QDII销声匿迹 信贷产品供需两旺

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截止lO月末，qdii理财产品已连续三周不见踪影，其他产品的表现也不复“当年之勇”。

在全球经济危机的阴霾之下，银行各类理财产品的近期表现继续“向下”发展。

在10月17日至10月30日这半月期间，根据普益财富不完全统计，中资银行共发行了226款理财产品，而外资银行则只发行了4款。后者发行数量的低迷仍在持续。

同时，这两周仍然没有QDII理财产品发行，目前QDII理财产品已连续三周销声匿迹。受次贷危机影响，各国采取了救市行动，但是救市效果如何仍然有待观察，短期市场仍然不容乐观。再加上近期QDII理财产品亏损幅度较大，投资者对QDII理财产品失去信心，以及各商业银行对未来预期不明朗，导致此类产品没有发行。

正在运行的银行系QDII理财产品也首次跌入“二毛”时代。10月最后一周，有11款QDII产品亏损首次超过70％，一周平均跌幅9.14％，如果亏损趋势持续漫延，剩余“本金”的后市表现同样令人堪忧。该11款ODII产品系汇丰银行旗下所有，分别挂钩于贝莱德美林世界矿业基金以及汇丰中国股票基金。

另外，表现一直较为稳健的中国农业银行本周亦有2款ODII产品跌入“三毛”区域，“‘金砖四国’股票基金(人民币)”成为中资银行中表现最差的一款QDII产品。而仅有的3款正收益QDII理财产品也被中国农业银行独揽，截至10月31日，农行包揽了中资银行表现最优和最差的两款QDII产品。再次说明，产品设计才是海外淘金的关键。

发行量下降的不只有QDII理财产品，外币理财产品的日子同样不好过。半月内，外币理财产品共发行了36款，以保证收益型理财产品居多。

外币理财产品收益率的明显下降与当前外汇市场波动剧烈有关。各国纷纷降息来刺激经济发展，带来了各币种理财产品收益不同程度的下滑。不过，人民币固定收益理财产品的收益基本没有变化，人民币1个月和3个月期产品的平均年收益率继续维持在3.0％和3.8％，另外有1款6个月期理财产品年收益率达到3.9％。但伴随降息，人民币固定收益型理财产品收益可能下降。

美元6个月期和1年期产品的平均年收益率均明显下降，分别为3.7％和4.0％。欧元6个月期产品的平均年收益率在10月最后一周已经降到5.O％，而在其之前一周则是5.6％。港币6个月期产品的平均年收益率为3.4％，同样有所下降。澳元理财产品年收益率8％以上的辉煌不再，其6个月期产品的平均年收益率已直降到6.5％。

在新发行的230款理财产品中，保证收益理财产品有65款，保本浮动收益理财产品有20款，非保本浮动收益理财产品有145款，市场占比(某类产品占当期全部产品的比例)分别为28.3％、8.7％、63％。

信贷与票据资产类理财产品的市场占比呈持续上升的状态，市场占比达到65.7％。6个月期以下理财产品平均预期年收益率基本没有变化，但6个月至1年期理财产品平均年收益率明显下降，本期末为5.36％。

近期发行的期限较长的信贷资产类产品中，部分设置了理财产品年收益率随贷款利率进行调整的条款，在目前降息预期强烈的形势下，利率风险较高。

目前看来，信贷产品供需依然旺盛，发行量下降的可能没有成为现实。但投资于债券与货币市场的理财产品出现下降，市场占比从40.3％降至23.8％，同时部分理财产品未透露其投资方向。

降息带来了银行理财市场格局的变动。股票市场进入下跌通道以来，信贷资产类产品在理财市场上独占鳌头。降息周期开始后，信贷产品的信用风险上升，但债券类理财产品机会增多。

目前，中短期理财产品的市场占比继续保持高位。其中，3个月期以下的理财产品发行数为112款，市场占比高达48.7％；期限在3个月至6个月的理财产品发行数为67款，市场占比为29.1％，因此，本期6个月以下的理财产品市场占比达到77.8％。6个月至1年的理财产品市场占比则小幅上升，由之前的20.9％上升到本周的22.9％。

仅有的4款结构型理财产品分别由恒生银行、东亚银行和渣打银行发行，此类产品的市场可谓冷淡。次贷危机令各国股市震荡下行、商品价格大幅下挫、外汇市场剧烈震荡，近期到期的结构型理财产品绝大部分未实现预期收益，表现差强人意。

(资料来源：普益财富)

QDII表现

10月最后一周，中资银行46款QDII产品中，有43款负收益，亏损超过50％的有15款，占比近三成五，其中包括4款累计亏损超过60％，这也是中资银行QDII产品中首次浮亏超过60％。而外资银行207款QDII产品，已集体触礁海外，其中亏损超过50％的有97款，占比近五成，亏损介于50％－60％的22款，介于60％－70％的64款，另外11款亏损超过70％。这也是QDII出海至今，首次跌入该区域。

目前，运行期在3个月以内的产品有7款，平均累计亏损14.98％。

运行期在3个月至6个月之间的产品有4款，平均累计亏损41.72％，相对上周下跌了3.03％。其中表现较好的是汇丰银行的“汇丰新兴市场通胀挂钩债券A类份额”，累计收益为－35.05％；表现较差的是渣打银行“DWS投资气候变化商盈基金USD”，其累计收益为-52.50％。

运行期在6个月至1年之间的产品多达182款，平均累计亏损48.29％，相对上周下跌了5.94％。其中，表现较好的是中国农业银行“境外宝I股指挂钩型(汇率风险规避型)”产品，累计收益率为2.35％；表现较差的是汇丰银行“贝莱德美林世界矿业基金挂钩(IPFD0031)”，其累计收益率为－72.46％。这也是253款QDII产品中表现最差的一款。

运行期在1年以上的产品有60款，平均累计亏损37.81％，相对上周下跌了8.34％。其中，表现较好的是农业银行“境外宝I股指挂钩型”产品，累计收益为14.55％，该产品仍是所有QDII产品中表现最优秀的一款；表现较差的是汇丰银行“汇丰中国股票基金挂钩(IPFD0021)”产品，其累计收益为－69.71％。