西蒙斯用公式打败市场的故事(26)

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那次交易之后没过几天，有人给了我一个表格，上面是各个大客户和它们的代号，其中有“小蛮牛”、“钻石”、“超新星”、“猎豹”等。动物尤其是食肉动物的名字特别多。长期资本管理和索罗斯的量子基金都有它们各自的代号。这些代号，有的和客人公司的发音比较像，有的是客户名字意思的引申，有的就不知道来路了。

在刚才的那一幕中，“狼”从我们银行买走了10亿德国马克，卖给了我们相应的日元，价格是72.78日元兑1马克。我们的爱尔兰交易员是专管马克兑日元的，他接手了这个热山芋之后立即让所有的现货交易员同事以迅雷不及掩耳之势把卖出去的马克统统买回来。但是他耍了一个滑头，先是卖了几笔，然后才开始买：先是向市场扔出几个冷山芋，等到人们以为这次都是冷山芋的时候，他才大把扔出烫手的山芋。

在这短短几分钟之内，马克兑日元的价格先是跌了几个点，然后又弹起来几个点。对于没有在我们交易大厅的人来说，这种价格变化跟平常毫无两样，因为汇率总是在不停变化的。即便是对那些当时在交易大厅里目睹一切的人来说，这也不过是一段小小的插曲。交易大厅的集体记忆短得出奇，没过几分钟，大家都在想下一笔钱从哪里赚回来。

但是在大洋的另一边，在美国纽约州郊外的长岛，那里有几台电脑在高速运作，刚刚的价格变化被一笔一笔完全记录下来，就像一个精密的地震仪在记录发生在全球某一个角落的一次小地震一样。电脑迅速把最新的震动和过去千次万次的震动作比较，得出了结论，然后把结论存在它巨大的数据库里面。在不久的将来就又会有类似的震动，电脑能够凭着千万次过去的记忆在震动之前做出预测。因为西蒙斯的复兴技术本来就是靠电脑上的量化模型来交易的，这笔交易又是西蒙斯公司的，所以这次的小地震其实是西蒙斯的公司主动造成的，它们的电脑在记录、分析这次市场变化时一定会将这个情况也考虑进去。

我们这家银行其实和布莱克-舒尔斯-默顿公式很有些渊源，也和长期资本管理的倒闭有些关系，所以不能不先简单说说这个故事，再接着讲西蒙斯。

1977年开始，商品期权交易商开始大规模使用布莱克-舒尔斯-默顿公式来计算商品期权的价格，商品期权交易量逐年上升。芝加哥一对叫奥康纳的兄弟开了一家交易公司，就叫奥康纳及合伙人公司，专门从事期权交易。这家公司从麻省理工学院招了许多理科或者工科的尖子生，然后培训他们做交易。奥康纳的交易手法、电脑系统、风险控制能力很快就在同行中脱颖而出，这家公司快速成长，据说芝加哥期权交易市场上所有期权产品他们都做，而且做得很大，也赚了很多钱。1987年股市暴跌中他们伤了元气，所以开始找买家，最后被当年瑞士银行体系三驾马车里最小的一家瑞士银行公司买走了。虽说相对奥康纳及合伙人来说，瑞士银行公司是个庞然大物，但是在随后的几年里，奥康纳的人慢慢占据了瑞士银行公司几乎所有要职，瑞士银行公司也慢慢由一个沉睡的、专门为全球巨富提供服务的传统银行转变成全球最大的银行之一，尤其是它的全球投资银行业务。奥康纳的量化投资管理技术被全面用到了瑞士银行公司包括乔布斯的电脑系统，所以当年这家银行的外汇期权交易应该算是全球数一数二的。

1987年夏天，舒尔斯正在寻找能为长期资本管理提供某种担保的银行。找了几家，都认为这种担保风险太高，所以拒绝了。三驾马车之一的瑞士联合银行看到其对头瑞士银行公司的生意蒸蒸日上，也想凑热闹，觉得这是一个千载难逢的好机会，尤其是看到舒尔斯和默顿身上的光环，看到长期资本管理过去两三年的表现后，瑞士联合银行拿了将近十亿美元投到了长期资本管理基金。当然我们后来知道，这时候正是这个基金的最高点，一年过后，瑞士联合银行的投资基本是血本无归，不得不与比它小的瑞士银行公司合并，新的银行改名叫瑞银。说是合并，但其实是小吃大，奥康纳的人仍然占据着瑞银的各种关键职位。再后来，瑞银号称强大的量化风险管理能力又使其成为这次金融危机中的最大的输家之一。