试析海外石油投资项目的决策风险控制

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摘　要：我国石油公司在实施“走出去”战略过程中，项目投资决策风险的控制尤为重要。投资项目的成败关键取决于投资决策者对相关风险要素的认识和把握能力，而这与决策者的综合素质、专业知识和风险偏好等因素有关。从优化决策机制、建立健全全面风险管理体系、战略目标与投资组合、引入外部力量、加强国别风险研究以及培养和引入国际化人才等方面，对海外石油投资项目决策风险的控制措施进行了探讨。

关键词：海外；石油；决策风险；控制

中图分类号：F740

文献标志码：A

文章编号：1673-291X（2012）17-0012-02

随着国民经济快速发展，我国对油气资源的需求也在不断增长，对外石油依存度不断攀升。根据海关总署公布的数据，2011年我国原油进口量为25 378万吨，石油对外依存度达到56.5%，比2010年上升了1.7个百分点。我国各大石油企业为了自身生存和发展，也为了保障国家的能源供给安全，近年来始终坚持“走出去”战略，逐步加大海外油气投资规模，并已取得重大进展。

然而，不容忽视的是，石油企业海外投资将面临远大于国内投资的风险，复杂的投资地区地缘政治、经济、文化环境以及剧烈震荡的国际市场都可能会给投资项目带来巨大风险。投资决策作为整个投资过程的依据和始点，大量失败的投资项目是由投资决策的失误造成的[1]。从项目的决策阶段入手，辨识、分析和驾驭风险才能有效地从根源上减少或规避投资风险，提高投资的成功率。借鉴目前比较通用的风险分类方法，参考相关研究[2，3]，可能会影响到海外石油投资项目决策的风险因素主要包括政治风险、市场风险、经济风险、技术风险、管理风险、自然风险以及环保风险等。充分认识这些风险因素的内容和特性，是进行风险管理并提出有效对策的基本条件。

一、投资决策者的风险控制能力

投资风险是客观存在的，投资决策者不可能消除项目投资所涉及到的各类风险要素。但是，投资决策者可以在制定和实现未来战略目标的过程中，努力将各类不确定因素产生的结果治理至预期可接受范围内，从而确保和促进投资项目的预期收益。因此，决策风险产生的根本原因在于投资决策者对于各类风险要素的认识和把握。影响投资决策者风险控制能力的因素主要包括以下几个方面。

（一）决策者的素质与能力

决策者是决策的主体，决策者素质和能力的高低直接决定着决策的质量。能力较强的决策者既能有效地抓住机会，又能恰当地消化风险。而能力较差的决策者则往往因过于规避风险又不能把握机会，或者因受机会的诱导而对风险防范不足从而陷入困境。

（二）决策者的专业知识与经验

决策者的专业知识与经验进一步影响决策者对信息的辨识能力、对问题的判断能力、对未来的把握能力、以及风险预防与应急处理的能力。海外石油投资项目决策，需要把包括地质因素、工程因素、经济因素、政治因素等大量不确定因素通过专业处理，分析可能出现的各种结果，预测决策所追求的目标的成功或失败的概率，从而为制定和选择最佳的投资方案提供依据。因此，海外投资项目的决策对决策者的专业知识和经验提出了更高的要求。

（三）决策者的心理倾向

决策倾向是指决策者对待决策问题的态度、思维方式，以及决策手段中所表现出的具有比较稳定的倾向特征，主要包括风险性倾向、谨慎性倾向、自信性倾向、平均性倾向和长期性倾向。决策倾向不同的人所采取的决策思维和决策方法不同，因而在企业经营决策部门中的不同岗位，决策者的作用和效果可能不同。有些决策者喜欢进行把握很大但获利不太高的投资活动，而另一些决策者喜欢进行获利很高但没有太大把握的投资活动。

二、海外石油投资项目决策风险的控制措施

相关研究[4]发现，各类损害性风险的出现具有再现性，不论是外部环境突变还是内部管理失误或两者综合作用而成，其形成必然表现为企业内部的一种逐渐扩展或传导的过程，且反映在内部管理流程与管理行为的重要环节中。因此，可以从投资决策者的组织内部和管理方式着手，分析决策过程中的缺陷，尽量规避或减少风险，建立起完善有效的投资风险管理机制。

（一）加强权力制约，实施科学决策

海外石油投资项目基本上都属于重大投资，科学民主的决策程序能有效降低和控制相关风险。对于我国大型石油企业来说，企业和投资成败的关键在于企业决策与管理者是否符合现代企业制度的要求，是否能切实落实民主科学决策。2011年，根据国务院国有资产监督管理委员会推行的中央企业公司治理改革，三大石油公司集团党组书记和总经理二位一体的局面被打破，分设董事长和总经理，加强权力制约。随着集团公司董事会的建立和规范，引入专业人士担任外部董事，企业内部的规章制度将更加完整和规范，决策制度体系也将更加民主和科学。

（二）建立健全全面风险管理体系

在项目投资决策过程中，要树立全面风险管理的意识，把风险管理的各项要求融入到技术、商务和财务评价中，构建风险预警与控制机制。如果条件具备，可建立风险管理三道防线，即各有关职能部门和业务单位为第一道防线；风险管理职能部门和董事会下设的风险管理委员会为第二道防线；内部审计部门和董事会下设的审计委员会为第三道防线。考虑到海外石油投资项目所固有的高投入高风险特点，应根据投资战略重点和预期目标确定风险偏好和风险承受度，即愿意承担哪些风险，明确风险的最低限度和不能超过的最高限度，并据此确定风险的预警线及相应采取的对策。确定风险偏好和风险承受度，要正确认识和把握风险与收益的平衡，防止和纠正忽视风险片面追求收益而不讲条件与范围的观念和做法；同时，也要防止单纯为规避风险而放弃发展机遇。

（三）明确战略目标，优化投资组合

做出任何一项决策，都必须要有明确的目标，尤其是对于通常需要大量资金投入的海外石油投资项目，必须紧密围绕着投资的长期、中期和短期目标来进行决策。只有有了正确的决策指导思想，决策的风险才能够得到最大限度的降低。具体投资过程中，就是要在有限的资金投入和人员配置条件下，确立明确清晰的投资战略，重点选择重点发展地区和领域的资产。同时，为了降低投资风险，决策时需要考虑投资组合的概念，比如高勘探风险项目与低勘探风险项的组合，勘探项目与在产项目的组合，投资国别的组合，以及近期收益项目和远期收益项目的组合。

（四）借助外部力量，完成风险评估

随着社会的进步和科技的发展，一方面，电子计算机的普及应用，使得信息化成为现代企业的重要特征；另一方面，一大批新兴学科理论的提出，推动了企业决策科学的进一步发展。这两方面的作用，使得企业决策的方法纷繁复杂[5]。因此，要善于利用投资金融顾问、税务会计顾问、法律顾问、技术顾问、政策顾问等外部顾问的力量，协助完成海外石油投资项目的技术、经济和政治风险的评估工作，以克服投资决策者自身经验不足、信息渠道有限等问题。与此同时，与外部专家尤其是国际同行一起合作与研讨，也有利于培养公司的内部力量，提高公司自身的风险评估能力。

（五）高度重视政治风险，加强国别分析研究

石油勘探开发的投资周期一般在20年以上，投资回收期也多在5~8年，要求的政治稳定性的时间跨度很长，因此政治稳定性的评估，不仅要看到现在，更要判断未来。油气资源国政治风险通常包括[6]：（1）战争和内乱风险。这类风险指东道国发生革命、战争和内乱，致使外商及其财产蒙受重大损失，甚至无法继续经营。（2）国有化和征收风险。如今公开、直接的征收风险已经大大降低，但是一些隐性的、蚕食性的征收风险日益突出。（3）政府违约风险。政府违约是指东道国政府非法解除与投资项目相关的协议，或者非法违反或不履行与投资者签订的合同项下的义务。因此，在进行海外油气项目投资决策之前，就应先通过各种途径做好东道国的国别风险分析研究。

（六）大力培养和引入国际化人才

无论是在确定投资决策目标阶段、拟定备选方案阶段、选择最优方案阶段，还是项目实施阶段，都不仅是项目决策者自己就能完成的，而是会涉及到各个方面的专业人才和企业员工。只有从理论到实践不断提高全体员工的技能和素质，才能切实降低海外项目投资的决策风险。我国石油企业人才队伍普遍存在缺乏大规模发展海外业务人力资源的问题，缺乏有经验的项目开拓和管理人才。这需要从两方面开展努力：（1）加强企业现有员工的培训，一方面加强培训的针对性，另一方面加强培训内容与实际工作的结合程度；（2）对于急需的专业和管理人才，要积极吸纳国内外优秀人才，严格按照国际标准选拔，并在具体工作中科学地运用和配置各种人才。

结语

海外石油项目必然伴随着较大的投资风险，而投资决策风险控制是整个投资风险控制的核心与关键。就投资者的决策过程而言，影响把握和控制决策风险的因素主要包括决策者的素质与能力、决策者的专业知识与经验以及决策者的心理倾向等。结合我国石油企业的发展现状，可从优化决策机制、建立健全全面风险管理体系、战略目标与投资组合、引入外部力量、加强国别风险研究以及培养和引入国际化人才等方面开展工作，以规避或控制相关的投资决策风险，顺利完成投资项目的预期收益。

参考文献：

[1] 汪克夷，董连胜.项目投资决策风险的分析与评价[J].中国软科学，2003，8（1）: 141-144.

[2] 张勇，焦树国.中国石油企业海外投资中的风险问题浅析[J].经济研究导刊，2010，81（7）:148-149.

[3] 郭炳宏.关于石油企业投资风险的分析[J].现代商业，2012，（6）:29.

[4] 佘廉，胡华夏，王超.企业预警管理实务[M].石家庄：河北科学技术出版社，1999: 3-4.

[5] 袁捷敏.企业决策风险刍议[J].企业经济，2005，（7）: 83-84.

[6] 常城，李萍，李慧.中国石油企业海外投资贸易的国别风险解析[J].科技进步与对策企业经济，2011，28（9）: 92-95.

收稿日期：2012-04-15

作者简介：狄向华（1977-），男，山西永济人，高级注册企业风险管理师，中级经济师，博士，从事公司战略规划、能源经济等研究。