股市将挑战大箱形顶端

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2月份保持振荡上涨的可能性较大，本轮行情的高点极可能在3月份出现。

自2003年11月13日上证指数创出1307.40点的近几年新低之后，大盘一改连续下跌的弱势，转为持续上涨走势，并形成了明显的上涨趋势。

大盘运行的市场轮廓

要看清本轮行情的情况，仅仅看日K线是远远不够的，而且容易产生困惑，如果投资者结合使用周K线和月K线，就可以比较清晰地看清楚大盘运行的市场轮廓。

行情运行到目前的阶段，上证指数已经从1307.40点上涨到1634.41点，并连续向上运行了11周。这种情况的出现，已不能单单认为本轮行情仅仅是一轮反弹的行情，笔者更倾向于认为：此波行情是一个反转行情的第一阶段。

从大周期上看，2001年6月中旬，上证指数从高点2245.43点到2003年11月中旬的低点1307.40点，股指下跌了938.03点，共下跌了30个月。30个月是江恩划分时间周期的一个重要周期，是60个月的二分之一，这是一次大规模的下跌，被投资者认为是一次大熊市。但从更长的长期走势来看，这只是一个大周期的回调，以后必将再创新高。30个月下跌938.03点，从时间上和幅度上都已达到了一个大周期下跌的要求。因此从大周期的角度上讲，11月份的1307.40点极可能是一个大周期的底部。

从中周期上看，我们可以观察周线图，2003年4月中旬过后，上证指数从高点1649.60点下跌到1307.40点，共用了30周，下跌了342.20点。30周又是江恩划分中期周期的重要时间周期，它是60周的一半，因此中期周期的低点和大周期的低点落在了同一时间点上，形成了合力共振。这进一步证明了本轮上涨可能是行情反转的开始。

从浪形上我们可以清晰看到，1649.60点下跌至1307.40点是一个典型的周线图上的A、B、C浪下跌。下跌A浪从2003年4月中旬后的高点1649.60点至4月底的低点1473.27点;从低点1473.27点至6月初1582.41点的高点为B浪；从高点1582.41点至1307.40点的低点是下跌C浪，并形成了下跌的单边势。在C浪周线上可清晰看到一个包含了5浪单边下跌的结构，充分显示了下跌C浪的杀伤性。由于周线图上下跌的浪形很典型，这使我们有理由认为，一个中周期的下跌已经结束。在一个极度杀跌的行情过后，通常会有报复性的上涨。

从周的KDJ指标上看，2003年9月底，周的KDJ的低点K值已达到6.29，D值最低为9.42，这么低的数值在周线上是极少见的。在此基础上股指仅稍有反弹，形成了周的KDJ的黄金交叉，但大盘很快又杀跌再创新低，在上证指数到达1307.40点的低点时，周的KDJ指标形成了非常明显的底背离走势，即股指创新低，但技术指标未创新低。这形成了大盘将大幅上涨的前兆，也奠定了大盘将产生至少一波中级行情的基础。

从2003年11月中旬低点1307.40点到目前，大盘已连续上涨了11个交易周，中间只出现过一周的周阴线和1月份最后1周创出新高后冲高回落的周阴线，这种持续稳步的上涨是一波反弹所不能具备的。股市里常说的一句话：反弹不是底，是底不反弹。反弹最主要的特征是：小涨大跌，一顶比一顶低和一底比一底低；而这波上涨却是大涨小回，一底比一底高和一顶比一顶高。在日线中很多回调都是在当日被消化掉的。

特别是从中期波段角度上来讲，2003年4月18日这周周线高点是1649.60点，周线的收盘价为1603.08点，1月份最后1周上证指数的周K线的高点已经超过了前周K线实置1603.08点，如未来几周周K线收盘实体高于1603.08点，将进一步增加本轮行情是反转的条件，因为反弹是不应该创新高的。因此笔者认为，本轮行情是反转行情的第一阶段，行情将继续向上发展。

高点将在3月份出现

在未来的3年内，上证指数将向上突破历史高点2245.43点，而实现这一目标最可能的时间是明年。本轮上涨是一波大行情的第一波上涨，但目前已接近第一波行情的后半段。

首先从支撑压力的角度来看，近几年上证指数在一个巨大的箱形中运行。这个大箱形的上顶部在2001年12月初的高点1776.02点的水平线，下底部在2003年1月初的低点1311.68点的水平线。在周K线图上可清晰看到这个大箱形。1307.40点尽管瞬间向下突破了大箱形的底部，但这只是一次假突破，它还是受这一大箱形底部有力的支撑才形成的又一次底部。在这个大箱形的顶部，2001年12月初的1776.02点和2002年“6・24”行情的高点1748.89点，形成了重要的压力区域。特别是“6・24”行情伴随有巨大的成交量，形成了大量的套牢盘，因此将形成重要的压力区。当股指运行到这一区域附近时，会伴随着大量的解套盘涌出，所以想一次就有效突破，并不是一件容易的事，除非有重大利好消息。所以，第一波上涨行情将可能在1776点附近遇到强大阻力，考虑有一些人将打一些提前量，那么从1730点至1780点附近将形成重要的压力带，大盘极可能在这一区域产生较大的回调。

从时间上来讲，大盘已上涨了11周，调整可能是一个短期的调整。前一次上涨大盘从2003年1月初一直上涨到4月中旬，共上涨了14周，因此本轮上涨的时间应不少于13周。13是重要的神奇数字，2003年上半年上涨的周期就落在了这一数字附近，但那次行情只是一次反弹，本次上涨的力度大于上次上涨，上涨的时间不少于上一波上涨时间的可能性较大。2月份保持振荡上涨的可能性较大。

往年的行情多数会在5、6月份形成高点，但去年由于“非典”疫情的发生，使行情提前在4月份结束。行情启动多数在过完元旦或在春节前后，但本次行情却提前到了2003年的11月份，比往年提前了两个月左右，所以第一阶段行情的高点也可能会提前1到2个月。这就使在4、5月份见阶段性行情高点的可能性减小，本轮行情的高点极可能在3月份出现。

本轮行情的上涨是我国经济周期的上涨所带动的，我国经济已步入了新一轮的增长期。去年钢铁、石化、有色金属、煤炭、电力行业已率先步入了行业的上涨期，上市公司的业绩出现了实实在在的上涨，这便是基金公司扯起价值投资这面大旗的基础。由于我国经济周期已形成拐点并开始上涨，很多上市公司所处行业也将受经济周期转好、所处行业产品需求增加而增加业绩，这将形成今年股市整体向好的基础。

无论从政策面和技术面，有利的因素要多于不利的因素，股市也进入了较好的发展阶段，在相当长的一段时间内，股市将呈现涨幅大于跌幅的格局。投资者应较好的把握大好时机，顺势而为，波段操作。