国航重组疑云

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国内三大航空公司的重组---国航重组南航和东航的传闻再显波诡云谲。

中国三大航空集团之一的中国国际航空股份有限公司总裁兼执行董事蔡剑江8月29日在香港表示，国航不排除与包括中国南方航空股份有限公司在内的内地航空公司重组的可能。

蔡剑江的说法，正好与今年一直以来坊间盛传的有关内地航空三大航重组的消息加以契合，“国航不排除与包括南航在内的兄弟公司进行重组的可能性。”蔡剑江在公司业绩记者会上说，但指重组未有具体时间表。

蔡剑江说，国航研究与内地航空公司重组，原因是中国近年开放民航市场，来自外资航空公司和本地新冒起航空公司的竞争日益激烈所致。另外，国家落实重组国有企业，未来央企的数目将大幅减少，国营企业亦要寻求与市场接轨和整合，以面对激烈的市场竞争。

去年12月5日，国务院办公厅曾转发国资委《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，其中明确提出，到2010年国资委履行出资人职责的中央企业调整和重组至80-100家，而目前共有159家。这意味着在短短三年多时间内，央企要减少60-80家。与此同时，至2010年，要把30-50家国企发展成国际性的大企业集团。

至于东航即将引入新加坡航空入股的计划，蔡剑江说：“据我们了解，东航引入新加坡航空为策略股东的计划，已经得到有关部门的批准。”实际上，当东航确定将引入新加坡航空的战略投资后，一直觊觎东航的国航并没有放弃。今年四五月间，国航通过其母公司――中国航空集团在香港市场连续4次增持东航H股，使得中航集团所持有的东航H股比例超过了8%，成为东航H股的单一大股东。截至目前，中航集团所持有的东航H股为10.7％。

而绕有意味地是此前央企管理部门的官方表态，早在2006年7月，国资委副主任邵宁就在一次内部讲话中表示，不鼓励民航业引进国外战略投资者。

今年初以来关于“三大国有航空公司合为一家”的传闻的主要版本就是，先由国务院国资委成立一个航空控股总公司，然后通过股份收购将三大航空公司合并重组为一家国有航空公司，再行整体上市。

“民航必将大重组”

2002年末，三大航空公司重组同时宣告成功。中国航空集团以中国国际航空（国航）为主体，联合中国航空总公司和中国西南航空公司，资产总额573亿元人民币，经营航线307条，员工总数2.2万人；中国东方航空集团公司以东航为主体，兼并中国西北航空公司、联合云南航空公司，资产总额473亿元人民币，经营航线386条，员工总数2.5万人；中国南方航空集团公司以南航为主体，联合中国北方航空公司和新疆航空公司，资产总额501亿元人民币，经营航线666条，员工总数3.4万人。

与国航相比，东航和南航分到的地方性航空公司资产效益不佳，行政合并后的内部整合也耗费了其大量的精力和资源，甚至导致东航和南航一度出现了数十亿元的巨额亏损。直到今年，在民航市场转旺、人民币持续升值的背景下，东航和南航才逐渐脱离困境，走向快速发展的轨道。

作为2006年盈利最多的内地航空公司，国航对于民航的整合一直持积极态度。除了持有东航的大量股份外，国航还参股了深圳航空、国泰航空等企业，是山东航空集团有限公司的最大股东，控股澳门航空有限公司。

今年上半年，国内各大航空公司共实现盈利15.4亿元，其中近八成的12.23亿元被国航“拿走”了。

值得注意的是，国航董秘黄斌近期在接受媒体采访时曾公开表示：国航认为这一轮的行业整合将与2002年时的民航大重组有很大不同，也就是说，这次将主要采取市场手段；但鉴于内地特有的体制和环境，单纯靠市场手段不太现实，应该采用市场结合行政手段的方式对民航企业进行重组整合。

有业内人士称，中美新的航空开放协议，对我国航空公司带来更大的竞争压力，民航大重组肯定是必然的。三大航空公司也默认了航空业行将整合的大趋势。分歧只是在于，以何种方式及谁将成为主导。

垄断之忧

业内人士对于国航欲重组南航一事并不看好。中信建投证券航空板块分析师李磊认为国航重组南航一事可能性不大，即使要运作，也需要很长的过程。而且如果国航重组南航成功，或许会违反我国新的《反垄断法》，如果重组成功，南航加国航的市场占有率将超过我国民航的50%，处于绝对垄断地位。

同时，他认为南航也不愿意被国航重组，“南航是我国三大航之一，有其特定的企业文化，光是职工就有3万余人，不会轻易愿意被国航重组”。

李磊还认为，目前国内三大航空集团无论是客运还是货运均实力不强，没有一家可以抗衡外资。欧美民航企业正是经过多次兼并、收购、重组后才形成了巨头。但目前中国航空业如果依靠整合成1到2家大航空公司来占据市场，并不一定能做大做强。如果不在管理和服务上下工夫，即使整合也不一定有竞争力。

而东航一位内部人士则认为，几大航空公司都是上市公司，且上市地点还不同，重组任何2家甚至3家，上市公司的问题如何处理很困难。另外，目前南航和国航正在分别加入不同的全球航空联盟，如果整合，三大联盟如何协调也将成问题。

分析人士认为，国航之所以希望加快民航业重组，就是要“剔除“市场上“不守规矩”、低价竞争的航空公司，从而牢牢确保民航市场上老大的地位。

疑云未消

出人意料的是，蔡剑江的表态后国航和南航随即了澄清公告。8月30日，国航澄清公告称，截至目前，公司没有与其他航空公司进行资产重组、收购、合并或接受资产注入的行动计划，包括时间表和对象。

南航也在同日公告称，除已公告的与法国航空公司在货运业务方面的合作谈判正在进行之外，南方航空目前并无任何其他资产重组、收购合并或接受资产注入的计划。

但仍有业内人士坚称，两大航空公司的整合问题是国务院国资委的通盘考虑，不是上市公司的行为所能决定的。

看来，国航的重组之路仍有诸多需要解开的疙瘩。