即将熬过困过困境?

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2011年作为中国汽车市场的黑色年份，引来中国车市即将告别“黄金十年”的猜测。相比之下，汽车金融市场以高达30%的增幅却经常被媒体忽视。众多企业在汽车金融领域动作频频，使得一直隐居幕后的汽车金融公司变为瞩目的存在，通过2011年的第二轮发力，2012年的汽车市场里，汽车金融服务已经开始普及。

一直以来，中国的汽车金融公司都是扮演着幕后的角色，是衔接汽车厂家、汽车经销商与消费者之间的资金流通环节。不仅与消费者存在距离，与媒体也极少有正面接触。如今，这一情况终于发生改变。

汽车金融的普及，无疑是中国汽车市场向正常方向发展的一个进步。

8年的缓慢“爬行”

在汽车贷款开办初期的2000年，由于个人征信系统尚未建立，商业银行和汽车经销商难以掌握完整的客户收入及信用状况，导致车贷坏账一度超过千亿元，2004年银行车贷全线撤退。

也就是在这一年，银监会出台了《汽车贷款管理办法》，取代了《汽车消费贷款管理办法》，进一步规范汽车消费信贷业务。随着银行全面退出汽车消费市场，汽车金融公司开始“接盘”。大众汽车金融（中国）有限公司和上汽通用汽车金融公司在上海先后诞生。

此后数年，中国的汽车金融始终处于一种爬行状态，车贷渗透率仅从5%爬升到15%。与美国将近100%，欧洲60%的车贷渗透率相差甚远。先后成立的13家汽车金融公司的状况显示，虽然各家车企早早“占位”，但亏损却是各家金融公司的常态，控制风险似乎远远比开拓市场更加重要。

车贷渗透率上升速度缓慢从另一个侧面反映了整个行业的现状。受制于严格的监管限制以及国内汽车消费贷款意识不强等因素，汽车金融公司在汽车个贷和汽车金融服务方面业绩并不理想。上汽通用汽车金融公司在2010年金融债券募集说明书中称，全行业截至2007年才首次实现整体扭亏为盈，当年全国汽车金融公司盈利仅为1647万元。

大众汽车金融（中国）有限公司总经理薄科满在接受采访时曾坦言，在2004年到2006年，公司的主要目标是学习如何去做中国市场。“我们是在银行业的车贷坏账率高达两位数的情况下进入这个市场的，当年我来中国时，我的老板让我专注于控制风险。”一直在中国工作的薄科满回忆到。

在随后几年的中国汽车市场井喷中，在本来就处于低谷徘徊期的汽车信贷市场，汽车金融公司还要面对商业银行的冲击。虽然信贷门槛低，但利率、手续费都比银行高的汽车金融公司面临挑战。据了解，目前国内汽车金融公司单个合同的利润很低，只有在业务量非常大的前提下，才有实现盈利的可能。

成立于2009年4月的奇瑞徽银汽车金融公司是本土第一家汽车金融公司，其主要业务是向经销商提供融资。在广州奇瑞4S店，几乎找不到与信贷相关的宣传。一位内部人士告诉媒体，目前可以办理购车贷款的只有奇瑞徽银汽车金融公司，但是过高的利率让许多消费者望而却步。在广州，个人信贷购车业务虽然也放开了，但是“没什么人问”，店里面的热销车型瑞虎、奇瑞A3以及风云2，价格都不超过10万，它们的消费者对价格极为敏感，与其支付较高的手续费和银行利率，还不如咬咬牙一次性支付。今年以来愿意尝试贷款买车的人慢慢在增多，但是因为奇瑞仅限于与徽银合作，客户可选余地小，厂家也没有给出有吸引力的促销政策，免不了流失一些客户。

外来和尚水土不服

“个人信用缺失，没有本土放贷经验，难以把握中国市场的风险，外资汽车金融公司在中国正遭遇前端劣势。”美国TransUnion信用局决策产品部大中华区首席顾问涂志云道出了汽车金融公司在中国发展遭遇的三大“拦路虎”。

某汽车金融公司高管也表示，国外汽车金融公司在风险控制方面有很强的经验和很高的技术。但由于中国个人信息体系不健全，外资汽车金融公司风险控制的“法宝”在中国“失灵了”。

西南证券分析师刘峰认为，受制于严格的监管限制及国内汽车消费贷款的意识并不强等实际因素影响，汽车金融公司在汽车个贷和汽车金融创新方面并不理想。

不过，汽车金融公司的发展还面临着众多客观因素的掣肘，其中，融资方式少、配套政策不完善被认为是亟待突破的两大课题。

汽车金融的最大障碍来自所谓的金融监管体制。10年以前，银行业把汽车金融作为一个新的增长点，力图垄断，但是2004年的惨败已经证实某些国有银行其实并没有做好汽车金融的本事，因为他们根本不懂得服务。尽管自己做不好，银行业不希望其他人能发这个财，所以银监会对汽车金融设置了种种限制，很高的门槛，另一方面又从资金上卡，限制汽车金融的融资。汽车金融公司融资渠道狭窄，难以匹配不断增长的汽车贷款需求。宝马汽车金融（中国）有限公司总经理兼首席执行官柯迪先生说：“不管是零售贷款需求还是库存融资的需求都远远大于我们的额度，这对于我们来说是十分痛苦的事。”

目前在中国市场，融资渠道几乎全部来源于银行之间的拆借。狭窄的融资渠道是汽车金融公司长远发展的瓶颈。尽管去年上汽通用汽车金融公司获准发行了首单汽车金融融资债券，但金额仅为15亿元人民币，融资规模仍然很小。

薄科满透露：“在目前，我们100%的融资渠道来源于银行之间的拆借，这对于一个汽车金融企业来讲不是非常健康，而国外这一比例仅在10%～15%之间。”

根据欧美发达国家经验，除了银行间的拆借，汽车金融行业还有多种方式可进行融资，其中25%～30%的资金来自于银行吸存；30%来自于债券市场，比如说发行公司债券；大概还有30%是来自于资产抵押的债券。

至今，国内仅有上汽通用汽车金融公司一家在2010年10月份首度试水金融债券的融资模式。按照央行规范金融租赁公司和汽车金融公司债券发行的规定，汽车金融公司发行债券必须满足“最近3年连续盈利，最近1年利润率不低于行业平均水平，且有稳定的盈利预期”，并要求“最近3年平均可分配利润足以支付所发行金融债券1年的利息”，这就对汽车金融公司的盈利水平提出了较高的要求。而大多数金融公司现阶段的盈利能力还不能满足这一标准。目前各大金融公司的主要业务还是以经销商库存融资和零售个贷为主。