京东方:独木之哀

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我们在探讨活力排名靠前的公司活力之源时，也把探寻的目光移到百强榜之外，排行榜的后面部分……

作为国内惟一一家具有自主知识产权，拥有超过5000 项专利使用权的液晶面板生产企业，京东方在2005 年到2007 年营业收入的增长率为-0.17%，在2005 年至2006 年资产负债率高达90%。在2007 年由于液晶产业的回暖，其中22 英寸以下的小尺寸液晶面板的需求旺盛，带动了价格的提升，京东方收入大幅上涨，扭转了亏损。但是其营业收入增长乏力，并且一直处在大幅的波动之中。而2008 年第三季报显示，前三季度营业收入为11.66 亿元，比上年同期下降约45%，净利润更是创下亏损近4 亿元、同比下滑195% 的京东方历史亏损之最。

相关投资机构的专业人士分析认为，京东方的增长性不好，营业收入大幅波动，主要原因还在于其产品结构的单一。所处行业不稳定必然会对企业业绩带来冲击，这也是京东方缺乏活力很重要的原因。公司2008 年三季报中的预亏说明也印证了这种说法：“公司主营TFT-LCD 面板业务，受累于世界经济下滑，面板需求持续下滑，从2008 年6 月份开始，面板开始供过于求，面板价格在三季度持续下滑，经过众多面板（厂家）限产，放缓新产线的开出等多种措施，面板价格在9 月下旬开始持平企稳。目前面板价格的点位已经创出新低，整个市场疲软，预计公司第四季度当期将继续亏损。”

虽然受累于面板需求下滑，包括京东方在内的几家以5 代线为主的企业2008 年7 月都开始亏损，但行业的一线企业，如三星、友达等在第三季度却仍有微利。这主要得益于它们的生产规模较大，产品线丰富，可以根据市场需求灵活调整产品策略。

京东方缺乏活力不仅仅是因为产品结构单一，还因为进入初期对自身所在的行业不够熟悉，不能很好地掌握行业周期性的波动规律。中原证券研究员时红认为，切入一个行业并适应行业的发展是需要一定时间的。京东方2003 年、2004 年间是刚刚切入产业的时期，2006年、2007 年才逐步成熟。只有自身成熟起来，才能有实力参与市场竞争，实现比较稳定的增长。

通过对京东方的分析，时红建议，首先，企业要领悟产业周期性的波动状况，对经营策略进行及时的调整，适时地进行预测，早做准备，因为不好的情况未来仍然会出现；其次，从企业自身来讲，要清楚自身发展的规律，不要因为短期的困境而放弃，要有一个长期性的战略思维；最后，从经营的层面来讲，要根据市场调节产品的定位和种类，探索开发新的产品，进行产品的有效组合，这样才可以平滑产业及市场的周期波动。