基金钟情“喝酒吃药”
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半年报披露完毕，二季度基金投资取向的轮廓已很清晰。从半年报数据看，在二季度市场下跌过程中，基金不断调整持仓结构，大举增持零售、医药、白酒等消费股，新兴产业亦被广泛看好。消费股中，医药和酒成为基金加仓的重点。
根据Wind资讯统计，消费股中增持较多的股票有五粮液、燕京啤酒、伊利股份等食品饮料股，上海医药、东阿阿胶、华兰生物、复星医药、浙江医药、云南白药、同仁堂等医药股，青岛海尔、海信电器等家电股。其中医药板块表现最好，如康美药业上半年涨了15.78％。东阿阿胶的涨幅为32.93％。
“喝酒”出效益
金融危机后，在经济结构调整的背景下，消费及新兴产业迅速崛起，消费80指数在2009年的反弹中涨幅达到102％，明星股也在此过程中诞生。以古井贡为例，今年1月份以来连续上涨，截至8月31日，涨幅高达68％，是名副其实的黑马白酒股。
从二季报数据来看，茅台、五粮液、古井贡、山西汾酒、青岛啤酒等已成为基金“豪饮”的重仓股。虽然都是白酒飘香，但具体“喝”哪种酒，“味道”大不同，其中古井贡这只白酒中的“黑马”，早早便吸引了券商和基金的介入。今年以来业绩表现突出的如天弘、东吴等基金公司从中受益匪浅。二季报显示，天弘基金旗下的天弘周期策略基金重仓持有古井贡，占资产净值的3.15％；天弘永定价值成长基金对古井贡的持有率也占资产净值的3.13％。
天弘基金相关人士在接受记者采访时表示，研究员经过多次实地考察和研究分析认为，在一线酒涨价后，二线酒投资价值更加凸显出来。这些酒类股的表现也印证了这一看法。
不少基金经理认为，经济结构转型期间，重工业行业在经济体中的地位将会逐步下降，消费及新兴产业将会在这轮经济结构转型中迅速崛起。大消费的医药、食品饮料及符合产业发展方向的新兴产业仍然是未来重点配置的对象。随着四季度消费旺季的到来，白酒行业还将出现快速增长的局面。
医药股大爆发
与白酒股相比，医药股更是如日中天。二季度，上海医药、东阿阿胶、华兰生物、复星医药、浙江医药、云南白药、同仁堂受到基金的普遍增持，走势相当亮丽。以大牛股华兰生物为例，根据Wind统计显示，截至6月30日，共99家主力机构(基金95家、一般法人4家)持有华兰生物，持仓量总计4.83亿股，占流通A股的83.76％。
今年，医药作为唯一的融合了“消费”、“防御”和“新兴产业”三重概念的行业，投资机会颇受推崇。
汇添富医药保健基金拟任基金经理王栩认为，未来10年，医药行业将受益于民众对于健康的关注日益上升、消费结构升级及人口老龄化等因素，预计我国医药行业将步入年增速超过20％的黄金发展期。到2020年，我国卫生总费用占GDP的比重将从2008年的4.52％提升到6.5％，政府支出比例将超过40％，医药行业将迎来巨大发展机遇。
同时，“新医改”引起了社会各界的广泛关注。根据南方医药经济研究所的估算数据，新医改每年带来至少2000亿元的药品消费。另外，中国人口老龄化的趋势越来越明显，按照人口老龄委的最新统计数据，2020年中国老年人口将达到2.48亿。老龄化人口的医药消费占整体医药消费的50％以上。
人的一生中，80％的药品消费是在最后20年发生的，这预示着今后10年，医药消费将飞速增长。同时，消费升级大背景下的医药消费需求激增和患病比率的上升将极大地带动医药消费的增长。现代环境不健康的生活方式、环境污染等，也导致慢性病增长。根据卫生部报告，慢性病导致了45.9％的全球疾病负担，在中国这一比例达到了60％以上。世界卫生组织预测，到2015年慢性病将造成直接医疗费用超过5000多亿美元。
王栩在接受记者采访时表示，其选择医药股的标准较为简单，就是高成长，“我们认为，如果其估值水平能够与成长性相适应，甚至简单地按照PE估值方法投资，只要每年持续保持50％的增长，40到50倍的市盈率就是合适的”。
王栩说：“优质的医药企业，确实有一些共同特征。首先，应该是具备一个优秀的管理团队，而且具有核心竞争力，比如产品面临较大的市场空间；其次，在市场营销方面，能够有效地把产品送达到医院、OTC等；第三，有把握政府事务方面的能力，比如新药的审批、药品招投标、药品定价等。”
布局四大领域
7月市场迎来久违的上涨行情，但8月市场再度陷入震荡之中，市场观望情绪越来越浓。
在接受记者采访时，银华先锋成长基金拟任经理李宇家颇为乐观地说：“市场的底部有三种类型――价值底、政策底和经济底。现在看来，价值底和政策底已经形成，由此可以判断，A股市场的阶段性底部出现。但要想真正出现大的趋势性行情，还要等待经济底的出现。因此，下半年市场还是震荡向上的格局。”
李宇家认为，首先，从市盈率角度看，2005年和2008年股市进入底部时，A股市场平均市盈率差不多在12、13倍左右；今年6月份的时候，实际上A股市盈率也跌落到这样的水平。所以从估值角度看，市场已进入相对较低的区域。
其次，从产业资本消极定价角度来看，随着“大小非”解禁，产业资本在二级市场定价权逐步提升。2007年市场持续上涨时，“大小非”的减持较为集中，而等到2008年市场接近底部区域时，就出现了“大小非”增持的情况。今年5、6月份，产业资本再次出现净增持，金额虽然不多，但说明目前的股价水平对产业资本已有一定吸引力。
再次，从投资者资产配置的角度来看，历史上，重点公司股息收益率超越国债收益率时，都预示着重要底部的来临。2008年这种情况比较明显，今年5、6月份这种情况再次出现。
李宇家认为，在“调结构”背景下，未来股市中表现突出的将集中在大消费、新兴产业、传统制造业的升级和区域振兴这四大领域。
李宇家说：“首先是消费领域，包括传统消费领域和新兴消费领域，尤其是在新兴消费领域里，投资机会更多一些，包括移动互联网、教育文化娱乐、专业连锁、医疗保健等。”
“其次是国家重点扶持的战略新兴产业，包括节能环保、新能源、电动汽车、智能电网、新医药、新材料、生物育种和信息产业等。”
“第三是传统的制造业升级。传统制造业总体来讲是走下坡路，但是，借鉴海外两种成功模式，即外包型服务模式和服务型制造模式，前者实质上是对产业链进行拆分，获得专业化优势，而后者则是对产业链进行融合，获得综合服务优势。从国外大企业成长的经验来看，印度的Satyam和美国的IBM代表了这两种路径成长的典型。这两种模式也代表了转型背景下，中国传统制造业或者生产服务型行业面临的机遇。”
“第四是区域振兴，传统产业从东部向西部转移的过程中，西部的一些传统制造业，包括强周期性的行业将获得超常规的发展机遇。”