贷款利率改制对小微企业融资的有利影响分析

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摘要：小微企业是我国经济发展的主力军，但小微企业融资难的问题长期以来一直制约着小微企业的发展。2013年7月20日央行对农村信用社贷款利率不再设立上限，针对这一政策，通过建立博弈模型来具体分析取消农村信用社贷款利率上限对小微企业融资情况的积极影响，并根据博弈模型均解给出建议。

关键词：贷款；利率；小微企业；融资；博弈

中图分类号：F83文献标识码：A文章编号：16723198（2013）22011802

经国务院批准，中国人民银行决定，自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制，一是取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平；二是取消票据贴现利率管制，改变贴现利率在再贴现利率基础上加点确定的方式，由金融机构自主确定；三是对农村信用社贷款利率不再设立上限；四是为继续严格执行差别化的住房信贷政策，促进房地产市场健康发展，个人住房贷款利率浮动区间暂不作调整。其中，本次政策明确宣布取消农村信用社贷款利率上限管理，这将使客户与金融机构自主协商定价的空间进一步扩大，为金融机构增加小微企业贷款留出更大的空间，有利于提高小微企业信贷的可获得性。

1小微企业融资现状

在经济逐渐发展的当今，小微企业已经成为中国经济发展市场繁荣和就业扩大的重要基础。2011年《中小企业划型标准规定》将中小企业划分为中型，小型，微型三种类型，小微企业就是小型企业、微型企业等个体工商户的统称。小微企业属于中小企业中的弱势群体，但小微企业是国民经济不可或缺的基本力量。从社会角度看，我国每年新增就业人数很庞大，这就需要小微企业的吸收接纳，小微企业不仅提供了绝大多数的城镇就业岗位，而且吸收了大批剩余劳动力，缓解了劳动力供求矛盾的问题，从而保证了社会的稳定和经济的发展。但小微企业的发展面临着许多问题，其中融资难的问题成为制约小微企业发展的重要因素。

（1）直接融资难，小微企业难以涉及资本市场，无法像大型企业一样发行企业债券，发行股票上市进行直接融资。而符合小微企业的其他直接融资方式如，投资基金，创业板市场，创业投资、场外交易等尚未建立或发育不良，导致小微企业直接融资难。

（2）间接融资难。向银行贷款难，多年来国有商业银行主要为大中型企业服务。因为相对于大中型企业而言，国有商业银行认为小微企业贷款效率低，风险大。虽然小微企业贷款相对于银行来说是个小数目，但调查的成本却很高，许多小微企业的资产、财务数据在其财务报表中透明度不高，为银行掌握其资金用途、流向带来了困难，所以小微企业一般很难从国有商业银行贷到款项。

然而毫无疑问，间接融资仍然是小微企业融资的主渠道，在得不到国有商业银行的支持下，小微企业只能从与之相匹配的中小金融机构如农村信用社等获得资金，可如农村信用社等金融机构没有得到政策性融资权，自身问题也无法解决，尚无法满足小微企业贷款的需要。更加抑制了小微企业的贷款途径。对于中国人民银行宣布取消农村信用社贷款利率下限这一决定，是否有利于小微企业的融资，本文通过构建博弈分析模型研究农村信用社贷款利率上限对小微企业融资带来的影响。

2小微企业借贷双方的博弈模型分析

2.1建立模型

构建农村信用社和小微企业融资博弈模型，做出如下基本假设：

（1）小微企业融资博弈模型的参与双方，农村信用社和小微企业均为理性人，是风险中立者。

（2）农村信用社有两种可行策略：贷款和不贷款；小微企业也有两种可行策略：还贷和不还贷。

（3）农村信用社放贷款的金额为C，贷款的利率为I，那么贷款利息为IC；一般情况下，小微企业筹集资金投入生产会带来一定的收益，设还贷后所获的剩余收益为R。

（4）假设不考虑政府的干涉和法律的约束等等。

根据以上假设建立农村信用社和小微企业融资博弈模型，如表1。

表1农村信用社和小微企业融资博弈模型小微企业农村信用社1贷款1不贷款还贷 1 R，C1 -R，-IC不还贷 1（1+I）C+R，-（1+I）C 10，02.2博弈均衡解

由博弈矩阵可以看出，（还贷，贷款）是帕累托最优，是农村信用社和小微投资者都得益最大的策略。

假设小微企业获得资金后，它的经营活动不一定都能成功，由于双方信息不对称，农村信用社不知道小微企业是否会按期还款，所以信用社在考虑是否放贷给小微企业的时候会考虑小微企业的还款概率。假设小微企业融资经营成功后，还贷的概率为P，那么经营失败无法还贷的概率为（1-P）。根据上表得出：

农村信用社贷款的期望收益为：E（B）=PIC+（1-P）[-（1+I）C]（1）

农村信用社不贷款的期望收益为：E（B）=-PIC（2）

当（1）>（2）时，即PIC+（1-P）[-（1+I）C]>-PIC时，信用社会选择贷款，此时纳什均衡解为（贷款，还贷）。

当（1）

2.3农村信用社取消贷款利率上限的意义

因为不管是否取消农村信用社贷款利率上限，小微企业还款的概率是不会改变的，所以我们把P设为常数，而贷款本金C也是常数，所以解不等式PIC+（1-P）[-（1+I）C]>-PIC得出，I>（1-P）/（1+P）。

（1）在未取消农村信用社贷款利率上限时，在上限范围内的I可能小于（1-P）/（1+P），那么信用社会选择不贷款所以此时小微企业借贷的博弈出现唯一的纳什均衡（0，0），即（不还款，不贷款）。所以就出现了小微企业难以向农村信用社贷款的情况，那么小微企业不得不通过民间借贷取得的短期资金以求得生存与发展。由于小微企业融资渠道少，致使民间借贷的利率高，昂贵的借贷成本必然影响小微企业的生存与发展。

（2）在取消了农村信用社贷款利率上限时，I可以无限大，绝对有可能大于（1-P）/（1+P），那么新的纳什均衡是（还款，贷款），所以信用社是可能会选择贷款的，央行取消农村信用社贷款利率上限，就是提高小微企业信贷可获得性的一种制度安排，不再对农村信用社贷款利率设置上限，有利于农村信用社按照收益覆盖风险的原则自主定价，提高发放给小微企业贷款的意愿，从而提高小微贷款的可行性，从而有利于小微企业融资。

根据博弈论模型分析，在取消信用社贷款利率上限的时候，信用社确实有可能贷款给小微企业，但在贷款利率市场化的过程中，贷款利率的上调是否能在小微企业的可接受范围内呢？当其他条件不变时，贷款利率调高，将增加小微企业的融资成本，降低小微企业利润空间。但上文说过，小微企业并不能从像农村信用社等正规的金融机构得到资金需求，而更多的是民间借贷，民间借贷的利率较未取消农村信用社贷款利率上限的利率高得多，但小微企业并没有因为贷款利率高而完全无法获得贷款的，所以利率上限的限制是小微企业无法从信用社获得信贷支持的主要因素，这也说明民间借贷的利率是小微企业可以接受的范围，小微企业是愿意以较高的利率获得更多的信贷支持的，那么取消农村信用社贷款利率上限可能导致利率的上升是不会制约小微企业对信贷资金的需求的，相反会让更多的小微企业能贷到款项。

3结论与建议

综上分析，取消农村信用社贷款利率上限对小微企业的融资是有利的，高利率可以弥补风险，如果小微企业愿意付出更高的利率，还是有可能从农村信用社借贷的。但利率上限开放，也对农村信用社的抗风险能力提出了要求，有建议如下：

3.1健全风险和资信评估体系

农信社要重视风险管理人才的培养，加强风险管理系统的建设，使风险管理落到实处，而不是简单的预警。农信社需考虑自身经营利润，但农村信用社在扩大对小微企业的贷款业务时，务必要建立起一套健全、完善的信用风险评估机制，规范对小微企业的征信、评级以及信息，防范和化解信用风险。

3.2加强小微企业的内部建设

农信社秉持着高风险高利率的态度给小微企业贷款，虽然这有利于小微企业融资难的问题，可小微企业也必须弥补自身的缺陷，不能让信用社一味地承受放贷的风险，小微企业自身必须向外界展示自己的可持续发展能力，增强自身的盈利能力，从而保证自己的信用，以优良的经营业绩和良好的财务状况吸引银行主动投资。

参考文献

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[3]何健聪.小微企业融资问题实证分析[J].辽宁经济，2011，（11）.

[4]蔡丽华.我国小微企业融资难的现状和及对策探讨[J].资本与金融，2012，（8）.

作者简介：伍魏，男，湖南邵阳人，1987年毕业于中国纺织大学（东华大学），获硕士学位，现为湖南师范大学工学院服装系副教授，武汉理工大学艺术设计学院博士生，主要从事服装美学和现代设计理论的研究；刘理，女，湖南怀化人，现为湖南师范大学工程与设计学院设计艺术学硕士研究生。