新股频破发 股民很受伤

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近期以来，股市极度低迷，市场持续走弱，人气不旺。市场成交量不断萎缩，新股上市首日破发的情况非常普遍。

从打新必赚到打新就赔

自2011年1月7日今年第一只新股上市以来，截至6月16日，A股市场发行的新股一共156只。其中，上市首日破发的股票60只，占比38.21%。这意味着有近4成的新股令参加申购且成功的股民在上市第一天就赔钱。最为典型的是4月28日上市的庞大集团，上市首日收盘价比发行价下跌26.43%，是今年以来新股上市首日破发的冠军。

把时间延长到新股上市后的表现，发现新股破发比想像中的还要严重。截至6月16日，今年破发的新股为117只，占全部156只股票的74.52%。而在上涨的39只股票中，涨幅10%以下处于破发边缘的股票22只，上市不到半个月的新股11只，随着时间的推移，这些新股出现破发的可能性极大。把以上两部分股票都从新股中剔除，156只新股中只有12只出现上涨，只占新股总数的7.69%。

涨幅超过20%且发行时间超过半月的新股只有10只，而跌幅超过20%的新股却有55只。包括大智慧、亚太科技、安居宝、天瑞仪器这4只新股的跌幅超过40%，意味着未来至少上涨66.7%才能回到该股的发行价。以1年期银行定期存款3.25%的利率进行计算，需要存20年才会回到发行价水平。虽然银行存款和股票是两种不同的投资方式，但赔钱不应成为股市的代名词。

新股破发是股市的耻辱

新股破发使得包括个人和机构投资者在内的打新一族损失惨重。在这样情况下，颇有一批市场资深人士为新股破发拍红了巴掌，他们认为打破了买新股必赚的神话，是股市成熟的标志。

在笔者看来，新股破发是股市成熟标志纯属无稽之谈。引导资金进行有效的资源配置是股市生存的意义，股价是公司价值的指示器。只有充分反映发行公司业绩和成长性，并且在市场竞争基础上形成公正、合理的股价，才能有效实现股市的功能。新股破发只能说明定价机制出了问题，股价存在严重虚高现象。这种新股被高估的情况在市场好时被遮掩了，在市场低迷时则暴露无遗。创业板和中小板成为股票虚高发行的主要策源地。

发行市盈率高达150.82倍的中小板的新研股份，和以148元天价发行被称为史上“最贵新股”的创业板海普瑞，成为虚高发行的极致。被高科技、高成长的概念所诱惑而深陷其中的股民，不知何时才能真正回家。

新股定价机制是否合理、有效，是衡量一国股市成熟度的重要尺度。股票发一个赔一个，只能说明定价不合理。那些认为破发有理的专家们别有用心。按照他们的逻辑，一个赔钱的市场是正常的，那么投资于股市还有什么意义？股民的权益谁去维护？新股破发恰恰说明了中国股市的不成熟。股市在某种程度上已成为了少数利益群体圈钱的工具，这样的市场只能越来越陷入发展的死胡同。

关注超跌新兴产业个股

作为弱势群体的股民们无法改变市场的大环境，在当前股市下跌，破发严重的情况下给股民提供3条思路。

新股申购须慎行

鉴于新股破发的概率极高，而且股市大趋势并不明朗，在新股申购上还需谨慎行事。除非经过慎重考虑，否则不要轻易申购严重虚高发行的股票，以免踩中地雷。

紧盯新兴产业

节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料是十二五中提出的七大新兴产业，将来会获得主力资金关注，产生较大涨幅。从去年延续到今年的稀土热已经证明了这一点。附表中列举了各新股的所属行业和发行价格，对于破发幅度较大且属于新兴产业的股票，可予以特别注意，待市场企稳的时候可进行投资。

注意绝对低价

市场并不是不欢迎新股，而是不欢迎定价不合理、成长性严重透支的新股。海南橡胶和金隅股份分别以95.99%、49.56%的涨幅分列今年新股的第一和第三位，主要在于他们定价合理，海南橡胶发行价是5.99元，而金隅股份的发行价是9元，较低的发行价格和良好的成长性，是这两只股票获得较大涨幅的关键。这里所说的绝对低价有3个含义，一是指价格低，二是指破发的幅度大，三是指未来的成长性好（即动态市盈率高），这样的股票未来会获得较佳的上升空间。