既竞争又互补

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美国的NASDAQ市场是目前世界上运作最为成功的创业板市场，所以其成功的运作经验非常值得我们借鉴和学习。考虑到我国还没有建立场外交易市场这一实际情况，市场基础与美国有所不同，因此我国即将设立的创业板市场与主板市场之间关系的确立应具有一定的阶段性。也就是说，在创业板市场成立的初期，两者之间以互补关系为主，竞争关系为辅；当创业板市场发展成熟以后，两者之间的互补和竞争关系应当并重。

首先，我国将要推出的创业板市场与主板市场之间存在着一种互补关系。

创业板市场注重的是企业的高成长性和增长潜力，因此以信息技术、生物技术、新材料技术为代表的高新技术产业理所当然地成为创业板市场的首选群体。同时，其它具有特殊性的行业，以及传统行业与现代技术融合所派生出来的新兴行业，也都是创业板市场不可或缺的选择对象。2000年9月28日，科技部、财政部和国家税务总局联合的《中国高新技术产品目录》中分门别类地列出了11个领域的共2056种产品，其中涉及到电子信息、软件、航空航天、光机电一体化、生物、医药和医疗器械、新材料、新能源与高效节能、环境保护、地球空间与海洋、核应用技术以及农业等产业领域。这个目录所涵盖的产业领域，无疑正是创业板市场所面对、所欢迎、所希望、所服务的重点行业。此外，象传媒、娱乐、旅游、教育、银行、商业保险等具有独特性的行业，也应为创业板所青睐。创业板市场不仅为高科技企业服务，更应当为具有增长潜力的高成长性企业提供融资服务。

2、创业板市场致力于消除企业融资领域的所有制歧视，主要服务于非国有经济。创业板市场的上市对象主要包括高科技企业、成长性企业和中小企业，这三类企业之间有交叉、有重叠，其主体是民营企业。

3、创业板市场欢迎核心技术具有独创性、领先性的各类企业上市。这些企业至少应包括：通过国家“双高认证”的高新技术企业；获得国家级、省级或地市级高新技术资格认证的企业；拥有一项或多项国家火炬计划、863计划项目的企业；产品的关键技术属于高新技术领域范围的或在关键技术上有较大创新的企业；产品技术含量高，具有自主知识产权的企业；拥有专利、专有技术，产品具有独创性、领先性，能填补国内或国外某一领域空白的企业；技术力量雄厚，拥有自主开发核心技术的人才和实力的企业；以著名高校、科研院所强有力的技术支撑为背景，是新产品或新产品试验基地的企业。

其次，我国即将推出的创业板市场与主板市场之间存在着一种竞争关系。

1、创业板市场也欢迎主业突出的创业企业上市。创业板应该充分吸取主板市场的教训，大家都记得有多少家公司上市之初星光熠熠，上市一段时间后便黯然失色。其原因往往是主业衰落、老本吃尽；或因为股本扩张过快，业绩增长不同步；或因为以往带来巨大变化的非经常性收益无法经常化，归根到底还是在于主业不突出。创业板市场若要避免重蹈覆辙，主业不突出的公司就应该被坚决拒之于门外。

创业板市场也应该欢迎具有成长潜力和发展前景的传统行业上市。“传统行业”是一个相对概念，有些行业虽然在发达国家可能已经进入了成熟期，但在中国则可能方兴未艾，刚进入高速成长期，如汽车制造业、化工业等。例如，香港创业板中就有房地产企业，NASDAQ上市公司中有50％是高科技企业，另外50％属于服务类等非高科技企业。这些“传统行业”完全有条件进入创业板市场。传统行业的企业在与现代高新技术的相互融合上也是大有可为的，创业板市场的大门也应该向这些企业敞开。事实上，众多传统行业正在日趋激烈的市场竞争压力下不断向新经济靠拢，两者之间正在努力寻找合适的切合点进行链接。互联网与金融业的融合就是一个很好的例子。

创业板市场不只是接纳众多的中小型创业企业，它也应张开双臂欢迎成长性高、发展潜力大的大型企业。国际经验表明，创业板市场虽然主要是为中小创业企业服务，但是单单依靠中小企业却又难以生存和发展。美国NASDAQ近5000家上市公司中，前100家大企业就占了总市值的一半以上，前10家如微软、思科、英特尔等就占了成交总量的20％以上，为NASDAQ确立高成长科技股市场的社会形象起到了关键作用。如今，这10大公司又成了NASDAQ实施其全球化战略的急先锋和排头兵。NASDAQ的成功做法为我们提供了有益的经验，要使我国创业板市场尽快上规模，就应有一批大型企业上市。目前拟在创业板上市的候选企业中不乏成长性高、发展潜力大的大中型企业。

综上所述，我国创业板市场与主板市场之间既存在着互补关系，也存在着竞争关系，两者相互促进，共同发展，不会出现主板压创业板或创业板压主板的情况。