股指期货影响几何?
开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇股指期货影响几何?范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！
从国际市场的历史经验可以看出，在股指期货推出之前，市场往往有一波上涨行情，而后下跌。但从长期来看，决定股票市场长期趋势的根本因素是宏观经济运行状况以及市场的整体估值水平。
股指期货推出使市场的单向交易模式改变为双向交易模式，既可以做多也可以做空。为市场引入了风险管理工具，可以对冲整个系统性风险，使市场的定价机制更加合理。作为风险对冲工具，股指期货的推出使得市场运行机制更加健全。但是，股指期货是一个全新的交易模式，因为它的杠杆作用会有风险，所以投资者要慎用，有风险承受能力的投资者才可以使用。
2008年的金融危机中，股指期货在稳定市场、释放风险的作用得到了充分的展示。与场外交易的信用衍生品不同，股指期货非但不是金融危机爆发的导火索，而且在金融危机中还有效地减缓了市场的抛售压力，成功地将股票市场系统性风险进行转移和再分配，避免现货市场出现更大的跌幅。股指期货为我们提供了一种对冲机制。开设股指期货后，投资者可以通过买卖股指期货合约间接调整其投资组合来规避风险。
股指期货功能浮现
理论上来讲，股指期货主要具备如下功能：价格发现功能、改变单边交易机制、中长期平抑现货市场剧烈波动、提供套利的机会。
股指期货具有价格发现功能。2006年10月30日，中金所开始沪深300股指期货的仿真交易活动。通过仿真交易活动发现股指期货不但在上升趋势中有预警作用，在下跌过程中同样会发出预警。产生这种现象是由于期货与现货市场的差异性导致的。这种领先――滞后现象正是期货价格发现功能的一种体现。同时也必须强调，股指期货市场的所谓价格发现，只是基于交易机制的优势，在信息反映上快于现货市场，而不是发现了现货市场不能发现的信息，更不会因此而改变现货市场的基本功能和基本走势。
改变单边交易机制。目前国内股票现货市场没有做空机制，投资者只能在牛市状况下才能盈利，在熊市状况下则亏损严重。开展股指期货，使得投资者无论在牛市还是熊市都有机会获利，这将有利于激发投资者的投资积极性，有利于吸引场外资金的进入，有利于推动那些注重长期投资的保险基金和社保基金等机构投资者进人证券市场，最终有利于证券市场中，成熟理性投资主体的培育和发展，同时也改变了以往投资者只有通过做多市场才能获利的市场结构，从而增加了国内资本市场的深度。正是由于股指期货具有买空卖空的双向交易机制，因此一旦股指期货推出，市场便增加了通过做空市场获利的交易动力。
中长期平抑现货市场剧烈波动。股指期货推出初期，市场的不健全以及投资者的不理性，很有可能使我国在推出股指期货后的短期内，股票现货市场出现较大的波动性。当然，由于国内股指期货历经三年多的准备和仿真交易，部分投资者对股指期货有了一定的认识，会充分把握推出初期的套利机会，由此也可能引发市场更大的波动。另外，目前我国股票市场信息透明度相对较低，引人股指期货短期内可能纠正我国目前股价不合理的因素，从而引起股指发生一定的波动。但从长远来看，股指期货的价格发现功能使得一些被低估或者高估的股票重新实现价值回归，将会提高股市的有效性，一旦价格发现功能完成后，并不会增加股指的波动性。另外期市的信息传递通常会先于股市，使原先可能滞后的信息披露，在期市迅速公开。一方面便于投资者的分析预测，另一方面打破了机构投资者和大户在消息上的优势局面，有利于股市的公平性。
股指期货如能推出，最大的作用是提供套利的机会，增加A股市场定价的有效性，可以纠正目前银行板块过分低估的局面。同时，市场的大小盘股风格转换也有望出现。股指期货等政策的推出有可能成为大盘风格转换的导火索，一旦推出，大盘股特别是沪深300成份股的机会将受益于结构影响。
从周边市场看股指期货
对于股指期货推出后的影响，在不同地区，对于现货市场短期走势的影响并不完全一致，它具有特殊性。由于不同地区推出股指期货时所处的市场环境不同，造成了股指期货推出对现货市场的短期走势的影响有所不同。
在标普500指数期货上市之前，美国经济在1980年至1982年期间，受第二次石油危机的影响，处于衰退中，GDP年均增长率仅0.047％，股票市场随之大幅下跌至阶段性低点。此后美国经济迅速回升，从1983年1月至1990年9月持续92个月稳定增长，年均增长率高达3.6％。在此期间，随着共同基金规模的大幅上升以及股票分析师的乐观预期，美国股市在1982年7月触底反弹后一路攀升，迎来美国历史上最大的牛市。
在日经225指数期货上市前，日本股市已经处于比较疯狂的阶段，主要原因在于1985年9月，发达国家5国(美国、日本、西德、英国和法国)财长和中央银行行长在纽约广场饭店签署“广场协议”，旨在稳步有序地推动日元、马克等非美元货币对美元的升值。与此同时，1986年初，石油价格意外下跌，促使日元开始飙升，在此背景下，大量资金涌入日本，导致股市和地产均出现持续的暴涨。另一方面，日元大幅升值的负面影响逐渐显现，使得日本经济经历长达51个月的景气之后，于1991年2月开始陷入萧条，直到1993年10月才得以摆脱，历时长达32个月。伴随着日本经济由盛走向衰，以及日元升值走势在1989年底开始缓和，日本股市在1990年初开始掉头向下。
从国际市场的历史经验可以看出，在股指期货推出之前，市场往往有一波上涨行情。推出之后，对于现货市场短期走势可能会因地因时而产生不同的影响。但从长期来看，决定股票市场长期趋势的根本因素是宏观经济运行状况以及市场的整体估值水平，而期货市场只是一个依存于现货市场的衍生产品，不会从根本上改变现货市场的趋势。由于具备价格发现的功能，股指期货可能会提前反映出这个趋势，但是不会改变整个趋势。
投资策略分析
总体来看，股指期货提供的双向交易机制，能有效修正市场的非理性波动和股指偏差，并实现风险的转移和再接受。作为配置和化解风险的市场，它将成为资本市场的“均衡力量”。而借助融资融券提供的杠杆投资工具，投资者可获得在下跌市况中通过融券卖出而盈利的可能。融资融券具有的显而易见的形成市场内在价格稳定机制的作用，无疑会改变市场在单边上涨时的盲目乐观，及单边下挫时的恐慌心态。
投资策略上，可以从以下三个角度把握投资机会：一是关注直接受益于新业务的券商股。
期货和融资融券推出后，券商将成为最大受益者。就股指期货而言，目前主要券商均已获得IB业务资格，而且部分券商已经控股期货公司，如中信证券、宏源证券、光大证券、广发证券旗下均有100％控股的期货公司，而海通证券等上市券商也有自己的期货公司。券商系期货公司可以凭借强大的资本实力、网点优势和丰富的客户资源，以及与证券市场紧密的联系，在股指期货上发挥天然竞争优势。
除此外，股指期货还为市场交易制度提供了持续创新的基础，并革新了券商自营模式。在衍生品丰富的美国市场，期货和期权相关衍生品交易是券商经纪业务的重要来源，券商可由此开发各种衍生套利工具，由传统赚取股票二级市场价差的模式转型为套利为主的盈利模式。
而作为融资融券的主要参与方，这一业务对券商业绩的贡献将更大。融资融券业务推出后，券商可获得包括融资利息收入、融券费、手续费等多重收入来源。其中，大券商将从中受益更多。股指期货的IB业务对券商的网点数量、套利业务对证券公司的自有资金规模、融资融券业务对优质客户的比重等都提出了较高的要求，因此新业务的推出将使各券商的盈利能力分化。资本规模领先、业务竞争力强、创新能力强的券商将较大程度受益于这两项业务。
二是由于新产品推出后的资金流动对市场产生结构影响，因此可以关注标的股票。股指期货和融资融券的推出能够改善市场流动性，股指期货对应的标的物是沪深300，市场对成分股的重视程度将提高，交易将趋于活跃。
在沪深300指数的成分股中，按照流通市值排序的前30只股票里，其行业归属主要分布在银行、保险、证券等金融行业，而这些行业基本上是估值偏低、涨幅较小的行业，出于配置需求的提升，这些大盘蓝筹股的估值将会得到推升，并有望推进市场的风格转换。
三是从间接受益的角度关注参股券商、参股期货类股票。但是，需要提示风险的是，期货公司新业务带来的利润贡献以及隐含风险都存在较大不确定性。