基金专户理财让钱生钱

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在当前通货膨胀严重，货币紧缩的形势下，企业如何合理地管理闲置资金成为一个非常关键的问题。

据悉，第三批基金专户理财资格已经出炉，截至3月21日，获得专户理财资格的基金公司已经达到23家。目前，尽管基金公司还在等相关的细则出台，大多还未正式向专户理财市场进行业务推介，但专户理财的需求之旺出人意料，尤其是个人投资者表现踊跃，但机构客户尚以观望为主。专户理财是一种什么样的理财方式？机构客户为何对这种新的理财方式较之个人显得平静呢？为此，《新理财》专访了南方基金专户管理部总监李海鹏先生。

5000万起步的“出租车”

《新理财》：专户理财准入门槛是什么？适合怎样的投资群体？

李海鹏：在试点阶段，专户理财初始投资金额不低于5000万，并且仅限于一对一的单一客户理财业务。我们打个比喻，公募基金就类似于公共汽车，专户理财则类似于出租车。同为交通工具，公共汽车每天是按照固定的线路运行的，同样，公募基金也必须依据固定的契约执行；而专户理财可以为客户量身定做相应的产品，提供个性化的服务，这就好比出租车，行驶路线是由搭车人决定的。至于适合的投资群体，专户理财应该和公募基金一样，面对的都是有理财需求的群体，但由于最低门槛的限制，专户理财业务客户构成中，机构和高端个人客户应该是其主要组成部分。

《新理财》：专户理财的平均收益水平怎样？主要存在哪些风险？

李海鹏：第一，因为专户理财的特性是根据客户的需求量身定做，所以其收益部分亦是取决于相应的需求。若投资者偏好高风险，专户理财产品就会设计以股票投资为主，甚至可能达到100%股票投资；而如果客户偏好投资固定收益类证券，这时平均收益水平自然要低于完全投资股票。第二，具体收益情况可以参照公募基金的收益水平，比方说，南方基金管理有限公司股票型基金最近五年的年化收益率为28.98%，而自南方基金管理有限公司成立以来，旗下股票型基金10年来的年化收益率为18.69%，那么股票类专户理财产品的预期收益则可以参考上述公墓基金的收益水平。

专户理财的风险，主要是投资风险，购买股票、债券都可能发生损失。这与公募基金面临的风险基本上是一样的，因为两者的运作模式是完全相同的，不同之处仅仅在于公募基金的持有人众多，而每项专户理财产品的持有人是唯一的。

《新理财》：与其他理财方式（如券商集合理财、私募基金、信托理财等等）相比，专户理财的最大优势是什么？

李海鹏：第一，基金的运作阳光化、透明化。基金管理有限公司从成立之日起，其运作方式有着完善的信息披露，比如基金公司投资哪些品种、如何调仓、现阶段仓位怎样，均一清二楚。这是证券公司、私募基金以及信托理财所无法比拟的。第二，托管行制度的引入，使得基金的运作是非常规范、非常正规的。基金公司有操作权限，但资金却是在托管行账户中的，即基金公司下达指令，托管行根据基金公司的指令划拨资金，两方面互相制约互相监督。客户签订的投资合同，基金公司和托管行各持一份。基金公司必须遵照合同进行运作，托管行也是遵照合同实施监控。如果基金公司违反合同，托管行是可以拒绝执行指令的。这将杜绝挪用客户资金情况的发生。第三，基金公司和上述金融机构相比，是禁止做自营业务的，所以不会造成关联交易，也没有相对潜在的利益冲突。基金公司只能专心替客户管理资产，依靠佣金赚取利润。

企业为何观望

《新理财》：贵公司是否有专门针对企业的产品计划？

李海鹏：对于企业这块，目前我们共准备7个产品模板：第一，股票精选；第二，基金优选；第三，股票基金双选；第四，股债混合精选，这个产品风险是中等的；第五，新股添利，以债券和打新股为主；第六，灵活配置，换句话说，就是没任何限制，什么赚钱做什么；第七，策略保本。在前期沟通阶段，我们会向企业提供这7个产品样本。企业看过产品样本，并且已经对自身做出一定的评估，然后双方进行第二轮沟通。这时，企业可以提出个性化的需求。我们会根据企业的需求，设计专门针对该企业的产品。一般都是要经过这么一个来回沟通的过程。这也充分体现专户理财的最大好处――量身打造。

《新理财》：近期，各大基金公司纷纷表示，洽谈专户理财业务的客户中，相当部分为个人投资者，而机构客户则显得兴趣好像不太大。那么，机构客户为何对这种新的理财方式较之个人表现得犹豫不决呢？

李海鹏：的确，在距专户理财资格获批不过一周的时间内，我们便已接待了数十批“不请自来”的访客。这其中，个人客户居多，而机构客户尚以观望为主。我个人认为，造成机构客户滞后的主要原因，一是自身需求模糊，二是决策流程繁琐。对于个人来说，自我的需求往往是非常明晰的，其决策也是很有效很简单的，两三个小时即可以敲定。而企业则不然。有些企业缺乏具体的理财计划，比如投资范围的抉择、承受风险的能力等。这都需要我们和企业代表反复沟通，之后，企业代表还需要向领导汇报、相关部门还需要开会讨论等等。可以说，企业的决策程序较之个人，所花时间要长许多。

《新理财》：作为专业人士，您对有条件有意向进行专户理财的企业，特别是企业的CFO们有哪些建议？

李海鹏：过去这两年，包括企业和个人，理财意识都是空前高涨的。针对当前的经济环境，通货膨胀现象严重，企业如何合理地管理闲置资金成为一个非常关键的问题。这就需要CFO们仔细考虑一下企业具体的理财需求。首先，判断企业近期现金流是否充足，可否用作理财方面的投资。其次，确定投资的期限。长期资金，可以进行长期投资，如股票、债券；短期资金，可以购买央行票据，或者打新股等等，方便随时撤回投入生产，这就相当于现金管理。再次，确定企业的风险承受能力，即确定这笔资金能否亏损，企业能够承受的最大亏损额是多少等等。这些都是必须严格权衡的。此外，法律法规对企业的投资范围和品种是否有所限制，CFO们也应该详细地了解一下，以便基金公司根据企业特殊的需求限制，在专户理财产品的设计上提供一些有益的建议。简而言之，我们建议企业，尤其是CFO们，应该增强理财意识，学会把钱盘活，让钱生钱。