锂电池的影子巨人
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在声名显赫的三星、LG、比亚迪等全球锂电池巨头的光环之下,瞄准上游材料的当升科技经过10年奋斗,同样在寡头云集的锂电池领域打下了自己的一片天空。
在全球锂电池领域,一直被公认为是寡头竞争的领域,2009年度前六大锂电池厂商的销售量占全球锂电池出货总量的75.56%,似乎这个细分行业已经不可能再有新的领头羊出现了。然而,两个多月前刚刚登陆创业板的北京当升材料科技股份有限公司(以下简称“当升科技”)却从锂电池的正极材料这一更为细分的视角带给投资者一份全新的惊喜。
“锂电池正极材料市场的整个空间和产业链都非常广阔,现在还远远没有形成稳定的市场格局,行业增长的空间决定了企业的增长空间。”当升科技CFO谢国忠在当升科技总部的办公室里面对《首席财务官》杂志的专访表示道。
现金流生死战
2010年4月27日,当升科技作为新能源材料的首家创业板企业正式挂牌交易,交易大厅行情显示屏上随后跳出一串令人激动的鲜红字幕:“开盘价73.58元,升跌幅+104.38%”。
“当升科技从最初成立独立法人企业的注册资金145万元发展到超过10亿元的资产规模,经过了十几年的创业历程。此次上市只是一个起点,而不是终点。” 一直与企业共同成长的谢国忠此时的心态非常平和。
10年前的2001年,国内创业板的第一轮“胎动”,当升科技正好抓住时机,于2001年底从一个国有独资的法人企业改制为有骨干员工持股的有限公司,但公司主要从事钴酸锂、多元材料及锰酸锂等小型锂电、动力锂电正极材料的研发、生产和销售,笔记本电池、手机电池、照相机电池等领域的市场空间巨大,更为难得的是当升科技开始替代进口生产锂电池正极材料,这无疑带给当时的资本市场一个绝佳的题材,“所以当时就瞄准创业板,聘请会计师事务所、律师事务所等来整体梳理公司。”尽管创业板一再“难产”,“但这次经历为后续的上市起到了非常好的铺垫作用,而且更主要的是为我们企业规范发展打下了坚实的基础。”谢国忠笑谈如今当升科技的财务管理就像厨师严格按照菜谱做菜一样,用流程说话。
当升科技的前身是1992年北京矿冶研究总院成立了一个以当升科技创始人白厚善为组长的研究组,主要从事超细氧化铋、电子级氧化钴等电子陶瓷添加剂产品的开发,1998年矿冶总院以研究组为基础设立了北矿电子中心,2001年北矿电子中心正式改制为当升科技。“原来北京矿冶研究总院占比75%,在产权改制的过程中,当时当升科技高管自己投资同时加上我们的专利等投入之后,北京矿冶总院股份降到了30%。”谢国忠用“手握螺丝刀的人”来形容改制后的当升科技管理层的角色,“每个人必须保证螺丝能够深入且不会旁逸斜出。”
2002年,当升科技批量生产了第一代钴酸锂2#产品,到11月左右,销售量成为国内行业第一,并和比亚迪等锂电池巨头开始合作。但改制“断奶”后带来的挑战也空前严峻,“当时面对着一个很大的问题就是缺少现金,因为当时我们的业务刚刚起步,利润就200万元到300万元,虽然在国内做到行业第一,但做得非常辛苦,而且回款账期有的甚至能拖到四个月。”
所以引进风险投资似乎就成了必由之路。然而,2004年在和某投资公司进行沟通的过程中,对方提出要控制当升科技,显然这是一个无法接受的条件。“我们好不容易才实现了去国有化,现在反过来再拱手相让,这怎么可能?”谢国忠表示,最重要的问题在于管理层一旦失去了控制权,就不能掌握当升科技未来的发展方向,也就无从谈起在这一领域成为全球第一。最后当升科技拒绝了风险投资开出的条件导致引资失败,而这期间缓解现金流紧张的手段除了节源就是寻找银行贷款,“当时我们所有的高管拿着自己的家产作为贷款的担保,如果公司不能还贷,我们高管的家产就归银行。”通过这样破釜沉舟的举措,当升科技艰难地打通了银行的融资渠道,从刚开始的100万元贷款额度一直增长到现在3亿元左右的授信信用额度。
业务突破
由于锂电池行业的国际化程度很高,当升科技从2004年开始果断地进军国际市场。
当时正好赶上三星在全球范围考察锂电池材料供应商,“由于国外市场价格比当升科技高出整整约10%〜20%,而且北京矿冶研究总院在全中国矿业技术中是最好的研究院。”经过多轮谈判和协商,“三星正式和当升科技成为战略合作伙伴,三星花了两年时间培育当升科技,每一两个月要来检查研发等工作,到了2006年5月当升科技新产品开发完成。我们仅仅用了两年时间就弥补了和国际先进水平的技术差距,跃居国际领先水平。”谢国忠用“卧薪尝胆”来形容这两年的艰辛奋斗。
取得了历史性的技术突破之后,三星、LG等全球前六大锂电池厂商中的五家纷纷开始向当升科技订货,比亚迪也掉头开始找当升科技下单。当升科技的锂电池正极材料一跃成为国际主流,来自于全球六大锂电池巨头的订单迅速构成了其营业收入的主体。根据其招股说明书,当升科技2007年度、2008年度和2009年度对前五名客户的销售额占营业收入的比例分别为80.10%、82.45%和81.33%,客户集中度一直处于较高水平。目前当升科技锂电材料已占据国际市场10%的市场份额。
“业务取得了巨大突破,接下来就是增加投入、扩大产能。这个时候需要3000万元到5000万元的资金进入,于是2006年底时,我们跟深圳创投深同创开始合作,2007年2月份签订资金协议,正式引进深圳创投作为战略投资者,顺利解决了资金瓶颈。”手握充沛现金流和先进技术,2007年当升科技顺利把工厂建立起来并实现利润1500万元,销售规模扩大到4亿元,而2006年当升科技的利润仅仅350万元,1亿元的销售额。
“顺利实现了规模和利润的大幅增长之后,最终走向上市也就是一个必然的结果。”谢国忠进一步表示,由于当升科技自2003年开始接触资本市场,在路演过程中,投资者需要什么,不需要什么,当升科技的高管团队也非常熟稔这些流程。
而在路演过程中,到会的投资人高达2500人,“这个数字创了近期记录。”谢国忠坦言,能够得到客户的喜爱,除了当升科技领先的技术优势、稳定的市场规模,还和整个团队的强大创新能力密不可分。
“这种创新能力,不仅仅是我们的产品,而是我们有着想做伟大民族企业的梦想,更主要的是我们会在困难面前背水一战但仍选择坚守自己的梦想。”谢国忠充满激情地表示道。
不期速成
正如苏轼在《贾谊论》里所说的,“夫君子所取者远,则必有所待;所就者大,则必有所忍。”目光同样远大的当升科技在完成创业板IPO之后,公司上下心态的调整迅速引起了管理层的高度关注。
“上市成功后,我们内部在5月开了几次会议,其实我们一直憧憬的不是小富即安的生活状态,我们更多的需要一种理想。”谢国忠非常崇敬当升科技的创始人白厚善所说的――在创业的第一天时胸中就要怀有“日拱一卒,不期速成”地美好理想,让当升科技变成世界第一的企业。
“有着坚定活下去的信心,寻找活下去的方法,至少努力用自己的力量,去一个一个地影响和改变自己能影响和改变的问题。”谢国忠认为这就是当升科技能在竞争激烈且寡头云集的锂电池行业生存下来并成为世界第三的关键所在,“而真正的商业精神和创业精神,正是从这些顽石缝中钻出来的坚强小芽中体现的。”
“我们这次IPO融资的目标更简单,就是年我们成为行业的世界第一。”谢国忠表示,由于当升科技在行业内的整个运营基础非常扎实,在国内外,从客户、渠道、供应商、产品到整个队伍都运转自如,业绩也非常稳定,实现这个目标非常有信心。
作为当升科技的CFO,谢国忠经历过公司有小到大的全过程,“我觉得财务部门要有服务意识,比如公司有一个非常好的战略,需要资金,那么作为财务部门就要全力地配合这个战略。”谢国忠认为,如果有了这种服务意识,财务人员就会自己主动地熟悉公司业务让其他部门更好地工作。同时谢国忠也很看重激励体系,“要从客服的角度为大家设想,怎么来激励员工做得更好,我们公司25%的股份是用来激励员工的,谁都可以做公司的主人。”