思考一号,靠大宗交易赚钱

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“中融思考一号”以套利为主，其策略是通过大宗交易第一天打折买进，第二天就卖出。虽然仅间隔一天或者几天，但是最高能获利14％，最低也有0.5％。

“净值1.1968，周收益率0.01％，年收益率14.18％”是“中融思考一号”在2011年所取得的成绩，也因此获得了“朝阳永续·通信证券”举办的“非机构化阳光私募第五名”。

而作为“中融思考一号”投资经理的岳志斌，同时也是这个产品的投资顾问——瑞安思考投资管理有限公司的总经理。能站在年度私募前十名领奖台上，让他有些意外。

以大宗交易的套利取胜

“中融思考一号”与其它阳光私募最大的不同，是做大宗交易。

“我们是国内首家做大宗交易的阳光私募。”岳志斌告诉记者，全流通时代股票通过大宗交易平台兑现，折价率较高，通过该平台批发获得“筹码”，再在二级市场零散抛售，获利丰厚许多。做了第一个吃螃蟹的人，有风险，但也享有关于大宗交易领域的更广阔的空间。好处在于，“目前的竞争对手还不是太多。”

“中融思考一号是以套利为主，其策略是通过大宗交易第一天打折买进，第二天就卖出。”虽然仅间隔一天或者几天，但是最高能获利14％，最低也有0.5％。

产品封闭期短与其所针对的地域有关。作为温州成立时间最早的基金，看准的正是温州人喜欢“走快钱”的特点，“温州人在操作中，通常第一天买了股票，第二天就能赚钱，第三天就能分钱。”岳志斌笑着说。

为了获取更多的客户，除了不收管理费和申购费，每个月设有开放日和申购日，“为的是让产品更加开放，因为是开放的产品，让想要参与的投资者随时都可以进去，买的人自然也就多了起来。”

“思考一号”产品设置以更稳妥的风格取胜，“我们不需要要过多考虑大盘，只要考虑成交量就可以。”这支基金从2011年上半年开始，其净值就没有下跌过。

为了迅速“跑量”，岳志斌也颇费了一番心思。他告诉记者，与其它阳光私募产品不同的是，“思考一号”单只股票的循环比例上限可以做到80％。而当初这款产品在信托公司成立的时候，按照规定循环比例的上限只能是20％。

“信托法也规定，如果征求所有持有人的一致同意，就可以修改条款。”岳志斌充分利用了这一政策，获得了盈利。“思考”不仅仅止于熊市

优胜劣汰的市场竞争里，很难有常胜将军，在两年时间里，“思考一号”并不是没有亏过。当指数暴跌的时候，“我们96折买进的股票，仅一夜之间就跌了0.9。”

2010年11月26日，在“中融思考一号”刚成立半年，产品净值达到了1.07元，而12月的大盘涨了百分之十几。相比之下，“中融思考一号”只涨了7％。按捺不住的客户给了开始对岳志斌施压。

“他们让我去二级市场买股票。”岳志斌告诉记者，由于压力和欠考量，“中融思考一号”产品组合中，当时买入了不少股票，甚至一跃成为一家上市公司的大股东。

然而，当年12月跌盘的趋势，很快的遏制了产品发展，使它的净值由1.07元跌到1.02元，没有了回旋的余地。

此次印象深刻的失败令岳志斌印象很深刻，坚定了其后以大宗交易为主，二级市场为辅的投资理念。“只有这样，才能稳固的增长。”

“我们的交易策略在熊市里能保持稳妥的增长，是‘中融思考一号”’的优势。”他表示，未来随着牛市到来，这种受利于稳妥而上涨慢的熊市优势，随时可能变成劣势。

“对于投资人来说，那将更是考验判断力和投资技术的时候。”岳志斌希望这一支产品在2012年末，净值达到1.30～1.35元。