危险的等待策略

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21CBR：2012年新增贷款将突破8.2万亿元，在经济下行、信贷需求萎缩的宏观大环境下，仅次于2009年9.59万亿的天量投放。你是怎么看待这一数据？

谢国忠：中国银行体系以抵押贷款为主，而中国抵押资产主要是跟土地或房地产有关。近几年来，土地价格大幅上升，所以企业举债的能力也大幅上升。因此，信贷大规模扩张应该是一个泡沫，而且是跟土地的泡沫是关联的。我觉得中国的土地市场是和台湾地区及日本在1992年之后的情况是非常接近的，以后会进入很多年的下滑通道。有一些资产质量不够好的信贷，银行体系不愿意接受抵押，所以转移到了信托体系中去。这样的风险重新分配，并没有降低整体风险。

21CBR：还有哪些因素会影响银行信贷质量的？

谢国忠：还有就是产能过剩的问题。在产能过剩严重的情况下，公司的盈利能力大幅下降。现在处理企业不能还债主要的手段还是通过续债，这样拖下去不是一个好事情，我们看到在日本从土地市场最高点到开始处理不良资产花了整整6年。如果银行体系对不良资产不处理，资本不能重新分配，经济从泡沫经济转型支持新的行业，有竞争力行业转换的过程是会拖延的，对经济是不利的。

21CBR：这样说来，你对整体金融体系的风险并不乐观？

谢国忠：是的，现在不光是银行不可以倒，企业也不可以倒——不光是国有企业不可以倒，民营企业也不可以倒，因为整个信贷体系建立在对国家担保预期上面，所以我们看到从信托到企业债都是不敢破产。在整个国家经济盈利能力比较差的情况下，完全依赖政府隐性担保的预期来维持金融体系的操作是非常危险的。

21CBR：那解决之道在哪里？

谢国忠：银行最终一定是股东跟政府、跟管理层的利益要一致，如果不一致的话出问题很难控制，我们现在对经济走势都比较悲观，大家都在寻找增长点，现在谈人口红利、城市化，这说明银行体系和公司都是等着水涨船高让大家过好日子。然而，中国水涨船高的时代已经过去了，等待是非常危险的策略。

21CBR：你对金融体系的未来有何预判？

谢国忠：金融跟政府的发展模式是联系在一起的，而中国40%的GDP由政府主导。在基础设施和房子基本造好的情况下，这样一个发展模式是很大的问题。过去金融支持基础设施、房地产和大宗商品的制造业，以后经济要多元化。中国经济唯一的出路就是走向市场，政府要往后退一步。其中关键的一步就是银行在基本分配上面要市场化，如果我们走到这一步的话，中国经济保持7%的年增长是有可能的，这样中国将在较短时期内成为全球第一大经济体——这是一个很美好的未来。（采访/骆海涛）