高估Vista导致内存价格暴跌

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（特约撰稿 周彦武）供过于求情况严重，DRAM价格“跌跌不休”，厂商如何扛得住？

人们似乎对内存的价格不敏感，所以很难感受到内存暴跌的惨烈程度。 2007年1月，512Mb的DDR2 eTT价格还是6美元，但现在连一美元一颗都不到。在这个物价飞涨的年代，韩国三星DRAM芯片比我国台湾省宜兰的“三星葱”都要便宜。内存业者面对这种情况，几乎感觉崩溃！

暴跌导致厂商巨亏

遭遇价格重挫，国际大厂商的财报几乎都相当难看: 尔必达创下了6个季度以来营收的新低; 龙头厂商三星第三季度营收仅增长了2%，而这其中还是主要靠TFT-LCD事业部撑场面。由于面板部门的营收和营业利益分别较上一季度增长20%了和131%，让三星整体的财报表现尚可。不过三星开始裁员来度过真正的冬天。据报道，三星将实施5年以来的首次裁员，裁员人数达到1630人。

美系内存厂商美光目前DRAM营收比重还高达50%，在连续3个季度亏损之后，第四财季又亏损了1.58亿美元，每股亏损0.21美元。美光首席执行官Steve Appleton在7月宣布辞职，公司也不得不使出了裁员这一招。

而奇梦达虽然积极多元化布局，但在DRAM价格狂跌不止的情况下，第四财季财报亏损持续扩大，虽然第四季出货量增加33%，但价格下跌却超过50%，每股亏损0.77欧元。

中国内地厂商也未能幸免于难。海力―意法半导体有意出售其8英寸DRAM生产线――这年头三星的12英寸DRAM生产线都要亏损，更不要说8英寸了，亏得一塌糊涂。中国惟一拥有12英寸晶圆生产的半导体企业中芯国际也身陷其中，2007年第三季度，中芯国际的销售额比第二季度上升了4.4%，达到3.9亿美元，不过亏损额也从第二季度的210万美元扩大到2560万美元。而去年同期中芯国际则是盈利的。

都是vista 惹的祸

市场供过于求情况依然严重，DRAM现货价不断破底。根据集邦科技调查，DDR2 512Mb eTT现货均价已滑落至1.09美元; DDR2 512Mb 667MHz品牌颗粒均价也滑落至1.39美元。

随着现货价不断破底，OEM厂商手上存货充裕，没有积极备货的意愿，导致DRAM合约价同步滑落。根据集邦科技调查，DDR2 512Mb模块均价滑落至13.5美元，下滑20.59%; DDR2 512Mb 667MHz颗粒均价也下跌至1.31美元，跌幅高达 25%; DDR2 1Gb模块均价也滑落至27美元，下跌20.59%。而随着产品价格持续滑落，DRAM厂商10月份业绩可能持续下滑。

如果排除突发事件影响，DRAM的价格走势一般是第二季度末跌至最低谷，第三季度开始反弹，10月份达到最高位，然后慢慢滑落到第一季度末。因为PC和笔记本电脑的销售旺季集中在第三、四季度，大部分厂家都在第三季度备货准备旺季到来。但是2007年则不同。第二季度末，DRAM价格确实到了低谷，合约价格跌至1.7美元，部分DRAM公司为做好半年财报，与PC和笔记本电脑厂家签署购买协议，同意在第三季度以此低价格供应这些厂家DRAM，但是必须提前打款。PC和笔记本电脑厂家担心第三季度涨价，因此提前备货，于是供不应求的局面发生，7月份DRAM价格应声上涨。不过进入8、9月份，供过于求的局面开始出现，并且开始放大，因为大部分厂家都已经备货，需求锐减，价格开始一路狂跌，10月份跌破1.3美元。而市场人士分析，跌到1美元以下都有可能。

实际上，2007年的DRAM需求并不弱，今年全球PC出货预期增加13%，自7月新款操作系统Windows Vista上市后， 每一台PC使用的内存容量一直在增加。但问题在于，DRAM的供给超过需求。虽然今年DRAM需求预期增加60%～65%，但供给增幅更大，可能达到了80%。这和1996年情况非常类似，DRAM内存厂家预期Windows95推出后会大幅度提高DRAM内存需求，因此竞相提高产量，最终导致DRAM内存价格狂跌70%。

不过DRAM厂家认为，Windows Vista效应还未真正出现，需求会慢慢扩大，2008年的2月份，DRAM的价格将会升。同时，厂家也在采取补救措施，继南韩Hynix停止对DRAM现货市场供应后，日本DRAM制造商Elpida也将跟进，减少对现货市场的供货，这有助于缓解DRAM供需不平衡状况。不过各厂家能否齐心就很难说了。

“跌跌不休”？

如此不景气情况下还有人在扩产？没错，中国台湾省厂商和日本厂商在大幅度扩产，目的就是为了超越三星。

由力晶与日本最大DRAM厂家尔必达共同投资1100亿人民币的瑞晶电子第一座12英寸晶圆厂于10月12 日举行了落成启用典礼。据介绍，如果未来4座制造厂完成，月产能可达24万片DRAM ，将超越三星成为全球DRAM最大的12英寸晶圆厂。

力晶董事长黄崇仁指出，瑞晶将持续不断扩产，目前DRAM供求状况虽不好，但不管遭遇多大的困难，总投资计划不变。瑞晶4座12英寸厂将成为全球DRAM重要生产基地，预计可创造5000个以上的工作机会。他还透露，力晶今年底还将在竹科投资兴建两座12英寸Flash闪存厂。瑞晶4座12英寸厂、总产能24万片投资计划若达成，将轻松超越韩国三星电子。

力晶之所以敢扩产，主要原因还是尔必达的技术优势和力晶自己的成本控制优势。力晶是全球成本最低的DRAM厂家，比三星还低，而力晶的规模远不如三星，即便如此也能比三星成本低，而扩大产能后，成本将更低。实际上，不仅力晶，我国台湾省的三大DRAM内存厂家的成本都比国际大厂要低，越是市场不景气表现越好。如第三季度国际DRAM大厂收入都大幅度缩水，衰退25%以上。力晶第三季度衰退幅度仅约4%，茂德营收却还逆势成长逾10%，华亚科更是一举再创单季历史新高记录，南亚科同样交出成长达11%的好成绩。台湾厂商的成本控制能力的确让人叹服。

但是值得注意的是，美国和欧盟经济衰退的迹象明显，这将影响电子产业的景气指数。美国经济已经出现疲态，美联储已经担心经济下滑，从持续加息变为减息。显然，美联储认为美国经济不如以前那样健康，需要执行稍微宽松的货币政策。11月9日，欧盟委员会当天公布的秋季经济预测报告显示，欧盟和欧元区经济明后两年将会明显减速。其中，欧盟经济增长率明后两年预计都将为2.4%，低于今年的2.9%; 而欧元区明后两年的经济增长率将由今年的2.6%分别降至2.2%和2.1%。

覆巢之下，岂有完卵？一旦经济衰退来临，那么电子产业也不能幸免。各公司自然也会紧缩投资，个人也会减少除生活必需品外的开支，特别是电子产品，在消费类电子的旺季的第四季度，内存都跌成这样，何况是在淡季的上半年，更何况还有经济衰退的可能。因此，明年上半年的内存价格还可能继续下跌。各内存厂家，如何扛得住？