跨国公司R&D投资与我国经济增长

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[内容摘要]基于协整理论和Borensztein的模型,文章采用时间 序列动态均衡关系分析方法,对跨国公司r&d投资与我国经济增长之间的关系作了实证分析 。分析表明:跨国公司R&D投资对我国经济发展的影响时效相对较长,并且影 响力度逐渐减弱。对考虑人力资本的跨国公司R&D投资与 我国经济增长的关系的进一步的实证分析后,本文认为在目前跨国公司的R&D投资过程中, 我国人力资本对经济增长的作用不显著,跨国公司R&D投资的引入对国内投资也不存在“挤 出效应”。

[关键词]R&D投资;经济增长;人力资本

一、文献概览

在当今世界经济的发展过程中,以跨国公司为载体的外商直接投资促进了东道国经济增 长,R&D投资是外商直接投资的高级形式。世界银行认为,外商直接投资可以通过技 术转移、挤入国内投资等方式来促进东道国 经济增长。Amirahmadi and Wu(1994)[1]将 经济衰退部分归因于外国投资的缺乏。然而他们在研究过程中,忽略了人力资本因素。Luca s(1988)[2]从人力资本的积累方面对经济持续增长进行了阐述。Borensztein Gr e gorio and Lee(1998)[3]认为,东道国企业必须拥有一定的人力资本和研发投资 基础,才能模仿、吸收和消化国外的先进技术,进而推动东道国经济增长。Benhabib andSpiegel(1994)通过研究发现:一国的人力资本决定了其吸收跨国公司技术转移的能力。 尤其是发展中国家,如果不具备充足的人力资本,就会限制对跨国公司先进技术的接 受和应用。[4]国内学者也研究了人力资本、外商直接投资与经济增长的关系。魏后凯(200 2)检验结果证 明,外国直接投资与我国经济增长之间具有正相关关系,外国直接投资的增加能长期稳定地 促进经济增长。[5]沈坤荣(2001)、桑秀国(2002)、潘文卿(2003)、赵江林 (2004)、李未无(2005)、丁明智(2007)等,分别在新的内生经济增长理论框架下,运 用回归分析法,得出中国的经济增长与引进外资正相关,却没有充分考虑人力资本因素。如 果说人力资本的数量是吸引外资数量的一个主要因素,那么人力资本的质量就会影响到外 资的利用效率。赖明勇等(2002)应用Borensztein模型,[6]运用 中学生入 学率、大学生入学率和政府财政的教育投入等变量代表人力资本存量,回归结果表明,我国 吸引的外商直接投资更多的是与具有初、高中 教育水平的劳动者结合在一起,而外商直接投资与具有大学程度教育水平的劳动者共同作用 与前者相比几乎可以忽略。

20世纪90年代以来,跨国公司R&D投资对我国经济增长 的影响会怎样?跨国公司在我国R&D投资的过程中,我国拥有的人力资本存量对我国经济增 长的作用有多大? 对此,国内学者从定性的角度作了一些研究,却很少进行定量分析,本 文利用EVIEW的分析工具对跨国公司R&D投资与我国经济增长之间关系进行了实证分析。

二、协整分析

对于两个非平稳时间序列的长期均衡关系可以运用Engle -Granger两 步法和Johansen(1988)和Johansen-Juselius(1990)提出的基于VAR方法的协整分析进行 检验。

1.数据及模型

在研究过程中,因为跨国公司R&D投资的数据搜集较难,所以本文以外国直接投资作为跨国 公司R&D投资(FR&D)的指标,在实证过程中,对我国国内生产总值(GDP)与跨国公司 R&D投资(FR&D)的数据进行分析,判断出两者之间有关联,并对FR&D和GDP两组变量进行协 整分析,从而判断跨国公司R&D投资与我国经济增长之间是否存在长期 稳定的关系。实证分析中取1985-2005年为数据样本区间,所用数据来自历年的《中国对外 经济贸易年鉴》和《中国统计年鉴》。为了研究方便,考虑到通过对数化以后数据序列易得 到平稳序列而不改变变量的特征,故对变量GDP和FR&D分别取自然对数,从而得到新的变量 序列,分别记为LNGDP和LNFR&D。

其一般回归模型为:

LNGDP=C1+C2•LNFR&D(1)

2.单位根检验

由于大多数的经济时间序列都是非平稳序列,因此,在协整检验前必须对其进行单位根检验 ,因为只有当变量序列均为同阶单整序列时才可以进行协整回归。在使用该方法前,首先要 对被分析的各时序变量进行单整检验。一个序列在成为平稳序列之前经过d次差分,则该序 列被称为d阶单整,记为I(d)。检验单整时首先检验是否为I(0),再检验是否为I(1),依次 类推 。检验方法是单位根检验的ADF(Augmented Dic

Key - Fuller)检验。我们采用ADF法检验 变量的稳定性,检验结果如表1:

表1ADF检验结果变量检验形式(C,T,K) ADF值5%临界值结论 LNGDPLNGDPLNFR&DLNFR&D (C,T,1)(C,0,6)(C,T,1)(C,0,1) -2.5425-3.4394-2.1828-3.075-3.6908-3.149-3.6908-3.0522 非平稳平稳非平稳平稳注:表中ADF检验结果采用EVIEW5.0软件计算得出,其中检验形式(C,T,K)分别表示单 位根检验方程包括常数项、时间趋势项和滞后阶数,加入滞后项是为了使残差项成为白噪声 ,Δ表示差分算子。

表1检验结果显示,所有变量的水平序列均为非平稳,而它们的一阶差分均为平稳,即都是I (1)序列,从而可以对两个变量之间的长期关系进行协整检验。

3.协整检验

这里采用Johansen-Juselius提出的方法。依照AIC定价准则,(AIC=log(∑ε21N+2kN),其中∑ε21是变量K阶VAR模型的OLS残差平方和),检验 结果见表2和表3。表2Johansen协整检验结果假定CE(S)个数似然率5%临界值特征值 0*至多1个31.333093.93714820.261849.164546 0.8004170.206734注:*表示在5%的水平上显著,含常数项不含线性趋势项。表中检验结果采用EVIEW5.0软件 计算得出。

表3标准化后的协整向量 LNGDPLN FR&DC 1.000000-0.6128220.04968-6.5171140.37910 似然率53.54601

表3的检验结果表明,在5%的显著性水平下,我国的GDP和FR&D之间存在一个唯一的协整 方程,将其标准化后,得到协整方程:

LNGDP=0.612822LNFR&D+6.517144(2)

方程(2)表明,我国的国内生产总值和外国对我国的研发投资存在着长期稳定的均衡关系 。具体地说,从长期来看,FR&D每增加1%,会引起GDP增加0.612822%。

4.Granger因果关系检验[7]

LNGDP和LNFR&D的Granger因果关系如表4。

表4LNGDP和LNFR&D的因果分析 零假设最优滞后期目标数F统 计量P值 LNGDP不是LN FR&D的格兰杰原因

LN FR&D不是LNGDP的格兰杰原因1120200.004064.94786 0.949960.03996 由表4可以看出,LNGDP不是引起LN FR&D的Granger因果原因,但LN FR&D是引起LNGDP的Gran ger因果原因。

5.基于VAR模型的脉冲响应函数分析

脉冲响应函数(IRF:Impluse Response Functiom)用于衡量来自随机扰动项的一个标准差 冲击对内生变量当前和未来取值的影响。上面的Granger因果检验证实了跨国公司R&D投资是 促进我国经济增长的原因。在这里,文章利用Sims(1980)提出的向量自回归进行冲击效应 分析,以进一步探索两者的关系。图1所示为LNGDP对LNFR&D的脉冲响应,其中横轴表示冲击 作用的滞后期间数(单位:年度),纵轴表示LNGDP的变化情况,实线表示脉冲响应函数, 代表LNFR&D对相应的LNGDP的冲击的反应,虚线表示正负两倍标准差偏离带。从图中可以看 出GDP对FR&D信息波动的响应在前8期呈正向反应,在4期正向反应最大;在8期到12期呈负向 反应;12期之后又呈正向反应;在前8期的正向反应要比12期之后的正向反应要大。简言之 ,跨国公司R&D投资对我国经济发展的影响时效相对较长,但是随着跨国公司对我国的不断 投资,其对我国经济的影响力度会逐渐减弱。

LNGDP对LNFR&D的脉冲响应

这部分实证分析没有将人力资本这一重要因素纳入到模型中,这一问题将在本文的以下部分 进行深入研究。

三、基于人力资本的跨国公司R&D投资与我国GDP的实证分析

在新增长理论中,Romer(1990),Grossman and Helpman(1991),Barro and Sala-i-Ma rtin(1995)重点考虑人力资本是经济增长的重要因素,有如下生产函数:

Yt=AHαtK1-αt(3)

(3)式中,A代表各种影响经济增长的制度、政策等环境的外生变量;H代表人力资本存量 ;K代表实物资本。在跨国公司向东道国R&D投资过程中,东道国存在两个类型公司生产资本 物品,即国内企业和跨国公司。假定国内企业生产资本 物品数量为n,跨国公司生产资本物品数量为n,即:

N=n+n(4)

假定国内企业在一种新的类型资本生产发生之前需要花费固定成本(F),我们认为固定成本 (F)依赖于n/N和N/N。其中,n/N代表跨国公司在东道国经营的资本物品数量 n与在东道国范围内所有企业生产的 资本物品数量N的比值;N/N代表东道国范围内所有企业生产的资本物品数量N与相比较 于 东道国技术更为先进的国家生产的资本物品数量N的比值。这两个比值相当于东道国与 投资国的初始技 术差距,而技术差距又决定了固定成本(F),我们就有固定成本(F)函数形式:F=F(n/ N,N/N),F(n/N)0,即n/ N比值越小,固定成本(F)越大,说明在东道国的跨国公司经营的资本物品数量少,东 道国与相比较于 东道国更为先进的国家技术差距越大,东道国的国内企业要想获得投资国先进的技术,花费 的固定成本(F)越大;N/N比值越大,东道国与相比较于东道国更为先进的国家技术差距 就越小。因此,东道国实施对外开放政策,先进国家的跨国公司 才有可能在东道国进行直接投资,在东道国国内市场上,国内企业和跨国公司都可自 由进入。引入拉姆齐的跨时消费标准效用函数:

Ut=∫∞tC1-αs1-σe-ρ (s-t)ds(5)在稳定状态下,得到整个社会经济增长率表达式:g=1σ[A1/σF(n/N,N/N)-1H-ρ](6)

公式(6)中,g是经济增长率,n/N和N/N度量初始的技术差距。A,H分别代表东道 国的技术产出率和人力资本存量,σ,ρ是与跨时消费决策有关的两个指数。同时,可以看 出,g与H具有变动的一致性。

基于Borensztein的模型,FDI是由总体产品中跨国公司生产资本物品所占比值(即n/N )测定的,FDI对经济增长率的影响与人力资本水平紧密相关,即在东道国越高的人力资本 水平,FDI对经济增长率的影响就越高。因此,要想经验性的估计FDI对经济增长率的影响, 我们将建立如下的回归方程式:

g=c0+c1FDI+c2FDI•H+c3H+c4Y0+c5A(7)

公式(7)中,FDI是对外直接投资,H是人力资本存量,Y0是每单位资本的起初GDP,A是 影响经济增长的其他变量。变量FDI是以其对GDP的比率来度量的,其概念类似于n/N 。FDI•H是跨国公司对外直接投 资基于东道国人力资本存量因素对经济增长率的影响。基于刘厚俊、刘正良(2006)[ 8]的计量模型,本文将(7)式进行适当地修改得到下面模型:

Y=a0+a1FDI+a2H+a3(FDI•H)+a4Y0+ε(8)

公式(8)中,Y为GDP,FDI为实际利用外资(亿美元),H为人力资本水平。FDI•H为实际 吸收的FDI与人力资本H的交互项,表示人力资本H对FDI的影响能力,Y0是特征变量,a 0为初始经济发展水平。

为了分析跨国公司R&D投资对我国经济增长率的影响,用FR&D表示国外的R&D投入,即跨国公 司对我国的R&D投入量,因FR&D没有现成的数据,本文采用陈永俊(2003)、荔吉元(2005 )等人的研究方法,将外商直接投资流入量进行整理作为跨国公司R&D投资FR&D的数据 。

我们将(8)式改为如下的回归方程式:

Y=c0+c1FR&D+c2H+c3FR&D•H+c4Y0+η(9)

利用我国1985―2005年间的统计数据,为了消除初始水平对计算结果的影响,我们均以1985 年的数据值为基期(即1985=100)对以后年份统计值进行处理,回归结果见表5。 表5回归结果自变量回归1回归2回归3 回归4回归5常数项C23.12491(2.335**)91.71927(1.738127*) 96.80869(1.92685*)138.5341(5.042***)97.52192(2. 391**) FR&D0.393849(14.700***)0.282735(7.3551***)0 .2817(8.008***)0.157706(6.025***)0.334049(10 .1566***) FR&D×ZG0.00015(3.4724***)-0.001342(-3.2101 ***) FR&D×GG0.00015(3.900***)0.001258(3.6285***)FR&D×EE0.000145(9.911***) F216.1176.9610196.4483710.084202.099 R20.9191830.9516030.9561930.9874840.972726 R20.9149300.9462250.9513260.986093 0.967913 DW0.35930.6448390.6931780.84061.367459注:统计数据由历年《中国统计年鉴》和《中国科技统计年鉴》整理所得。括号内数值均为 回归系数的t值,*为10%的显著性水平,**为5%的显著性水平,***为1%的显著 性水平,ZG,GG,EE分别表示用本、专毕业人数、研究生毕业人数,政府教育支出来代表人 力资本。

在表5中,回归方程1表示,单独考虑FR&D资本积累效应的回归系数为0.393849,说明FR&D 的资本积累效应很显著,而且回归方程R2与2值也偏大,较小的DW值也说明回归 有明显的正向序列现象。针对跨国公司进行R&D活动时对人力资本的品质要求较高,回归方 程2、3、4分别运用本、专毕业人数(ZG)、研究生毕业人 数(GG)及政府财政的教育支出(EE)来代表人力资本存量进行回归,我们发现几个回归方 程的人力资本的指标各不相同,但就其回归结果可以得到以下结论:

1.FR&D的资本积累效应对经济增长具有较为显著的正向推动作用。回归方程2、3、4的回归 系数均表明FR&D与人力资本相结合对经济增长的促进作用并不显著,即流入我国的FR&D对国 民经济的推动作用较多地反映在资本积累效应(FR&D)上,而较少地体现在技术外溢效应( FR&D•H)方面。

2.FR&D与人力资本相结合对经济增长的促进作用并不显著,但在选用人力资本存量的 指标时,FR&D与本、专毕业人数(ZG)交互项的回归系数为负,而FR&D与研究生毕业人数( GG)交互项的回归系数为正,说明研究生毕业人数(GG)要优于本、专毕业人数(ZG),从 表5中回归方程5可知:

GDP=97.5219+0.334FR&D-0.00134FR&D×ZG+0.001258FR&D×GG(10)

(10)式验证了Borensztein、 Eduardo、Jose De Gregorio,and Jong-Wha Lee(1998) 等人的研究结果,若一个国家的人力资本水平低,其所获得的外商直接投资的直接增长效应 是负的,或者没有显著效应,只要人力资本水平越过一个界限,就会获得正的外商直接投资 的增长效应。从(10)式可以看出,目前我国很可能因为人力资本水平非常低,FR&D对经济 增长 的贡献接近于零。而我国外资经济的技术结构正在逐步升级,FR&D对国内人力资本的质量要 求很高。虽然目前我国加大了教育投资,但对经济增长的促进作用不大,只有FR&D与高质量 的人力资本相结合才有可能显著的促进经济增长。高层次的人力资本是我国目前吸收FR&D效 应的主要因素,这与刘厚俊、刘正良(2006)得出的观点基本一致,即我国经济结构整体上 以劳动密集型、资源密集型为主的结构可能不存在了,对我国经济吸收R&D投资效应影响最 大的可能是高层次的人才,经济增长对高级人力资本要素的依赖程度日益加深。

3.当把跨国公司R&D投资的技术外溢效应和资本积累效应进行综合考虑时,发现后者的系数 为正,但这一系数绝对值不小。这说明在我国目前储蓄总额居高不下的情况下,继续引进外 资,会产生良好的资本积累效应,进而促进投资总量的增加,即FR&D的引入对国内投资不存 在“挤出效应"。

跨国公司R&D投资在我国的时间还比较短,由于数据的限制,文章实证分析所涉及的指 标,可 能难以全权代替原指标,实证分析结论也有待进一步检验。随着时间推移,这一不足可以在 将来得到弥补。

主要参考文献:

[1]Amirahmadi. Hooshang and Weiping Wu. Foreign Direct Investment inDeveloping Countries[J].the Journal of Developing Areas. 1994,28.

[2]Lucas. R. On the mechanics of economic development [J].Journalof Monetary Economics, 1988, 22(1).

[3]E. Borensztein,J.De Gregorio,J-W. Lee.How does foreign directinvestment affect economic growth[J].Journal of International Economics,1998 (45).

[4]BenhabibJ .M.Spiegel. The Role of Human Capital in Economic Developm ent Evidence from Aggregate Cross一Country Data. Journal of Monetary Economics[J].1994.

[5]魏后凯.外商直接投资对中国区域经济增长的影响[J].经济研究,2002(4).

[6]赖明勇,包 群,阳小晓.我国外商直接投资吸收能力研究[J].南开经济研究,2002( 3).

[7]Engle R F, Granger C W J. Co-integration and error correction:repre sentation, estimation and testing [J]. Econometrica,1987,55(2).

[8]刘厚俊,刘正良.人力资本门槛与FDI效应吸收――我国地区数据的实证检验[J ].经济科学,2006(5).

Empirical Analysis on the Correlation between the

Mu ltinational ' R&D Investment and China's Economic Growth

Ge Heping1 Liu Houjun2 Wu Fuxiang3 Abstract:In the foundation of Co-integration theory and Modelof Borensztein, the article adopted the time series dynamic equilibrium analysismethod, and carried out the empirical analysis on the correlation between the m ultinational corporations' R&D investment and china's economic growth. Firstly,Co-integration analysis has been expressed the multinational corporations' R&D i nvestment to the impact of longer statute of limitations in china's economic dev elopment, and impact strength is gradually weaken;Secondly , based on the Modelof Borensztein,it has carried deeply empirical analysis on relationship betwee n human capital of multinational corporations' R&D investment and china's econom ic growth. The empirical analysis shows that the multinational corporations' R&Dinvestment, human capital to china's economic growth is not significant,and th e multinational corporations' R&D investment for the introduction to domestic in vestment does not exist “crowding-out effect";Finally, the article of the abov e -mentioned empirical analysis summarized.

Key words:R&D Invest ment;Economic Growth;Co-integration Analysis;Model of Borensztein;Human Capi tal