QFIl调仓明显 注重安全边际

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QFII在2009年第一季度进行了较大规模仓位调整，对旧有股票的增持意愿降低至历史低水平。行业方面增持交通运输，高比例的持股则看重其业绩和分配能力。

QFII曾在2008年第四季度进行了减持行为，对2009年第一季度的行情持悲观态度。2009年以来，国家扩大内需、刺激消费的政策初见成效，信贷规模快速增长带动了流动性增加，沪深两市出现了强劲反弹。股市回暖给国内众多机构带来足够信心，纷纷建仓；然QFII不同，数据显示QFII在2009年第一季度进行了较大规模仓位调整，对旧有股票的增持意愿降低至历史低水平，依旧减仓A股。

调仓减仓是主基调

QFII在2009年第一季度进行了大规模的减持操作。在2009年3月31口，剔除兴业银行，QFII持股总数为96568.07万股，比2008年12月31日的135656.23万股，减少了39088.17万股，减少的比例为28.81％。QFII已经连续两个季度的减仓操作，对2009年第二季度的行情持悲观态度，持股市值下降至2005年四季度的水平。

按2009年3月底，79家QFlI获得QFII资格，但按有的128亿美元的获批投资额度计算，被列入前十大流通股股东的116.70亿元人民币额度(剔除兴业银行)的占获批投资额度的13.34％，略高于2008年第四季度的12.91％。涉及上市公司家数由2008年第四季度的130家减少至2009年第一季度的121家。QFII持股中，被减持的股票出现增加，但仍为较低水平。被增持的股票数量比2008年第四季度减少三分之一，仅为19只，为2005年第一季度以来的最低水平。减持的股票数量也略有减少，为31只。新进的股票最多为45只，比2008年第四季度略有增加，占所持公司家数的37.19％。持平的股票略微增加至26只，为历史偏低水平。这些数据显示QFII进行了较大规模仓位调整。

增持交通运输

QFII在第一季度的行业分布状况出现轻微变化。机械设备已经连续九个季度维持位居第一名的位置，原本在2008年第四季度排名第二的金属非金属降至2009年第一季度的第三名，原本在2008年第四季度排名第三的交通运输升至2009年第一季度的第三名。

排名第一的机械设备行业持仓市值为29.42亿元，比2008年第四季度的29.70亿元，轻微减少了0.28亿元，减少幅度为0.01％，对比大盘涨幅为减持状态。此类行业2009年第一季度持股的上市公司家数为24家，比2008年第四季度的23家多1家。QFII持股市值排前十名的重仓股中，山推股份被新进建仓，飞亚达A持平，万向钱潮、柳工、格力电器被增持，美的电器、龙溪股份、徐工科技、宇通客定、江淮动力被减持。