投资指南 第6期

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如果对亚洲股票市场感兴趣，但又不喜欢那里市场的波动性，那么就在你的投资组合中加入一点收益型公司的股票吧。

69岁的美国休斯敦市退休人员大卫・怀特说：“像他那样年纪的人已经不太在意自己的投资组合能否上涨了，他想要的是实实在在的收益。”亚洲股票市场一向以波动性和成长性而不是稳定分红而闻名，那么这位老人为什么会在这个市场上投资呢？原因是他不但期待着自己在亚洲市场中的投资能够带来稳定的收益，而且能够实现收益的增长。

亚洲股票市场1.8%的年回报率与美国标准普尔500公司的回报率相同，但是亚洲上市公司的现金红利却有着更好的成长预期。亚洲除日本以外的上市公司的现金红利在过去十年中增长了3倍，而同时期标准普尔500公司的分红则只增长了66%。

美洲银行的首席市场分析师约瑟夫・昆兰表示，投资者的观点正在发生转变，他们发现新兴市场中的上市公司也能提供丰厚的现金红利，而且与成熟市场的上市公司相比，它们的股息有着更好的增长空间。

在像中国大陆、中国台湾、新加坡和印度尼西亚等亚洲国家和地区中，有许多维持着高股息收益率，并能随着本地区经济增长而扩张的公司。同时，不少派发现金红利的亚洲上市公司以可持续的速度稳步成长，由于投资者不把它们归类为成长股，所以它们的股价很便宜。

亚洲上市公司喜欢现金红利的一个原因在于股票回购―― 这种通过在市场上买回自己公司股票的手段向投资者发放现金红利的做法在美国被广泛接受，在亚洲却并不流行。美国经理们更青睐股票回购的原因在于股票回购会推高股价，使他们的股票期权更有价值。管理人员的股票期权计划在亚洲远没有像在美国那样流行。

市场上有多个投资亚洲的基金，最新的一个是管理着4500万美元的股权收入型基金Matthews Asia Pacific Equity Income Fund，该基金扣除费用的年净收益率预计在2%-3%，它从去年10月推出至今的收益率为17%，其基金经理福斯特认为，分红压力使许多公司控制资本支出，将更多现金派发给股东。

中国和香港的公司占了该基金投资组合的18% ，其中包括位列福布斯全球2000蓝筹股第41位的中石油，该公司2006年的现金红利为88亿美元，股息收益率为3.1%。其他较大股息派发公司包括中国银行（13亿美元；股息收益率为1.04%）和中国移动（40亿美元；股息收益率为1.9%）。

中国香港上市公司的平均股息收益率为2.1%，低于泰国的4.3%、台湾的4.1%和新加坡的3.4%。

分析人士指出，亚洲上市公司在过去十年中在现金、负债和资本支出管理方面有了很大进步。以前，这些公司更关注于如何扩张以便与它们所在地区经济增长速度同步；现在，它们也会时常想想自己对于投资者的责任了。

编译： 符力