上市公司为何热衷于高送转?
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又到一年一度的上市公司利润分配时节，高送转再次成为今年上市公司利润分配的亮点所在。据统计，截至今年1月31日，在已公布年报的54家上市公司中，共有46家公司推出利润分配方案。送转股比例高于10送转5股(含5股)的公司共有26家。其中，有18家公司送转股比例高于10送转10股(含10股)。
众所周知，中国股市是一个圈钱市。作为圈钱市的一个重要特征，就是上市公司回报股东意识淡薄。而高送转正是上市公司回报意识淡漠的重要表现。从上市公司的利润分配来看，其主要方式有二：一是派现，二是送股。作为派现来说，需要上市公司拿出真金白银，给予投资者实实在在的回报。由于需要上市公司拿出货真价实的现金出来，所以，除非是那些大股东绝对控股的上市公司中的大股东对现金有需求，否则，上市公司基本是不会向投资者进行派现的。即使派现，派现比例也很低。除非上市公司要向社会公众再融资了，这时，上市公司才会向投资者派现。而由于目前上市公司再融资更愿意选择定向增发的方式，定向增发又对上市公司分红并无要求。如此一来，采取现金分红的公司就更少了。相反，上市公司更愿意向股东进行送股。毕竟送股不需要上市公司拿出真金白银，只需进行账务调整。因此，送股这种分配方式，对于那些缺少回报意识的上市公司来说，自然是如获至宝。而作为转增股来说，本来并不属于利润分配的范畴，但由于其市场效果与送股完全相同，所以，投资者也就把转增股与送股等同起来，统称“送转股”，也视同为一种“分配”了。因此，上市公司热衷于高送转，无非是在玩一种数字游戏，是上市公司缺少股东回报意识的一种表现，它深深地烙下了中国股市作为圈钱市的烙印。
当然，上市公司热衷于高送转，对于部分公司来说，也与自身的发展有关。一家公司的发展，不仅仅只是公司经营的发展，同时也需要进行股本扩张。一家公司不进行股本扩张，是不可能真正做大的，甚至有可能被竞争对手所吞并。而高送转就是股本扩张的重要方式。对于一家高成长的公司来说，高送转是不可缺少的。在这方面，苏宁电器是一个很好的典型。投资者通过这种高送转，来分享上市公司高成长的成果。由于目前中小板、创业板上市的公司都是一些中小企业。而这些企业中的很多企业都存在一定或较大的发展空间，所以这些企业都存在股本扩张的要求，这些公司推出高送转方案，并不难令人理解。
不过，上市公司热衷于高送转，在很大程度上也与市场的投机炒作有关。虽然高送转并不是给予投资者的真实回报，但高送转却可以满足市场投机炒作的需要。毕竟中国股市不是一个成熟的市场，投机炒作才是中国股市的最大特色。在这样一个市场里，送转股比派现更能受到市场的追捧。尤其重要的是，通过高送转来迎合市场炒作，还可以密切上市公司与投资基金等机构投资者的关系，这也有利于公司未来的再融资等。
此外，上市公司热衷于高送转，也与上市公司的再融资及大小非减持有关。对于实施了再融资的公司，通过高送转，不仅可以摊薄成本，而且也可以让那些再融资的股份以更高的价格套现。而大小非、大小限的解禁与减持，通过高送转，同样可以进一步摊薄成本，推高股价，使大小非、大小限在套现时获取更大的利益。
因此，尽管高送转只是上市公司玩弄的一个数字游戏，但通过这个游戏，却可以给上市公司、大股东、大小非、以及机构投资者带来切身的利益。如此一来，上市公司当然热衷于高送转了。只是作为公众投资者来说，最终很难逃脱为高送转买单的命运――除非投资者所投资的这家公司如当初的苏宁电器一样，真是一家高成长的公司。