读来读往 第2期

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我为什么还看好诺基亚？

如果你把诺基亚仅仅看作一个移动终端制造商，那么诺基亚就是一个抱着微软大腿的没落贵族；但是用广角镜观察诺基亚在通信产业链中的位置的话，诺基亚翻身指日可待。

市场竞争，既要有进攻的大炮，也要有防守的护城河。诺基亚在终端市场的乏力，就是进攻的武器不够先进―塞班平台没有足够优秀的应用程序。诺基亚是最早意识到移动互联网的企业之一，但当时产业链不成熟，第三方开发者寥寥无几。等到3G网络在全球基本普及，黑莓、苹果先后发力，加上谷歌收购Android推动开放阵营；于是从高到低，诺基亚的势能早已经不在。诺基亚联合微软，第一为了优秀的操作系统，第二再次吸引众多第三方。

论防守，诺基亚的护城河更深。硬件上，诺基亚不亚于“安卓阵营”的任何一个对手，而其在通信领域的专利，足以比肩爱立信和摩托罗拉，就算把终端制造全卖了，靠专利也能活得很好。反观HTC，与苹果的专利战初战失利，连濒临破产的柯达也上门来索要专利费，日子无疑更加难过。（详见2012年第1期《HTC成长的尴尬》）

―杨杨/安徽

“理想”与“赌徒”

李途纯的陨落，当引起企业界的警惕和反思。从“央视标王”，到“10年1000亿”愿景，再到今天的破产清算。太子奶为自己超乎自身资源能力的战略目标付出了代价。而令人扼腕之处在于，它并不是唯一一家。飞鹤、春都、三株、五谷道场、太阳神，这些“火箭式”成长的企业都在昙花一现后轰然倒塌。

企业有理想、有愿景是对的，“做大做强”也是政府官员和企业家口中最常说的一句话―但应当适时而为！在理想主义情绪迸发之前先思考：是否拥有合乎当前成长的资源能力？是否有正确驾驭资源的战略体系？若没有，战线越拉越长，势必暴露出资金不足、管理混乱的“死穴”。

回过头来看太子奶，在2005年取得发酵型乳酸菌饮料霸主之位后，短短三年就接连涉足食品、童装、房地产、酿酒、旅游等十多个产业，在主业尚未“做强”时，即大肆横向发展，走出路径。这为“资本对赌”埋下伏笔，像一个没有止境的“庞氏骗局”，雪球越滚越大，一旦资金链危机则引发经销商挤兑，最终车毁人亡。李途纯的失败显示出企业家在发展愿景上的盲目追求，和中国企业的浮躁情绪。（详见2012年第1期《太子奶资产争夺战》）

―李伟/北京

PE的投资逻辑

贵刊上一期杂志中说到了团购模式到了中国这片神奇土地怎么就成了裸奔。文章解释了原因，有团购网站对Groupon模式的曲解，有商家对团购模式的错觉，还有资本对这些团购网站的追捧和催熟。众多因由之下，团购模式很中国特色地乱象丛生。

那些个搞投资的人，明知道99%的团购网站都将成为炮灰，为什么还要往它们身上砸钱？

易凯资本王冉曾经在微博上自嘲：把所有的团购网站都睡一遍，指不定能从中睡出个老婆来。PE们看到的是团购模式在美国的巨大成功，看到的是Groupon的估值一节一节地攀升。他们看重的是团购的商业模式，而不是一个一个的团购网站，美团也好，拉手也好，其实把钱砸给谁并不特别重要。它们当初打的主意，就是想投中一个就挣十倍、二十倍收场的。即便其他几个都打了水漂，最后一平衡，也还是有赚头。（详见2012年第1期《团购资本盛宴终结》）

―谢中正/深圳