谁能跑赢“三大指数”

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投资要跑赢三大指数。这里所指的三大指数并不是人们耳熟能详的道指、纳指和标普，而是CPI、GDP和M2。

CPI反映货币的购买力水平，跑赢CPI，说明财富没有贬值；GDP反映一国产值，跑赢GDP，说明财富增长与经济发展同步；M2反映广义货币，跑赢M2，才能说明财富增值速度超过了社会平均水平。

近10年来，中国CPI、GDP、M2的这三大指数，上升幅度是M2领先，GDP次之，CPI居末。

跑赢CPI并不难，只要不靠银行吃利息。假如银行的定存利息能战胜CPI，那么，投资的队伍要减少许多，有更多的风险厌恶人士，会安安心心吃利息，而不用担心股市的波动。但是市场告诉人们，这只是一种美好的愿望而已。面对中国CPI超4进5时，也不见银行利息迅速上调。谢国忠所说的利息立刻上调3％，估计会成为央行“不当家不知开伙仓难”的一个谈资。把钱放在银行里，就是自贬购买力。

战胜同一时期的CPI，让自己的财富保值，不让购买力缩水。近10年的A股则提供了这一机遇。从数据来看，近10年上证指数上涨25％左右，没有输给CPI。但是，A股的10年升幅尽管没有输给CPI，却远远输给了GDP和M2。因此，A股在这10年的财富增长活动中明显是一个弱者，这也是内地投资者永远的痛。

中国经济的高增长并没有给中国股市的参与者带来同样的机遇。这一时期，跑赢GDP指数的有：黄金上涨350‰石油上涨200‰以及海外的中国、印尼和泰国股票基金等。这表明在2000～2010年这当中的十年间，投资海外中国股票以及配置全球市场和资源的内地投资者，较之单一的A股投资者则是战胜GDP的赢家。

由于人民币在近10年间，处于一个“超发”年代。因此，要战胜M2则相当困难了。据央行数据，截至2010年11月人民币M2余额已达71.03万亿元，比10年前增长550％。也就是说，投资者当下的财富如没有达到10年前的550％，多多少少有一种“变穷”的感觉。这种感觉在食品价格上涨中尤为明显。

笔者手边有一个真实案例：1978年，上海一妇人，50岁退休，退休金70元，当年可买大米409斤。32年过去了，这位妇人的退休金增至1700元，可买大米850斤左右，货币收入增长24倍，大米购买力上涨不足一倍。

要跑赢年化增长55％的M2，要让财富增长跟上或与之同步，难度相当大。综观近10年，跑赢M2的投资标的，除了京沪深杭等特大和一线城市的房产，一些古玩、珠宝玉器和部分艺术收藏品外(前者有6倍以上的涨幅，后者有10倍乃至几十倍的涨幅)，其余能跑赢人民币M2升幅的投资标的，确实十分稀有。据不完全统计，香港市场近10年上涨幅度超过550％的基金，有贝莱德世界黄金1093.53％、富达印尼796.31％、贝莱德世界矿业738.55％、IF韩国709.06％、IF泰国基金606.81％和贝莱德拉美573.76％等，这不仅说明全球市场的机会远大于A股。还证明海外股市投资者的财富排名要优于A股投资者。

A股仅能不输CPI，黄金、石油能跑赢GDP，房产、艺术品投资和少数海外优秀基金才能跑赢M2。过去10年是如此，2010年开启的新10年投资又将如何呢?前者之鉴，后者之师。