收益率正负相悖
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虽然经历了基金“88魔咒”的侵袭，大盘2013年以来整体仍“红旗飘飘”。在整体走强的市场环境下，笔者注意到，主动管理型偏股基金业绩出现明显分化，即使出自同家公司的同类型基金业绩也悬殊得令人汗颜。
其中，上投摩根基金公司旗下纳入统计的10只偏股基金中，年内回报率最高达13.88%，而最低仅有-2.36%，两者相差达16.24个百分点，是70家纳入统计的基金公司中，双同基金业绩分化最为严重的一家。
上投摩根新兴动力基金经理杜猛，是今年公募基金行业的“黑马”之一 。他于2011年7月担任基金经理，上投摩根新兴动力是其管理的第一只产品，2012年，该基金回报率为27.73%，排在股票型基金第4名。进入2013年，杜猛虽未松懈，但在资本市场投资如“逆水行舟，不进则退”。截至2月24日，年内回报率为13.88%，在可比主动偏股基金中排名第七。虽然排名有小幅下滑，但杜猛能保持前十强也是不错的业绩。
笔者认为，作为主题投资基金，上投摩根新兴动力尽管在运作之初赢得出色的业绩，其跟踪标的指数具备良好的获益能力和高成长性，但其标的指数样本股复杂，不同成分股特征多样，存在较大的非系统性风险，极为考量基金管理人的选股能力和风控能力。因此，上投摩根新兴动力尽管成长性高于市场平均水平，但面临的风险也可能高于市场平均水平，适合具有较高承受能力的长期投资者。
值得注意的是，上投摩根基金旗下还有一只“短板”基金――杨安乐执掌的上投摩根中国优势混合，着实拉低了上投摩根系基金的整体收益水平，一时间让杜猛成为孤军英雄。
笔者观察到，上投摩根中国优势混合今年以来回报率为-2.36%，在可比490只基金中排名倒数第三。尤其是蛇年第一周，该基金净值更是急跌6.18%，跑输大盘4.86%的跌幅，在可比基金中排名倒数第六。杨安乐自2007年8月10日起担任其基金经理，任职以来的5年200天时间里，总回报-35.48%，既跑输同类基金-26.68%的平均回报率，也跑输市场平均收益值-18.91%。
师出同门，背靠同一个投研团队，业绩本该齐头并进，缘何产生如此大的差异？
上海某基金高级分析师对此指出，今年A股市场震荡上行，市场板块轮动也相对较快，基金的行业及个股配置成为影响业绩的主导因素。尽管出自同一家基金公司，资源可以共享，但公司对基金经理的投资限制相对程度并不相同，并且各个基金经理对后市也会出现不同的见解，配置方向自然也会有较大差异，基金经理个人决策成为投资策略的主导，而个人投资风格及水平高低不等，也成为同家基金公司不同产品之间存在业绩差距的主要原因之一。
有数据显示，上投摩根新兴动力重点配置医药、电子等行业，前十大重仓股年内七涨三跌，平均涨幅1.93%；而上投摩根中国优势混合重点配置地产、建材等行业，前十大重仓股年内一涨九跌，平均跌幅5.90%。