股市震荡 投资哪类基金

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“进可攻退可守”相对股票型基金来说，配置型基金在投资控制上更为灵活，在震荡市中，配置型基金更容易为投资者带来稳定病效的投资收益。

股指上冲4000点后，经过一番震荡，又站上了4100点。市场在继续散户化的过程中，基金对市场的主导力可能仍会继续减弱，这也构成市场对基金业绩的担忧。尽管新基金发行形势仍然看好，但火爆程度有所减弱，排长队抢购的情景已难见到。毕竟股指已到高位，投资者对在高位入市增添了一份谨慎。

封闭式基金风险小

申银万国分析师认为，5月份基金业绩可能仍处于相对落后状态，市场热点可能仍会继续背离基金重仓股，这将会对封闭式基金市场产生一定负面影响。

整体上，5月份封闭式基金市场可能仍会继续保持低迷，最重要的投资机会来自于创新型封闭式基金对目前存量封闭式基金的刺激。另外，对于含有额外“惊喜”的基金有短期和局部的投资机会。

事实上，整个封闭式基金板块在折价率创近3个月新高后，5月23日又重新受到市场关注，整体走强，基金指数上涨超过8％。

海通证券认为，在政策面没有实质性变化的情况下，封闭式基金的合理折价率水平应保持在20％左右。从目前的折价率水平来看，基金的折价率水平在30％左右，与合理折价率有一定的差距，如果封闭式基金下挫并带来折价率大幅增大，也同时带来新的介入机会，投资者可以适当波段操作。在投资品种的选择上，建议投资者关注即将到期的小盘封闭式基金，其受到到期折价回归的影响，风险较小。

申银万国分析师建议，在股指冲过4300点时可以适度减仓来控制投资风险。

配置型基金较适合

开放式基金方面，在目前较高的基金投资比例上做适度减仓，将开放式基金投资比例由42％下降到34％，持有基金的总体仓位控制为60％。

与此同时，基金经理也提示投资者，在当前市场高位的情况下，后期市场出现宽幅波动的风险在逐步加大，投资者要对未来中短期的市场趋势持相对谨慎的态度。

而对于那些购买基金的投资者来说，也应该在基金品种的选择上有所调整，将选择标的集中到配置型基金上来。

相对股票型基金来说，配置型基金在投资控制上更为灵活。当市场处于单边上扬状况时，股票型基金由于仓位较高，因此较配置型基金来说更具有增长优势。但是当市场进入震荡行情以后，配置型基金“进可攻退可守”的灵活性就凸显出来。

因此在市场震荡甚至下跌的时候，通过适当减仓抵御风险，将资产配置在债券、货币等短期金融工具上，增强产品的防御性。

中投证券分析师张宇博士也认为，在股票和债券之间进行资产组合配置的配置型开放式基金，是在目前股票市场处于高位阶段的适宜的投资策略。

配置型基金在今年以来取得了38.26％的份额净值平均增长率，其中偏股性强一些的积极配置型基金达到了39.1％的平均增长率；偏债性强一些的保守配置型基金也取得了30.33％的平均增长率。

调整结构

“投资者仍然可以买入股票型基金，但是在结构上要有所调整。”张字表示，“目前震荡的行情中突出了基金投资在选股和择时的难度，这对主动性投资管理的基金形成挑战。因而，被动管理型股票型基金在目前具有较突出的优势。”

但是，由于被动管理型基金主要追求和跟踪目标指数的拟合度，因而在研发和管理上投入更少，其管理费率较主动型投资的基金为低。因此，在同等基金业绩表现的情况下，投资于指数型基金的投资者，能够有略多的收益率。