梅耶尔启动并购“推土机”
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为了推动雅虎这家老牌互联网公司重现风光，雅虎美女CEO玛丽莎·梅耶尔自去年7月上任以来，频频举起并购的大旗，已推动雅虎进行了12次并购交易。
继不久前以11亿美元收购Tumblr之后，梅耶尔又进行了两次完全不同类别的收购。一个是iOS照片应用GhostBird，另一个是电话会议服务Rondee。有消息显示，在梅耶尔的推动下，被称为“并购推土机”的雅虎，又盯上了视频网站Hulu，据传竞购价格为6-8亿美元。
上任不到一年，梅耶尔为雅虎购买的项目囊括了社交分享、视频聊天、内容分享、移动推荐引擎、新闻工具、社交任务管理和旅游奖励等。她的聚焦基本是在时下最具活力的两类服务——社交和移动。可以看出，梅耶尔正在借助外力，试图让这个老牌公司重新焕发青春。
然而，历数雅虎历史上几次大型收购，对目标公司经常提出过高的溢价，雅虎却往往很久之后才意识到。绝大部分收购不但没有为雅虎带来可观的收入，反而令雅虎损失了大把的银子。
对于梅耶尔的收购战略，《连线》撰文认为，用不了多久，雅虎CEO梅耶尔就会发现，花11亿美元收购Tumblr的决定，将构成这部充斥着平庸和失败的收购史的最新章节。梅耶尔能打破这一宿命吗？
大多数失败
雅虎早已风光不再，接连错过了搜索、社交、移动三大科技浪潮。过去十年，雅虎高层也更迭不断，创始人杨致远，归去来兮，也未能挽回颓势。雅虎一路沉浮，从曾经的巨人，衰落为一家平凡的互联网公司。2013年5月6日，《财富》正式了最新的美国500强排行榜，老牌互联网公司雅虎已经进入倒数阵营，排名第494位。
这些年来，一场场失败的并购，与雅虎的衰落如影随形。尽管雅虎能够看准行业发展趋势，却很少能够收购到正确的公司，失去了很多重大的机遇。事实表明，站错队的后果非常严重，对百度和谷歌的收购失之交臂就是例子。
2001年，雅虎曾经以10亿美元洽购当时还没有盈利模式的谷歌，谷歌创始人佩奇和布林最终报出了30亿美元的新要价，令雅虎当时的CEO勒梅尔非常不快。如今谷歌已经成为一家市值3000亿美元的互联网巨鳄，而雅虎的市值还不到300亿美元。
2002年的雅虎已经隐隐感觉到来自Google的巨大威胁，决心在搜索服务上大规模投入。2003雅虎美国决定在中国寻找收购对象，百度和3721都曾经是雅虎考虑的对象。雅虎按照他们当时的盲测方法，武断地选择了3721。这个错误的收购，让雅虎错过Google之后再次错过百度，令其在网络搜索时代再难翻身。如今，百度已经在中国市场上占据接近70%的市场份额，而雅虎在中国份额不足4%。
而那些拒绝雅虎收购的公司，似乎又都成了成功的互联网公司。这些令雅虎感到遗憾的收购未果清单中包括了eBay、谷歌、Facebook及Yelp等。没有被收购或许是幸运的，如果进入了雅虎体系，这些公司或许不会有今日的成就。
而对于已经收购到的产品，雅虎在利用上也是频现败笔。国内媒体曾列表细数了雅虎收购过的十余种互联网产品，它们在融入雅虎后，结局无非两种：关闭服务或以远低于收购的价格出售。
2005年，雅虎斥资3500万美元收购创办只有一年的Flickr。在Flickr成为全球最大的图片社区之后，急于盈利的雅虎又再次推出了付费模式，对免费用户设定了严格的流量限制，这造成Flickr用户大量流失，丧失了活力。如今的Flickr已经成为精英小众的摄影网站，雅虎也失去了移动图片社交这一重要的未来资产。
雅虎斥资36亿美元收购的网页托管服务网站GeoCities，曾经是全球第三大网站，仅次于AOL与雅虎。但1999年雅虎收购之后的一系列短视举动，让大批用户倒戈，GeoCities江河日下，在2009年被迫关闭。雅虎的36亿美元打了水漂。
回想过去10年，雅虎做得最成功的交易就是2005年斥资10亿美元收购阿里巴巴40%的股权。这笔交易未来可能给雅虎带来数十倍的回报，阿里股权成为雅虎最有价值的资产。去年回购雅虎手中20%股份，阿里花了76亿美元，这也是为何如今梅耶尔会有如此多的现金进行频繁的收购。
因此，已经沦为二流互联网公司的雅虎，急于寻找一位年富力强的CEO，为雅虎复兴掌舵，于是出身谷歌的梅耶尔被选中了。
再举并购大旗
尽管已经有前车之鉴，但梅耶尔仍旧高举并购大旗，仅在今年5月就收购了5家公司。虽然饱受争议，但梅耶尔的意图很明显，通过收购扩展雅虎的产品线，并获取雅虎急需的高级人才，重点发力移动互联网。
据国外媒体报道，雅虎已于近日完成了收购在线博客平台Tumblr的交易，这笔交易的价格为11亿美元。它还是雅虎自10多年前以13亿美元收购搜索引擎Overture之后进行的规模最大的一次收购交易。此举堪称梅耶尔自上任以来采取的最大胆的行动。
通过收购Tumblr，梅耶尔为雅虎吸引了大量的关注度，因为这家轻博客平台的月用户高达3亿。Tumblr托管着1.08亿个博客和500亿篇博文。该网站的用户每月在上面停留240亿分钟，在各大互联网公司中名列前茅。梅耶尔在宣布这笔交易时说，合并后，雅虎和Tumblr每月可以接触到超过10亿的用户。为了避免用户流失，梅耶尔承诺将让Tumblr保持独立。“我们不会搞砸的。”她说。
沃顿商学院运营和信息管理教授卡迪克·霍桑纳格认为，梅耶尔正在“大力关注用户体验和内容，并试图围绕四大吸引眼球的支柱来建设公司，分别是邮件（雅虎电邮）、社交（Tumblr）、照片（Flickr）和搜索。尽管后台搜索技术由合作伙伴提供，但他估计雅虎很重视为用户提供良好的搜索体验。唯一缺失的关键内容支柱就是视频。
美国科技媒体Huffington Post认为，要将梅耶尔主导的收购行为和雅虎历史上那些糟糕透顶的收购行为分割开来。
一年来，雅虎股价已经上涨了70%多。38岁的梅耶尔，似乎正在逐渐恢复这家硅谷昔日之星的活力。
前途难料
梅耶尔在今年4月的电话会议上，将她的一系列复兴措施称作是一连串的“冲刺”。她表示，在第一次“冲刺”中，她的目标是重振员工士气，吸引一流人才，让雅虎重新融入趋势。
在梅耶尔的领导下，雅虎已经渡过了两个完整的财季，但业绩表现却喜忧参半。2012年第四财季，该公司营收增长2%，达到13.5亿美元，四年来首次增长。这一业绩也促使美国市场研究公司eMarketer，将雅虎2013年的净营收预期上调至32.8亿美元，增幅预期也从之前的2.2%上调到3.2%。虽然雅虎2012年的美国广告营收出现多年来的首次增长，但搜索市场份额可能继续被谷歌和微软分食。另外，雅虎的显示广告营收增速也有可能远慢于行业平均水平。
2013年第一财季，雅虎的业绩表现平平。雅虎当季实现营收10.7亿美元，同比下滑7%。除去流量获取成本（TAC），营收同比持平。净利润超出华尔街预期，但主要源自成本降低。该公司的核心业务仍在遭受打击：不计韩国市场，显示广告营收下滑11%，广告销量减少7%，广告单价也降低2%；搜索营收下滑10%，付费点击虽然增长16%，但每次点击价格却降低7%。
但梅耶尔指出，雅虎该季度出现了一些积极迹象。在主页改版后，交互量增长了25%。自从iOS、Android和Windows 8版雅虎电邮推出后，这些应用的日活跃用户增幅超过50%。搜索流量同样有所增长。今年3月，雅虎拥有3亿多移动用户，远高于2012年底的2亿。
梅耶尔相信，下一波浪潮是个性化互联网，她希望雅虎能成为这一领域的领导者。
分析人士法德尔指出，雅虎需要开发一项专长来吸引新用户，然后再辅以其他服务。虽然雅虎已经拥有一大批因为习惯了它的产品，而迟迟没有离开的用户，但这些人无法推动该公司向前发展。法德尔还补充说，雅虎可以将移动作为自己的专长，这个领域虽然增长飞快，但仍然处于“蛮荒时代，没有明显的赢家，或许这正是她渴望的领域”。
不过，到目前为止，投资人和雅虎对梅耶尔的表现都甚为满意，为此她也承担了风险。她所作出的一系列举措，将为雅虎带来成功吗？如果是的话，那么梅耶尔的前路会平坦得多，而雅虎也将向重回辉煌更进一步。