印企成为海外并购新星

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文/经济学人（节选）

编译/丘文敏

新兴市场不仅有经济的增长，它们国内还成长起众多有投资价值、开始崭露头角并能击败发达国家最佳跨国企业的公司。安东尼・范・阿格米（编者注：他曾任世界银行下属国际金融公司资本市场部副总监，是“新兴市场”概念的提出者。）在其著作《新兴市场世纪》中提到了印度联合大企业塔塔集团，该集团的经营横跨了汽车、钢铁、软件和茶叶领域。

在85个国家开设分公司的塔塔集团一直以来进行着一系列高利润的收购行动，其中一项收购行动从根本上改变一家在1868年就已经建立的公司。2000年，塔塔集团买下了设立在伦敦的传统茶叶公司狄得利。

塔塔集团有能力出高价买下它的收购对象，反映出一些新兴市场优胜企业不断增长的金融实力。在某种程度上来说，这些优胜企业在快速成长的国内市场占有大部分赢利的市场份额，它们正受益于此。在许多新兴经济体中，其国内金融市场的飞速发展不限于股票交易市场的发展，还包括公司债券市场的发展。公司债券也让这些优胜企业更容易获得扩张海外所需的资金。同样，发达国家资本市场现在开放给新兴市场的企业，并积极地吸引它们过来。

塔塔集团拒绝了让它为所收购对象过多付出的建议――对一些优胜企业来说，过多付出都是负担。按照长期投资的经验和深奥的分权化哲学（分权化能给所收购企业的管理团队充分的自由），塔塔集团坚持只为所收购的对象支付合理的价格（除此以外不再多做什么）。塔塔集团对捷豹和兰德路华汽车公司的收购就是恰当的例子。短期市场压力迫使福特汽车公司出售这两家被它成功改组的公司，塔塔集团在英国的首席战略决策者艾伦・罗斯林说，“塔塔集团将收获福特汽车公司的一切辛苦所得。”

罗斯林先生称，塔塔集团全球扩张情况乐观还有另外一个原因，那就是它的印度血统，这让塔塔集团比它在发达国家所收购的公司对文化差异更来得敏感。在它的战略中，它将自己的基准区别于某些世界顶尖企业。罗斯林先生说，塔塔集团从这些企业身上借鉴了很多观念，如沃伦・巴菲特的伯克希尔哈撒韦保险公司、日本联合大企业三菱重工和美国通用电气公司。

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印度企业承认印度不能在全球金融危机中逃脱出去，但它们依然在危机中寻找着机会。印度企业凭着在过去几年中的快速增长，获得了进行大型收购的金融实力，这时许多优质国际性公司却因全球性的衰退而进入市场寻找买家。

在2008年10月，印度HCL技术公司（印度第五大IT服务公司）以高于Infosys 技术公司（印度第二大IT公司）的竞标价收购了英国IT服务公司Axon集团。这是印度IT领域最大宗的海外并购。同时，在印度国内，印度最大的IT公司塔塔咨询服务公司（塔塔集团下属公司）宣布，它用5.05亿美元收购美国花旗集团旗下驻印度的业务流程外包公司――花旗集团全球服务公司，现在塔塔咨询服务公司已成为印度第二大业务流程外包公司。