外商直接投资与江苏省经济增长的实证分析

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摘 要：根据1990-2005年江苏省GDP与FDI的时间序列数据分析，采用线性回归分析方法研究FDI与江苏省经济增长之间的关系。格兰杰因果分析表明：江苏省经济增长与外商直接投资之间存在着双向因果关系，即从FDI到GDP及从GDP到FDI的因果关系同时存在。

关键词：外商直接投资；经济增长；协整检验；因果关系检验

中图分类号：F830.59文献标识码：A文章编号：1672-3198（2008）05-0093-01

1 引言

自改革开放以来我国采取积极措施吸引外资的流入，短短20年间取得了辉煌的成就，到2002年我国FDI首次超过美国成为世界第一。然而从1990年到2005年的数据看，外商直接投资在中国不是稳定增长的，其间经历了两次明显的波动。

2 计量模型和实证分析

2.1 数据说明

本文研究采用1990-2005年的江苏省GDP和FDI的时间序列资料进行分析。实证分析所采取的样本为江苏省1990-2005年度的数据，数据主要来自《江苏统计年鉴2006》

2.2 OLS回归分析

本文主要考虑江苏省GDP和FDI之间的关系，只涉及两个变量，所以采取一元线性回归模型：lnGDPt = β0 + β1 lnFDIt + εt，其中GDPt表示t年的GDP值，FDIt表示t 年的FDI值，ln表示对数据取自然对数。直接利用数据作OLS回归，得到：

从上面数据来看，R2值比较高的，拟合效果还不错。F值达到85.31361，方程通过显著性检验，常数项和lnFDIt分别达到29.93020和9.236537，可以分别通过t检验。不足的是D.W.值仅为0.550356，这表明随机误差项存在一阶正相关。对此格兰杰与纽博尔德曾给出一个经验规则，即当R2大于D.W.值时所作的回归可能会出现“伪回归”，为此必须对上述时间序列作平稳性检验。

2.3 平稳性检验

采用 ADF检验分别对lnFDI和lnGDP进行单位根检验，以检验lnFDIt、lnGDPt的平稳性。DF检验过程为：Yt=ΑYt-1+εt，其中α = β -1。检验的假设为：H0：α = 0；H1：α≠0。在序列存在单位根的零假设下，对参数α估计值进行显著性检验。ADF检验是在DF检验的基础上做了改进，主要是避免序列因为存在高阶滞后相关而破坏了随机扰动项εt是白噪声的假设。

lnFDI和lnGDP这两组数据都具有随时间上升的趋势，因此这两组数据都可能是非平稳序列数据。于是对lnGDP和lnFDI以及它们的一阶差分项分别作ADF单位根检验，并采用SC准则进行判定，经过多次试验后结果如下：

ADF检验结果可以看出，变量lnGDP和lnFDI的水平序列在5%的显著性水平上存在一个单位根，而lnFDI、lnGDP在5%的显著性水平上没有单位根，可知lnGDP和lnFDI都是一阶单整时间序列。从单位根检验结果可以发现，进一步证实了我们上面的猜测，即前面所做得OLS回归可能是伪回归，为此我们必须进行协整检验。

2.4 协整检验

协整的意义在于为了揭示变量值之间是否存在一种长期、稳定的均衡关系。如果lnGDP与lnFDI存在协整关系，那么前面所作的回归结果也未必是谬误。利用Eviews5.1分析，采用恩格尔-格兰杰检验法，对残差项的单位根检验结果为ADF检验值为-2.058551，小于显著性水平为5%的临界值-1.96843，可以认为协整回归的残差项为平稳序列，由此表明lnGDP和lnFDI具有协整关系，这表明lnGDP与lnFDI具有长期稳定的均衡关系。

2.5 格兰杰因果(Granger)检验

既然已经证明了lnGDP与lnFDI具有协整关系，这可以说明上面所作的回归分析未必为伪回归，我们可以通过格兰杰因果检验进一步来验证两者之间的因果关系。考虑到FDI 对GDP的影响不会全部在当期显现出来，所以我们选取滞后2期，利用Eviews5.1软件得到结果如下：

可以从检验结果看出：lnFDI不是lnGDP的格兰杰原因的接受概率与lnGDP不是lnFDI的格兰杰原因的接受概率分别是0.00131和0.00804。在5%的置信水平下两者都拒绝了原假设，即lnFDI变动是lnGDP变动的格兰杰原因，同样lnGDP变动也是lnFDI变动的格兰杰原因，也就是说从FDI到GDP及从GDP到FDI的因果关系同时存在。

2.6 误差修正模型（ECM）

协整分析只能说明两者之间存在一种长期或均衡的关系，然而在短期内可能会偏离均衡。为了分析短期的关系我们引入误差修正模型(ECM)。在这里就用前面回归方程得到的残差项e作为误差修正项，得到误差修正方程：

lnGDPt = 0.131988 + 0.108397lnFDIt - 0.175015et-1

(6.84348)(3.137378) (-2.805991)

R2= 0.564941 修正后的R2=0.492431 D.W.= 0.435447 F=7.791229

结果显示：F值为7.791229，方程通过了显著性检验；常数项、lnFDI、et-1的系数t值分别为6.84348、3.137378、-2.805991，都通过了t检验。

lnGFDIt存在正的系数表明，lnFDI的短期变化对lnGDP的短期变化有正的影响；然而系数值只有0.108397，可见短期内外商直接投资变化对于经济增长的影响比较小。et-1系数的绝对值决定了均衡恢复的速度有多快，值0.175015表明去年数据的估计误差有17.5%可以在今年消除掉，但不能完全消除。由此可见：在短期内，非均衡将不会很快消失，因此外商直接投资将在长期内影响经济增长。

3 结果及建议

3.1 模型结论

（1）江苏省的GDP与FDI的1990-2005年时间序列数据为非平稳，但通过取自然对数及做一阶差分后数据为平稳，可见两者之间存在长期均衡关系。

（2）由格兰杰因果分析可以看出：江苏省的GDP与FDI存在双向因果关系，即从FDI到GDP及从GDP到FDI的因果关系同时存在。

（3）通过误差修正模型可以看出：外商直接投资具有滞后作用，外商直接投资对于江苏省国内投资的带动和产业结构的优化具有重要作用，也就是说可以间接地在长期过程中促进着江苏省经济的增长。

3.2 政策建议

（1）应该积极地采取措施不断完善各项法规制度和管理体制，改善江苏省投资环境，最大限度地吸引外资。具体来讲: 一方面要加强基础设施建设，改善硬环境以“筑巢”，可以BOT方式吸引外商从事基础项目建设解决基础设施建设资金短缺问题。另一方面还要创造软环境以“暖巢”，加快政府职能转变，提高行政服务质量。

（2）应该积极引导外资投向，进一步优化外商直接投资的产业结构，继续扩大外商投资领域，不断提高利用外资的质量和效益。

参考文献

［1］易丹辉. 数据分析与Eviews 应用［M］. 北京：中国统计出版社，2003.

［2］张铁铸. FDI 与上海经济增长关系的实证分析［J］. 同济大学学报(社会科学版)，2005，(4).

［3］杨振宁. 外商直接投资与经济增长关系的实证分析［J］.市场周刊，2006，(2).

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