Themis异常值信用评级技术为企业护航

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themis异常值信用评级技术是商务部研究院信用评级与认证中心引进的世界最先进的定量化信用评级技术。20世纪80年代末期，伴随着日本金融危机的全面爆发，日本对美国信用评级提出严重置疑和严厉批判，日本本土信用评级技术被广泛重视起来。日本在上世纪50年代开始研究、80年代后期推出的Themis异常值信用评级技术在日本金融机构和资本市场应用后得到证实，其信用评级和预测风险的准确率远高于美国信用评级结果（提前一年预测风险和破产的准确率高达92-94%），因此在短短10年间该评级技术和相关产品迅速覆盖了80%以上的日本银行、贷款机构、担保信托机构和大企业。同时韩国、中国台湾等国家和地区的大量金融机构也引进和应用了该技术产品，成为风靡东南亚的信用评级技术，美国彭博社等证券投资服务机构也引进了该项技术用于美国证券投资评级。

2004年，该评级技术被商务部研究院引入中国，并与拥有该技术知识产权的相关机构成立合作研发机构，共同研发适合中国本土应用的Themis异常值技术。在经过4年不断改进，并经过数万中国本土数据统计分析测试后，Themis异常值信用评级技术成为我国拥有自主知识产权信用评级技术。目前，Themis异常值评级技术作为《中国信用评级技术标准》的企业基础评级模型，将在国家经济、金融体系中发挥重要作用。

Themis异常值信用评级技术是通过以破产企业财务指标异常状况为理论分析依据，从企业运营过程中的资金筹集方式、资金筹集的内部使用方向和资金使用效率等环节入手，分析企业运营环节的资金使用效率和资金流向合理性，同时判断企业财务数据和指标的之间变化关系和合理化程度，从而预测财务风险和财务粉饰的分析模型。Themis异常值信用评级技术与美国传统财务分析、信用评级、信用风险计量模型等分析技术在理论体系和分析方法上均有较大差别，是一项理论完整先进、分析视角独特、提前预测企业财务风险和破产的信用评级模型，其理论严谨性和模型独特性、科学性得到了世界各国评估界的高度认同，在国际上被誉为企业财务风险预警和信用评级的新革命，在国际上应用非常广泛，大量应用于金融领域中的银行信贷、信用担保、小额贷款、信用保险、金融租赁、资产管理；投资领域的债券投资、股权投资、股市预测；企业赊销信用管理、企业内控以及政府监管等各领域。

为了给我国宏观经济决策提供科学数据支持，为广大投资者提供价值投资、安全投资指导，商务部研究院采用Themis技术，根据全部非金融上市公司财务数据，长期跟踪分析我国非金融类上市公司每个季度整体、产业、行业、地区财务安全状况和所有上市公司个体财务安全状况，并每年非金融类上市公司财务安全评估报告。

我国零售业上市公司的财务安全状况如何呢？来看一下商务部研究院的2014年中国零售业上市公司财务安全评估报告。该报告是基于54家零售业上市公司上年度及之前年度的年报数据，使用Themis纯定量异常值评估模型所进行的行业财务安全评估。

2014年行业整体财务安全结论和风险预测：从行业财务安全情况看，一般零售行业整体财务异常指标少，运营较为正常，风险很低，是国内贸易行业中较为出色的行业。该行业2011年、2012年和2013年商业贸易行业的主营业务利润率分别为19.06%、19.96%、20%，主营业务利润率保持平稳态势，2013年净利润增长率稍有下降。因此，在二类行业中，一般零售行业财务安全状况稳定，风险很小，2014年投融资趋势为稳定；从该行业财务安全情况看，专业零售行业整体财务异常指标少，整体运营正常，风险很低，是对内贸易行业中稳定的行业。但是，个别指标也反映出行业存在隐患。该行业2011年、2012年和2013年商业贸易行业的主营业务利润率分别为10.34%、10.73%、12.21%，主营业务利润率有逐步下降态势，并且远低于一般零售业。总体分析，专业零售行业财务安全状况稳定，风险较小，2014年投融资趋势为稳定，但发展趋势弱于一般零售业。

通过评估分析可以看出，尽管受到经济下行和限制集团消费等因素的影响，我国零售行业上市公司的财务安全状况整体保持稳健，一般零售行业是国内贸易行业中财务安全性最好的行业，其整体财务安全状况优于专业零售行业和其他国内贸易行业，但一般零售业缺乏一枝独秀的行业领头羊。专业零售行业近两年受电子商务的冲击较为严重，专业零售行业财务安全状况大不如前。从专业零售业财务安全指标分析，2014年，虽然专业零售行业整体财务安全状况不如一般零售行业，但大多数财务安全指标正常，一些指标甚至好于一般零售业，有向两极分化趋势。