“黑色星期一”的教训

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此次A股遭遇“黑色星期一”，又在警示我们：投资不买A股是不能的，只买A股是万万不能的。

俗语说：男怕入错行，女怕嫁错郎。做投资就怕买错市场。随着A股“5.17黑色星期一”的暴跌，A股背离经济大势，步入熊市，绝大多数的A股投资人再度成为亏损一族。

按国际通行标准，跌幅超过20％，就是进入熊市。以追踪沪深300指数的嘉实300净值计算，截至“黑色星期一”的收盘价0.696，今年的跌幅已达23.2％。此次A股暴跌，固然有许许多多的因素，这也是投资人年初时所难以预料的。

翻开年初时各大基金、券商以及天天发言的专家学者，有哪一个预估到了A股的跌幅竟与希腊为伍，成为全球最差的市场之一?因此，任何分析和预估，在真金白银化为乌有的情形下，均是不足信的，甚至是有害的。唯一可取的，仍是鸡蛋不能放在同一只篮子，也就是投资不买A股是不能的，只买A股是万万不能的。

笔者模拟组合的8只基金，涉及全球各大市场和标的，以“黑色星期一”的净值观察，今年均已亏损，中东、非洲基金－10.7％，亏损最大；亏损最小的汇丰趋势仅－0.3％，即使是投资石油等商品期货的施罗穗商品基金，在原油跌破70美元／桶，亏损也只有-7.9％，均小于A股。这说明A股的弱势，不是欧元债务危机的中国反应，更不是经济大势的反应，而是A股难以给投资人带来实实在在的、中国经济高增长的收益的一贯通病。

欧元债务危机会不会演变为又一波的金融海啸?从今年全球各大市场的运行情况观察，结论还没有出现。以笔者模拟组合8只基金的两家大公司富达和贝莱德其他基金做一个观察，可以清楚地看到今年仍有许多基金不仅跑赢A股，而且有较高的正收益。这与两年前美国金融海啸爆发时，除了部分对冲基金有盈利外，全球几乎所有的市场和投资标的“满盘皆黑”已完全不同了。

富达基金公司在香港买卖的基金有近百只，截至“黑色星期一”的净值，凡今年投资新兴亚洲市场的基金，收益颇佳。如新兴亚洲+20％，印尼+13％，马来西亚+11％，印度+5％，即使是纷乱不断的泰国，收益也达+7％。在富达的近百只基金中，今年表现最差的是欧洲基金，身陷债务危机漩涡的西班牙、葡萄牙基金，今年亏损达17.9％，在不计欧元贬值的情况下，跌幅小于沪深300。

贝莱德基金公司也有百只基金，今年取得正收益的基金有黄金7％、美国中小企业3％等。这表明在欧元债务危机的冲击下，全球市场有可能二次探底的情况下，仍有不少市场和投资标的今年取得了正收益，这与金融海啸时的市场景况有了质的区别，这也给资产配置把鸡蛋放到不同的篮子里提供了可能和可行。

从开放和发展的投资大趋势观察，内地投资人的最大风险就是把所有的资金仅放在A股市场中，把身家性命全部托付给A股市场。今年的行情给了教训，“黑色星期一”又给了教训，难道还不能唤醒A股投资人的全球资产配置意识吗?