美联储迎来伯南克时代

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇美联储迎来伯南克时代范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

伯南克，这位长着大络腮胡子的经济学家兼美联储理事，即将成为美联储新的掌门人。在获得布什提名后，伯南克立即表示，他将尽一切力量，与美联储的同僚合作，确保美国经济维持繁荣稳定。寥寥数语向市场传达了非常明确的政策信号：在短时间内，新任联储主席不会执行与格林斯潘风格迥异的货币政策。但就未来美联储的货币政策目标而言，主张通货膨胀目标制的伯南克显然会比格林斯潘走得更远。

格氏推祟利率目标制

20世纪70年代，美联储在沃尔克任主席期间，一直以单一货币供给增长率作为货币政策目标。但随着美国金融市场的不断发展，美联储的货币政策效力不断下降。

1993年，格林斯潘对货币政策进行了大刀阔斧的改革，实行以利率为货币政策目标的操作体系，强调真实利率与经济增长之间存在稳定的关系，进而明确美联储的货币政策应当通过真实利率的调整来促进潜在经济增长率的实现。这实际上是货币政策操作理念的转变，即利率水平对美国的经济既不起抑制作用也不起刺激作用的中性货币政策。美联储的货币政策，借助于新经济的东风，迎来了一个非常的繁荣时期，美国经济获得了历史性持续增长。

然而，人们对真理的认识都是相对的。早在上世纪90年代末，格林斯潘自己就已经承认，新经济和全球化都极大地改变了货币政策环境。一些美联储理事也发现，按照经典的理论模型演绎出来的结论如通货膨胀与失业之间的关系已经不复存在了。因此，“货币政策仍将演化”，一语道破了伯南克承认格林斯潘货币政策对经济规律把握的有限性。

伯氏倡导通胀目标制

那么，伯南克货币政策演化的方向是什么呢？我们可以从伯南克本人的货币政策理念中看出端倪。

上世纪90年代，国际上对货币政策的理论研究和实践都有了新的进展，更强调公众与中央银行之间的博弈对货币政策的影响。英国、加拿大、新西兰和澳大利亚等国都先后实行了通货膨胀目标制，旨在为中央银行设定一个名义锚来改变公众的预期，从而提高货币政策在物价稳定方面的有效性。实践证明，通货膨胀目标制的确行之有效。

伯南克正是通货膨胀目标制的积极倡导者。他主张设立正式、公开而明确的通胀率目标，货币政策操作应当围绕确保通胀目标的实现来展开。由此，伯南克在任期内，将会在保持格林斯潘政策连续性的同时，逐渐淡化其影响，转而实行明确的通货膨胀目标的新的货币政策体系。同时，伯南克可能更强调货币政策的透明度和公众的知情权，通过目标规则来稳定公众的预期并引导公众自动调整其经济行为。

（摘自2005年10月31日《中国经营报》作者为社科院金融研究所副研究员）