从香港利率市场化看国内金融产业演变(二)

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■从监管机关角度看。利率市场化后，银行的资产负债管理变得更困难，为了减低银行经营风险，不再单靠同业拆借和大众存款，监管机关须考虑容许银行向批发客户和同业发行存款证，吸纳大额而利率水平随着市场变化或银行的设定的利息期（interest Period）挂钩，其次，容许银行发行和利率挂钩的衍生工具。如利率期权、掉期等来对冲风险。反过来，监管机关也应要求银行建立完善的资产负债管理小组和利率预测，控制系统和对贷款风险方面有更强的控制，如建立VAR风险模型等。

■“霸王条款”和误导。一些银行希望争取客户，但同时也希望将投资风险转嫁给客户，这种情况下, 银行可能会渲染挂钩存款的最高潜在回报率；而将背后风险变化。在香港，常常看见门口外银行列出今天最高存款利率达20%、25%的广告，如何监控银行向客户施加“霸王条款”, 或有意无意间在广告中误导客户, 不单是监管机关的工作和银行的自律性, 客户本身也要学聪明点, 一些银行可能会故意将一些客户不太需要的产品, 介绍给客户或按客户口袋大小，服务使用量, 而向客户提供一些都不太实要的服务产品，这些都是我们在选择产品时，应先问自己：我需要什幺, 什么类型的产品能满足我的需要? 然后再去看市场上有哪一种产品，最后不是选择提供者。

■国外一些银行为了提高服务和员工团队的表现，他们会向一些已经市场化的行业取经。如：保险公司、饭店、航空公司、百货公司等，学习他们的服务态度, 宣传手段和客户为本服务意识, 这种“盒子”外思维(think out of the box)，也是一种改善服务质量的方法。

■新的零售产品涌现。在新的市场环境下，国外银行会有策略地推出新产品时，其中一些它们采取的方向如下：

将从前提供给对公客户的产品“打碎”，转为提供予对私客户，如在持有某企业债券, 作为担保基础上, 发行面额较小, 息率较低, 针对零售客户的零售债券。

挂钩产品的出现，如和股票市场指数，企业信贷表现，大型股份表现挂钩的工具，一些产品会设立最低保证利率，而客户能否得到额外利率，得看挂钩工具每三至十二个月时的平均表现。另外一些风险和回报较高的挂钩产品是，客户向银行变相卖出沽讨期权(put option)，挂钩工具表现良好，客户可得额外息率，如挂钩工具表现不佳，价格低于期权行使点时，如银行行使手上认沽期权时, 客户需要被迫“接贷”。（待续）