保本基金保你“年年有余”

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早在2011年6月，《投资与理财》就大胆向读者推荐购买保本基金。因为它是一种稳赚不赔的理财产品，遇到熊市，保证我们不赔钱；遇到牛市，又能取得比较好的收益。

事实证明，本刊的推荐没有错。如果当时买保本基金，到现在没有一只赔钱，最好的银华永祥保本收益率甚至接近10%。自2003年首只保本基金成立到现在，已有6只保本型基金结束了首个保本周期。其中保本期为3年的6只基金，在保本期内平均年化收益率为17.9%，远超过存款和国债收益率，也超过多数股票型基金。

保本靠“安全垫”

投资市场风雨难测，遇到熊市，股指动辄跌百分之几十，就连债券基金也会出现亏损。那么，保本基金凭什么保本？

它们的秘密武器是“安全垫”。德圣基金研究中心首席分析师江赛春指出，保本基金的运作原理是，将资产的大部分投资于与保本周期匹配的长期债券，将债券锁定的到期利息收益，按照一定的放大倍数进行放大，并投资于股票风险资产；在随后的运作中，如果股票投资部分获益，保本基金的“安全垫”就会增厚，保本基金就可以进一步放大股票投资比例，滚动增加高收益资产配置，从而从股市中获取更高回报。

可见，在保住本金的基础上，保本基金是否能有效运作，一定程度上取决于发行时机。如果基金成立后，能逐步、稳健地累积股票投资收益，那么保本基金就能逐渐增厚其“安全垫”，投资运作就能更加灵活，有利于其保本周期后期的管理。

过往业绩很诱人

有了“安全垫”，是不用怕赔钱了，可是保本基金能赚多少钱呢？投资者担心，如果收益还不如银行存款，那买它不是也毫无意义吗？

从30多只保本基金的过往运行情况来看，保本基金均实现了保本功能，长期运行均实现了不错的回报率。银河证券研究中心统计，保本基金2010年的平均收益率为6.57%，在2007年和2009年的牛市中，保本型基金的整体收益分别为64.53%和10.12%，都超过了同期的偏债型基金。在刚刚过去的2012年，保本基金的平均收益率是3.92%，这个收益率虽然不高，但是也战胜了一年期的定期存款利率。

进可攻，退可守

从产品设计来看，保本基金表现出“进可攻，退可守”的特征。牛市中追求超额回报，熊市中追求战胜通胀，能满足投资者在牛、熊市下不同的投资需求。在高通胀和震荡市的环境下，买一点保本基金，成为不少资深基民的选择。

数据显示，自2003年首只保本基金成立到现在，已有6只保本型基金结束了首个保本周期。其中保本期为3年的6只基金，在保本期内平均年化收益率为17.9%，南方避险增值更是创造了191.29%的收益率奇迹，而从2004年5月28日到2007到5月28日的3年时间里，上证综指的涨幅不过174.35%。南方避险增值之后3年遭遇熊市，上证综指大跌37.84%，不过它也没有亏损，还是实现了7.17%的收益率。同样遭遇熊市的银华保本，收益率更是达到41.8%。

更为典型的还有一只基金——2010年8月15日结束保本期的金元比联宝石保本。它成立于2007年8月15日，当时正是牛市末尾，之后大盘大跌，一直在低位徘徊。在3年保本周期结束后，金元比联宝石保本基金仍实现了3.44%的收益率，而这期间沪深300指数跌幅达到40.45%。这也验证了保本策略的效能。

保本+增值的产品特点也适应了投资者需求。对于厌恶投资风险，喜欢“年年有余”的投资者来说，何必不去买保本基金呢？不过，《投资与理财》也要提醒你，只有在保本期购买，才能保证本金哦，买之前一定要先问清楚。