煤价禁涨 煤股受压
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国家发改委近日要求煤炭企业顾全 大局，稳定煤价。发改委表示，如 果有关煤炭企业不听劝诫，擅自 提高合同煤价，发改委将按有关法规予以查 处。消息一出，跌幅已深的煤炭股再次下跌。
中银国际分析师表示，发改委此举将打消 电煤夏季涨价的预期，并加剧市场对各地煤炭 整合结束后政府控制煤价能力增强的担忧。
虽然煤炭板块估值处于底部，但节能减 排力度加大、房地产投资下降的预期，将使 其在短期内缺乏上涨动力。而从长期看，经 济转型、节能减排将压制煤炭需求，新疆铁 路建设和山西整合进展将增加煤炭供给，因 此预计煤炭板块长期内处于利润率下降的 通道。未来煤炭股的投资价值主要来源于个 股的成长性。中银国际推荐潞安环能和国阳 新能，因为其资产注入的预期较为强烈。
申银万国分析师认为，政府干预使煤企 只可能承受煤价下行的苦果，而无法享受涨 价的利好。受政策干预及需求下滑的影响， 下半年基本看不到煤企上调业绩的动力。而 在目前估值水平的基础上，即使发生资产注 人，吸引力也会相对有限。不过，三季度煤炭 行业的量价风险可能集中释放，届时或有较 好的投资时机。建议关注2010年资产注入 和内生增长预期较明确的冀中能源、潞安环 能，估值水平已进入价值投资区间的国投新 集，中长期增长点较多的西山煤电。
华宝证券也建议投资者将投资重点放 在大股东存量资产证券化上。目前集团公司 仍有庞大资产待注入的个股有西山煤电、国 阳新能和大同煤业。
发改委限制煤价，是为了保证电力企业 的正常生产，以防止通胀。对此，国信证券分 析师认为，这使得三季度火电企业盈利相对 有保证。但是，由于产业结构调整，重工业用 电增速放缓，甚至存在电力需求下降的风 险，所以继续看淡电力行业。
行业评论
长江证券 信息技术产业前景向好
软件行业主要受益于2009年基建 投资所带来的IT需求的逐步释放和信 息化的加速，因此对软件行业下半年基 本面持较为乐观的态度。在新兴行业应 用中，B2B产业和地理信息产业前景广 阔。建议密切关注长城开发、软控股份、 用友软件、新北洋、焦点科技、超图软件 和四维图新等个股。
华泰联合 水泥股估值三季度或升
如果短期内出现更大范围、更大程度 的房价下降，将有助于房屋销量的回升，从 而恢复市场对未来房地产水泥需求的信心。 7月底前保障性住房需全部开工，加上9月 底前9155万吨落后产能须淘汰完毕，将有 助于第三季度水泥股估值向上修复。维持 对水泥板块的增持评级。看好新疆个股。
安信证券 高铁市场仍有投资机会
未来3年，铁路里程仍将处于快速增 长期，投资规模可能超出规划，高铁市场 仍有投资机会。我国高铁产业链完整、设 备技术成熟、出口信贷资金雄厚，出口市 场的前景值得看好，推荐中国南车、中国 北车、时代新材和晋亿实业。铁路电气设 备则重点推荐许继电气、卧龙电气、特锐 德和鼎汉技术。
国泰君安 电力设备业基本面趋紧
下半年在电力投资下滑的背景下，电 力设备行业基本面仍然趋紧。伴随四季度 电网建设规划及相关细分环节标准的逐步 明朗，企业的盈利预期将获得再次提升。一 次设备将呈现前低后高的走势，二次设备 将维持高位震荡的走势。推荐荣信股份、置 信电气、卧龙电气、浙富股份和特变电工。
中金公司 传媒股估值难大幅下调
传媒板块估值长期大幅下调的可能 性不大，一是因为代表经济转型的新方 向，二是相关主题持续支撑。可关注：三 网融合股歌华有线、天威视讯；数字出版 版权治理和牌照管理，如时代出版、新华 传媒等；对外收购的机会，如博瑞传播、 奥飞动漫等；业务模式创新机会，如焦点 科技等。
东方证券 钢铁行业三季度现低点
今年钢铁行业盈利将前高后低，二季 度是全年钢价和盈利的高点，三季度是钢价 和盈利的低点，甚至可能再度出现全行业亏 损的局面，四季度行业盈利则将环比改善。 随着三季度行业盈利触底和钢企明显减产， 钢铁行业可能面临阶段性反弹机会，重点推 荐大冶特钢、八一钢铁和宝钢股份。
投资策略
中信证券下半年有望震荡向上
下半年，随着通胀压力的减轻和房 价的回落，投资者对加息、流动性继续紧 缩和地产调控力度加大的预期将降低， 而保障房建设等一系列政策实施将会减 轻对经济二次探底的担忧。7月中旬至8 月，在经济预期好转的背景下，市场有望 震荡向上，上证指数目标位在3000点附 近。9月以后，随着主要大盘股完成估值 修复，焦点将再次转移到经济面。保险、 银行、房地产、工程机械、家电、农业、以 通信和传媒为主的“宽频时代”主题、节 能环保主题和高端装备制造主题会有较 好的投资机会。
国泰君安 下半年先寻底后反弹
从资金面看，三季度开始，实体资金 需求和金融体系内资金都将处于偏紧状 态，这决定了股市难以有大机会。从盈利 变动趋势看，三季度仍处于经济回落的初 期阶段。从市盈率看，大市值类行业估值 处于历史较低水平，而防御类行业处于中 间估值水平，调结构受益行业处于较高估 值水平，这种估值格局在盈利预期回落的 情况下仍难以扭转。预计下半年股市将 经历先寻底、后反弹的过程。
银河证券 下半年投资以新为主
下半年应以转型受益行业为投资主 线：一是人力资源约束催生的投资机 会，二是物质和环境约束催生的投资机 会。在资产配置上以“新”为主，即以战 略新兴产业中的优质股票作为投资的 主要方向。此外，周期性行业可以作为 下半年的阶段性投资机会，适时加大配 置比例，如房地产、银行、保险、水泥、煤 炭和有色金属等。综合政策支持、行业 趋势、估值等多种因素，可战略性关注 以下六大行业：节能环保、信息技术、高 端装备制造、医药、商业和食品。