国美亦步亦趋 会否成顺驰第二

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顺驰与国美，有如此之多的类同点，恐怕并非偶然。它们的结局会不会相同，国美会不会成为顺驰第二，这的确是一个令人感兴趣的话题。

孙宏斌最初为人所知，是与“教父级企业家”柳传志的矛盾，后来被柳传志送到监狱，关了5年，罪名是挪用公款，数额是13万元。但是孙宏斌出狱后再次起家，也是因为柳传志。柳传志借给他50万元，孙宏斌遂在天津办起了顺驰，数年后因为成绩卓著，被称之为地产界黑马。

这匹黑马跑得实在太快，以致于孙宏斌误将其当成了火车，甚至航天飞机。2003年某一天，孙氏发出豪言，曰：“未来5年，中国将出现年销售额500亿元的房地产企业，未来3至5年内，顺驰将做到全国第一，如果快的话，就是3年。”时间如白驹过隙，弹指3年即过。如果当年孙宏斌预言未错，那么，2006年就应该是顺驰在中国房地产企业独占鳌头的第一年，不幸的是，3年未到，顺驰已拱手它属。

2006年9月5日，顺驰消息，孙宏斌将顺驰中国55%股权转让给香港路劲基建公司，孙继续保留顺驰40%股份，另5%由顺驰管理层分享。与此同时，顺驰在全国市场开始了一场大撤退。神话结束，黑马跌倒。那么，顺驰究竟败在何处？毫无疑问，顺驰跑得过快，已远远超出其能力，是顺驰跌倒的首要原因。公开资料显示，至2005年，顺驰在全国16个城市拥有了42个项目，土地储备面积达1200万平方米，仅土地购置费即超过100亿元，而顺驰自有资金不过10亿元，相差10倍。

导致顺驰跌倒的直接原因是资金链断裂。顺驰推行“现金流――土地―现金流”的融资模式，即以现金购土地，以土地抵押银行换现金，再用现金购土地，其间“剂”是商品房预售和部分拖欠土地款。这种模式有资金利用率高的优势，运作得当，不难使企业获“跳跃式”发展，但是一旦中间某个环节失误，即可能导致满盘皆输，因此亦有风险性大的劣势。据透露，顺驰“跌倒”时欠银行贷款和未交付清楚的土地款总数达46亿元。

当然引起顺驰败局的，还有许多内部因素，比如管理粗放、企业缺乏全盘战略、资源配置错误、人才匮乏等。其中在人才问题上，有业内人士表示，按一个项目至少配置一名项目经理和两名副经理计算，顺驰同时开展42个项目就需要126名项目高管人员，加上两个总部（北京、天津）的中高层以上管理人员，总计至少需要170名合格的高等级人才。对于缺乏人才储备的顺驰来说，短期内这显然是一个不可能完成的任务。但根本原因，是顺驰扩张过快，远远超出了企业资源的供给。

顺驰和孙宏斌至少暂时已经成为了昨天的故事，但是有不少企业和企业的管理者仍在热衷地演绎着顺驰的故事，国美和国美的黄光裕就是其中的一位。

国美和黄光裕亦同当年的顺驰和孙宏斌一样，热衷于快速扩张。继2005年国美大声宣布全年将在全国开出300家店，使国美开店的总数达到500家后，仅2006年上半年，国美又新开了84家传统门店和1家大卖场。国美董事长黄光裕目前又高调对外宣布，2007年，成功收购上海永乐后的新国美将完成全国网络渠道的布局，计划今后几年内使国美开店总数达到800-1000家。话音未落，其从美国请回来的CEO陈晓就称，2007年国美旗下铺面的总数就将超过1000家。此外，有消息称，国美正在日本、韩国、泰国、马来西亚、新加坡积极选点布店，未来还计划进军欧美市场，将国美商店开到欧洲和美国。

如今，顺着北京三环路走一圈，有心者就会发现，隔不了数百米就会有一家国美商店出现在眼前，令人不禁疑惑，市场经得住国美开这么多店吗？事实是，店铺数量的增长并没有给国美带来效益和利润的同步增长，反而使国美各店平均效益不断下降。有关人士指出，在店铺数高速增加的同时，国美属下各店单位面积销售额却从上市之初的37570元/平米，下降到2005年的25900元/平米，到2006年中期则进一步下降到20400元/平米，毛利润率则从2004年的13.3%下降到2006年中期的13.0%。

与顺驰一样，高速扩张使国美面临着严重的资金压力。有熟悉国美的人士替国美算了一笔帐：在一级城市，国美每家门店的投入成本大概为3000-4000万元，二、三级城市的投入成本可能更低一些。根据国美某高层的说法“三四个月可以收回投资”，即便如此，按国美现在计划的扩张速度，今后一两年国美仅新开店的投资就至少需要90-120亿元，这是一个相当惊人的数字。

同顺驰一样，面对高速扩张，国美自有资金显得严重不足。有人士算过一笔帐，按照目前行业平均利润率2-3%计算，国美目前年利润额约为5-6亿元，显然不够支撑其扩张。所以国美打的主意是，利用庞大的零售店数量所产生的庞大现金流支持国美的高速扩张，这一点亦和顺驰当年依靠商品房预售回收现金流，支持扩张的做法一样。另外，作为上市公司，国美还可以利用资本市场融资，这是与当年的顺驰相比较有优势的一点。过去，国美还有一个重要的资金来源，即利用自己的强势地位，大量占压供应商的资金，这种做法被郎咸平称作国美的“类金融”模式。不过，商务部、发改委、公安部、税务总局、工商总局五部委联合的《零售商供应商公平交易管理办法》从2006年11月15日正式施行，国美的这一招宣告不灵。这对国美的打击很大。

与顺驰孙宏斌相同的是，管理亦成为黄光裕的最大弱项，并有可能成为国美发展的最大瓶颈之一。另一个问题是人才，国美同顺驰一样存在人才储备严重不足的问题。黄光裕在国美是一言堂，这一点亦与孙宏斌相同，不同的是，黄光裕还表现出很强的集权和不能容人的倾向。当年黄光裕排斥作为国美总经理的何炬和身为国美副总裁、同时身“兼”黄光裕妹夫的张志铭，就曾在业界引起诸多议论。尤其是当何炬被迫去职，跳槽到易好家后，黄竟然穷追不舍，“追杀”到易好家，非要并购易好家，以便把“叛将”重新纳入自己控制之下，更是令人瞠目。

另外，谈到黄光裕，不能不谈到黄最大的竞争对手、苏宁老板张近东。相对于黄光裕，张在为人上要平和得多，而且在经营上也要稳健得多。有人评论张近东和黄光裕之差别，一曰：张得人，黄不得人；二曰：张有容人之量，对手下比较信任，愿意给人机会，为苏宁培养起孙为民，金明、陈金凤、赵蓓、丁遥等一大批人才，有人说张手下人才荟萃，充足的人才储备，为苏宁的未来发展奠定了基础，黄则未免显得有点孤家寡人；三曰：张愿意与众人分享，苏宁上市后，作为第一大股东的张近东虽持有公司48%股份，但是一大批跟随张打天下的元老和骨干，亦一飞冲天成为了千万富翁，张不仅慷慨地将不少股权赠与高管，就是派驻各地分公司的老总实际也都拥有该公司的股份。而国美上市后，黄光裕个人掌控着香港上市公司中国鹏润约97.2%的股份，同时，黄将个人全资持有的国美电器65%股权全部转让给中国鹏润，公司管理层几乎被完全排除在外。俗话说，当生意小时比的是做生意的技巧，当生意做大以后比的就是做人了，而“分享”是评价老板做人因素中很重要的一个环节。仅从这一点看，黄似乎就要逊张一筹。

都是生意场上叱咤风云的人物，都是生意场上叱咤风云的企业，有时候比较一下也是件很有意思的事情。顺驰与国美，有如此之多的类同点，恐怕并非偶然。它们的结局会不会相同，国美会不会成为顺驰第二，这的确是一个令人感兴趣的话题。