“大灰熊”重出江湖 国有股拟减持充社保
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国有股减持洪峰逼近 港股回家分田
曾经肆掠股市达6年之久的大灰熊重出江湖， 国资委宣布拟减持国有股充实社保基金，大牛市激发了国有股高位套现的冲动，社保资金大窟窿谁来补？资本市场的钱取之民，用之于民，最终还是老百姓买单；H股、红筹股纷纷回家分田，个个雄心勃勃，争抢着刷新国内最大IPO纪录。站在5000点之上的股市何去何从？
■CUBN 记者 郭丽娜北京报道
国有股减持充实社保基金，很可能起到一石二鸟的作用：一方面继续壮大社保基金,另一方面也可以对火爆的资本市场增加供给,进行调控。
曾经令市场风声鹤唳的国有股减持政策很有可能在六年之后重出江湖。
日前, 消息人士透露，国务院有关部门正积极研究划转上市公司国有股充实社保基金的问题,划转工作启动后,全国社保基金规模将在短期内得到迅速扩大。该人士称, 若方案获准近期推行,很可能起到一石二鸟的作用：一方面继续壮大社保基金,另一方面也可以对火爆的资本市场增加供给,进行调控。
海通证券宏观经济高级分析师李明亮指出，目前鼓励已解禁的国有股加快减持速度，允许新上市企业国有股减持以充实社保基金的可能性较大。但股市不会因此重蹈2001 年熊市的覆辙，因为股权分置改革的顺利推进已经给证券市场注入了巨大的活力，而流动性过剩使市场的资金供应一直相当充沛。在这种情况下的国有股减持，对市场冲击有限。
国资委支持国有股减持
近期有关中央政府欲再次启动国有股减持政策的传闻，令市场人心惶惶；传闻还称国务院有关部门正在积极研究划转上市公司国有股充实社保基金的问题。而6年前类似有关减持政策的出台，曾使得中国股市步入长达5年之久的熊市。
9月13日，《国务院关于试行国有资本经营预算的意见》公布。该《意见》表示，国有资本经营预算除了用于国有经济布局和结构调整，支付国企改革成本等之外，“必要时，可部分用于社会保障等项支出。”
去年12月19日，国资委主任李荣融也曾明确表示：“任何人都会有老的那一天，也都难免会生病，所以，社保基金很重要。国资委坚决支持把部分国企的收益转到社保基金。”
由此，市场分析人士认为，传闻虽然没有得到求证，但其背后的确隐含着政府希望对国有股的部分减持，来增加市场上股票的流通量，增加市场股票的供给。
此间，消息人士分析指出，目前还未到国有企业大规模减持国有股的时候，国资委也不会支持企业大规模减持股份；而划转上市公司国有股充实社保基金的政策也并不等同于“国有股减持”。
对于划转上市公司国有股充实社保基金的政策，消息人士指出，这项政策一直在由社保部门和国资委协商推进。2001年6月1日，国务院曾《减持国有股筹资社会保障资金管理暂行办法》：凡国家拥有股份的股份有限公司（包括在境外上市的公司）向公共投资者首次发行和增发股票时，均应按融资额的10%出售国有股，且该等国有股存量出售收入，应全部上缴全国社会保障基金。这项政策当时对股市造成巨大冲击，并很快被叫停。但去年股改基本完成后，上市公司国有股获得流通权，划拨国有股充实社保基金的政策再次被提上日程。
消息人士指出，目前看来，划转并不等同减持。划转有可能是把一定比例的国有股权直接划转到社保基金，从而使得社保基金能获得股权的分红和增值收益。但如何划转或减持尚无具体方案。
消息人士指出，国有股转让或减持肯定存在下限，也就是国家要保证国有资本在国民经济基础性和支柱性行业中的上市公司处于控股地位，因此国有股的减持不会成为大量而普遍的现象。目前，不论是国务院国资委管控的中央企业，还是地方国有企业，其国有股股权的处理权都牢牢掌握在国资部门手中。
高位减持 不排除管理层授意
随着股权分置改革的完成，国有股可流通后，今年7月1日国资委出台《国有股转让所持上市公司股份管理暂行办法》的目的，就是为了遏制地方国资部门和公司大股东的套现冲动，给国有股减持设置障碍，避免国有股大量套现而对市场造成冲击。
《转让办法》对国有股东通过证券交易系统转让股份时，设定了一定的比例和数量的限制。在不涉及上市公司控制权出现转移的前提下，对于大部分总股本不超过10亿股的上市公司来说，若能满足国有控股股东在连续三个会计年度内累计减持比例未达到总股本的5%，就可由国有控股股东按照内部决策程序决定相关转让，否则需报请国有资产监管机构批准后才能实施。
消息人士分析认为，由此，国资部门始终掌握国有资产减持变现的最终裁量权。即使国资委订立了5%的可自由裁定转让股份，也可能是国有控股企业从二级市场上回购来的部分，不真正涉及到该上市公司原控股股东的初始股权。
内地证券市场自2005年5月开始进行股改试点后，2005年8月上市公司股改正式进入批量化，到今年初股改已基本完成，至今仅有不到50家公司还没有完成股改。
随着市场渐入非流通股解禁的高潮，再加上股指不断攀升，股价持续上涨，上市公司大股东减持股份的冲动格外强烈。7月国资委公布国有股转入办法后，国有股减持仅度过了一个月的低潮后，便连创历史新高。
据统计，今年7月，国有股东共减持了约1961万股，占当月总减持比重的7.52%，为近期低谷。而8月以来，国有股东减持比例开始强劲反弹。8月间，国有股东减持达1.33亿股，占当月总减持比重的28.51%，创下新高。9月至今，国有股东已减持4149万股，占总减持比例的17.41%接近5、6月的高点位置。
有传闻称，若股指持续高企，则管理层有可能授意社保基金等赎回开放式基金，无疑亦将对股市造成釜底抽薪的冲击。虽然监管层近期出来了一系列的宏观调控措施，虽说不是个个都针对股市，但收缩流动性是当前政策调控的一个主要基调。
从目前市场来看，新的开放式基金发行久未谋面，人民币特别国债大手笔发售，QDII发了又来，大盘股发行提速达到前所未有的程度――所有的政策，目的只有一个，就是冲减股市的流动性。