相对收入差距。变异系数指标具有简洁性，计算的是行业平均收入的离散程度，能更客观地反映行业之间的收入差距状况。根据变异系数计算公式（s为行业收入的标准差，y为i行业的平均收入，y为各行业人均收入的平均值，N为行业个数）可以计算得出各年的行业收入差距情况。

二、行业收入差距的影响因素分析

本文结合国内学者对行业收入差距影响因素的分析，提出以下四个方面影响行业收入差距的因素。

（一）金融发展因素（Fr）

经济的快速发展促进了金融业的迅猛发展，各行各业都受到金融业的影响，因此研究金融发展与行业收入之间的关系更为重要。金融行业的快速发展逐渐拉大行业之间的收入差距。因此首先将金融发展纳入影响因素的范围内。关于金融发展变量的衡量问题，麦金农提出麦氏指标M2/GDP，即货币存量占国民生产总值作为标尺衡量一国的经济货币化程度。King和Levine提出以广义货币M3与GDP之比来反映金融系统相对规模。戈德史密斯提出金融相关率，即金融资产总量与GDP之比表示金融发展程度。本文以全部金融机构的存贷款之和与GDP之比来衡量金融发展程度。

（二）垄断因素（Mono）

在我国垄断的形成主要来自于行政性因素。行政垄断意味着政府的干预和控制，形成垄断部门的高额利润，在我国现行的分配体制下，垄断部门的利润转换为垄断部门职工的收入和福利，垄断部门职工收入的增加速度超过一般竞争性部门，导致行业收入差距的增大。在大多数的关于垄断制度和行业收入差距的研究过程中，均涉及到垄断程度的测量问题。行业垄断程度反映的是国有经济的参与程度，用国有经济对行业的控制程度和资本的集中度来度量。考虑到数据的可得性，选用的计算公式为：行业的垄断程度=行业内国有单位人数/行业总职工人数。

（三）对外开放程度因素（Open）

进出口贸易与收入差距之间的关系一直是国内外学者高度关注的问题。要素禀赋理论、绝对优势理论和比较优势理论认为国际贸易导致要素价格平均化，不同的商品需要不同的生产要素比例，而不同国家拥有的生产要素相对来说是不同的，因此，各国应生产那些能密集地利用其较充裕的生产要素的商品，以换取那些需要密集地使用其稀缺的生产要素的进口商品。不同的研究角度、不同的研究方法导致对外开放程度对行业收入差距的影响不尽相同。国外学者认为贸易保护会降低发展中国家非技能工人的工资水平，导致发展中国家收入恶化。国内有关学者经过实证分析认为，对外贸易会造成收入差距扩大。

（四）财政支出因素（Fisc）

对于财政支出对收入差距产生的影响，许多学者从中央对地方财政转移支付角度进行分析，认为中央财政转移支付总体上不利于缩小收入差距。但财政支出对于不同行业的优惠政策，国家政策的导向在一定程度上加大了行业收入差距。本文以人均财政支出代表财政支出因素。

由于本文侧重研究金融发展因素对行业收入差距的影响，将行业垄断、人均财政支出、对外开放程度作为控制变量分析对行业收入差距的影响。

三、实证分析

1 变量的选择、定义和计算

1.1.经济增长指标

本文主要是研究金融发展对经济增长的影响，所以选择了人均实际GDP来衡量我国经济增长，意在排除人口扩张对经济增长的影响，同时剔除物价变动因素以更加真实地反映我国实际的经济增长。

人均gdp用PGDP表示，计算公式如下：

PGDP=GDP/总人口

本文在实际分析中采用的是PGDP的自然对数值，表示为LNPGDP。

1.2.金融发展指标

（1）金融发展规模指标

衡量金融发展规模的指标有金融相关比率和金融深化指标。

金融相关比率FIR（Financial Interrelations Ratio）由戈德史密斯最早提出，它是指某一时点一国金融产品的市场总值与实物形式的国民财富的市场总值（常以GDP来表示）的比。一国的金融资产存量一般是M2与证券（包括债券、股票、保险等）的和，而一国的实物资产总量常用该国的国内生产总值（GDP）来近似表示。

鉴于金融相关比率很强的综合性，本文采用金融相关比率作为金融发展规模的衡量指标。此外，本文还选择了广义货币指标与GDP的比，用来反映金融中介的规模，金融相关比率用FIR表示，金融中介规模用BANK表示，计算公式分别如下：

FIR=（M2+股市市值平均值+债券余额平均值）/名义GDP

BANK=M2/名义GDP

因为公式中股票市值和债券余额是存量指标，而M2和GDP是流量指标，为了可比性，本文对股市市值和债券余额取的都是计算期的简均数。

（2）金融发展结构指标

金融结构指标反映了金融市场在全社会资本资源配置中相对地位，等于债券和股票这两类非货币金融资产在金融资产总量中的比重，用STR表示。

STR=（股市市值平均值+债券余额平均值）/金融资产

其中金融资产= M2+股市市值平均值+债券余额平均值

（3）金融发展效率指标

金融发展效率是指以最可能低的成本尽可能最优地配置有限的金融资源以实现其尽可能有效的利用，由于目前还没有哪个指标能够代表整个金融系统的发展效率，本文选择金融中介效率计算。

用储蓄与贷款之比SLR表示，应该说储蓄贷款比率SLR描述的是金融中介将储蓄转化为贷款的效率，计算公式如下：

SLR=存款/贷款

2 实证分析

本文选取2001年～2012年的季度数据，共48组数据，来研究金融发展对经济增长影响的实证分析。

2.1 经济增长与金融各变量的简单相关系数 上表显示，经济增长与金融发展总体规模指标金融相关比率FIR、金融中介规模BANK、金融发展结构指标STR、金融发展效率指标都具有显著的正的相关关系，但是相关性的强弱不同，其中FIR与经济增长的相关程度最大，BACK和STR相关系数均小于0.8，是中度相关。SLR与经济增长的相关性最小。

2.2 平稳性检验

平稳性检验，使用ADF检验方法。

检验结果显示，序列LNPGDP、FIR、BANK、SZH、STR、SLR都含有单位根，而它们的一阶差分序列ΔLNPGDP、ΔFIR、ΔBANK、ΔSZH、ΔSTR、ΔSLR都拒绝了原假设，均为平稳序列。可见他们都是一阶单整序列，为I（1）过程，可以进行Johansen协整检验。

其中c，t，k分别表示常数项、趋势项和滞后阶数，临界值默认是在5%显著水平下得到的。

2.3格兰杰因果关系检验

在进行格兰杰因果检验之前，本文先对金融发展相关变量与经济增长建立VAR模型，以便后续的检验和分析。首先检验LNPGDP与FIR、BANK、STR、SLR之间是否有格兰杰因果关系。（置信水平0.1）

结论

研究结果表明，近些年来，金融发展因素是影响行业收入差距的一个显著因素。随着金融的迅速发展，行业之间的收入差距呈现扩大的趋势。经济的快速发展促进了金融业的迅猛发展，金融发展在各个行业中的非均衡将显著扩大行业差距，因此国家在大力发展金融行业的同时，不仅仅要注意金融业在城乡之间的差距，而且也要注意金融业在不同行业之间的差距。在金融发展过程中，不仅仅要注重金融规模的发展，更要加大对金融体系效率的关注。

作者简介：（1975.7―）,男,甘肃民勤人,经济师,现供职于中国人民银行甘南州中心支行。

参考文献：

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[2]顾严，冯银虎.我国行业收入分配发生两极分化了吗？―来自非参数Kernel密度估计的证据[J].经济评论，2008（4）

[3]武鹏，中国行业收入差距研究述评[J].上海经济研究，2010（8）