人民币国际化背景下集团财务公司的应对思考

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇人民币国际化背景下集团财务公司的应对思考范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

摘要：人民币国际化步伐日益加快，财务公司将面临更大的市场机遇和挑战，为应对挑战。财务公司一方面要争取监管机构的理解和支持，另一方面是要整合集团资源为我所用，更重要的是自身苦练内功，建立市场意识、重树风险意识、加强产品意识、建设人才队伍。

关键词：人民币；国际化；集团财务公司

中图分类号：F275 文献标识码：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2012.06.41 文章编号：1672-3309（2012）06-99-03

中国外汇交易中心宣布，自2012年6月1日起银行间外汇市场完善人民币对日元的交易方式，人民币和日元之间汇率将直接定价，而不再通过美元间接定价，人民币国际化又迈出重要一步。政策的变化充分展现了货币当局对目前国际、国内经济及金融形势的自信，随着人民币汇率的逐步市场化，人民币国际化的步伐也越来越快了。“春江水暖鸭先知”，作为企业集团中资金管理的重要部门，财务公司必须面对人民币国际化对其业务模式的影响并研究应对的方法，本文试对人民币国际化背景下集团财务公司的应对措施进行一点前瞻性的研究。

一、人民币国际化的进程和现状

2009年3月23日，中国人民银行行长周小川于发表文章《关于改革国际货币体系的思考》提出，当前国际货币体系存在系统性风险，必须进行改革，建议创造一种与国家脱钩并能保持币值长期稳定的国际储备货币。随后跨境贸易人民币结算试点工作迅速启动，至2011年8月结算区域扩大至全国。2012年央行和发改委的政策相继推出，力挺香港成为最大的人民币离岸市场，通过点心债的方式推进境外人民币存款回流，同时通过建立人民币跨境支付结算系统的方式，方便人民币的跨境结算，做大人民币海外流通规模，国际化的步伐大大提速。

目前与境内发生跨境人民币实际收付业务的境外国家和地区已达181个，各项业务规模稳步扩大。至2011年末，银行累计办理经常项目下人民币业务结算金额2.58万亿元；资本项下人民币结算量稳步增长，2011年全年，银行累计办理人民币对外直接投资结算金额201.5亿元，外商直接投资结算金额907.2亿元。在此期间，香港人民币业务发展迅猛，截至2011年11月底，香港经营人民币业务的机构数已超过132家，发放人民币贷款256亿元，人民币存款余额6273亿元，占香港全部银行存款的10%左右，人民币已成为除港币和美元之外的第三大货币。截至2011年末，人民银行与韩国、马来西亚、香港、白俄罗斯、阿根廷等14个国家和地区的中央银行和货币当局签署了总额为1.3万亿元人民币的双边本币互换协议，部分协议进入实质动用阶段，促进了我国与这些经济体的双边贸易和投资发展。

人民币在东盟和俄罗斯等国家事实上已经大量使用和流通，2012年汇丰银行在伦敦发行了首批人民币债券，马来西亚、韩国、柬埔寨已经将人民币作为了储备货币，由此可见人民币在结算、计价及国际储备方面都已走出坚实的一步，未来人民币若实现资本项下自由兑换，其国际化程度将大大提高，随着人民币单边升值趋势的减缓，该时机也越来越接近。

二、人民币国际化背景下财务公司面临的机遇和挑战

财务公司服务的大型企业集团现在都面临着走出去的战略机遇期，财务公司由于目前业务范围的限制和国家严格的外汇管理制度，短期受人民币国际化的影响比较小，但是现在国家金融改革的信心和决心是有目共睹的，最近二次降息标志着利率市场化已迈出关键一步，而笔者相信人民币国际化的进程也会超过大多数人的预想，一旦汇率和利率同时波动，所有的企业集团都会产生避险的需要，目前处于“安全港”内的财务公司在政策松绑的同时也将面临更多的挑战。

（一）人民币国际化背景下财务公司面临的机遇

1、人民币国际化下集团的全球资金集中管理战略将得以实现。国内外汇管制下，大型跨国企业无法实现全球资金的集中管理，整体财务费用过高，全球协作不足。未来人民币国际化，使得大型企业集团的全球资金管理战略得以实现，不仅可以实现资金管理上的全球协同，而且可以实现资金筹集及使用上的全球协同。财务公司在此背景下，业务空间进一步打开。

2、集团企业汇率、利率产品需求加大，财务公司创新性产品推出机会加大。在人民币国际化下，我国政治、文化的国际影响力也会逐步提高，国内企业的海外资产和负债几何级数放大，为加强集团企业资产负债的汇率波动管理，相关的利率、汇率衍生工具的需求也会大幅增加，这种巨大的市场需求会成为财务公司金融创新的强大推动力。

3、集团的产业链建立为财务公司设计汇率管理产品提供了较好的条件。为增厚企业利润，许多大型集团公司都在不断地整合上下游企业，形成完整的产业链，涵盖资源生产、产品制造、市场销售的各个环节，在中国成为一个开放型市场的将来，生产要素及产品在集团国内外企业间的内部流动也将成为常态。国内外公司之间的资金的收付、结售汇和利率交换等等都可能在集团内部完成，这就为财务公司设计跨市场的各种金融产品提供了更好的环境。

（二）人民币国际化背景下集团财务公司面临的挑战

多数财务公司是风险厌恶型的金融企业，之前对波动较大的市场，如股市、债市参与程度都比较低，而当利率和汇率都市场化之后，财务公司将不得不积极进入各市场，利用各种金融工具管理波动性，这给财务公司的经营理念和模式都带来一系列的挑战。

1、盈利水平受货币市场利率及汇率波动影响大大增加。利率和汇率放开之前的财务公司，虽然业务和市场准入方面受到许多束缚，但也使得财务公司处于一个避风港内，避免了市场波动带来的冲击。国际化后，财务公司会因为成员企业的选择而被动持有各币种货币资产和负债，汇率风险敞口放大，即使各项业务处于盈利状态，也很可能仅仅因为货币资产的远期汇率贴水而带来亏损，这要求财务公司具有高度的资产配置和利率、汇率波动风险控制能力。

2、财务公司的基本定价难度进一步加大。在人民币国际化下，国内金融市场高度开放，财务公司与内资、外资银行既合作又竞争的局面将骤然紧张，财务公司既与银行争夺企业资金，又必须依托银行进行资金的集中及支付，从服务手段到利率、汇率交易报价竞争，财务公司都处于劣势，其提供服务及产品的定价会被银行牵着走，从目前环境看，也没有可对冲的手段，丧失基本定价权的财务公司如何在夹缝中生存，是财务公司业务实现突围的关键环节。

3、缺乏金融创新的体制和机制环境。目前各监管机构对财务公司的监管以严控风险为主，财务公司无论从政策困局及自身体制激励来看，其金融创新的冲动都不足。在面对国际竞争的过程中，如果财务公司不能在产品设计、服务细分等方面创新上满足集团公司的需要，将很难避免集团关键客户的资源流失。

4、缺乏国际资本市场操作经验。海外投资不仅需要顶层的战略决策，还需要实际操作层面的具体把握，在投资过程中，法律、政策及市场操作方面，均需要各类专业人才，只有不断地储备专业人才，并通过对市场的不断参与和尝试，提高人员的素质，才能提高海外投资的成功率。许多集团财务公司对国际金融市场的了解还不及其集团公司的水平，只有未雨绸缪，及时补足短板，才有可能在未来竞争中立于不败之地。

三、集团财务公司应对措施探讨

在企业集团海外投资机会越来越多的今天，作为企业集团资金集中及管理的平台机构，财务公司应发挥更积极的作用，以支持集团的海外战略和产业布局。就目前的政策环境和财务公司自身发展情况看，财务公司应做好以下工作，即外要松绑、内要练功。

（一）争取监管部门的外部政策支持

目前监管部门对财务公司的管理基本上是风险管控为主，而利率市场化、人民币国际化一旦落到实处，监管政策也应该向市场化的方向发展。争取监管部门的外部政策支持，是财务公司取得外部松绑的关键环节。在人民币国际化的情况下，笔者认为中国从资本输入国向资本输出国的转变会非常快，现在各大企业集团在海外竞争中除了市场、文化因素以外，缺乏强有力的金融支持是非常明显的，而海外对中国大银行的封锁也是同样明显的，财务公司业务仅仅在集团以内，其风险远远小于其他机构的国际化。因此，监管上让财务公司依托企业集团的强大实力在海外试水，不失为一项可行且安全的措施。

（二）争取集团的内部政策支持

在国际化的进程中，财务公司的理解比企业集团差很远，没有实际的操作经验，因此，要跟上集团的国际化步伐，离开集团的支持是不可能的。

1、争取财务公司成为集团全球资金管理的平台。在人民币利率市场化和汇率市场化的双重作用下，财务公司将会从业务完全集中在集团内的非银行金融机构向面临国内、国际商业银行竞争的市场化地位过渡。作为集团内资金集中及管理的平台，财务公司需积极争取集团的政策支持，在做好国内企业资金融通的同时，将资金集中、管理和金融服务的范围扩展到全球成员企业，并在全球范围内调节资金余缺，降低财务成本。

2、争取财务公司成为集团海外融资及运作的积极参与者。许多国有大型企业集团都具有海外筹集资金的能力，也具有在海外市场发行股票或债券进行国际融资的经验，然而在具体的方案设计及市场巡演过程中，却鲜见财务公司的身影。因此，财务公司要未雨绸缪，在目前阶段取得集团支持，依托集团的海外融资项目走出去，并通过不断的学习和经验吸收，迅速成熟起来。

（三）苦练内功，加强自身建设

加强自身制度及机构建设，完善风控及审计管理制度，是财务公司获得外部支持，适应市场发展的客观需要，也是提升内部管理能力，使公司可持续发展的内在选择。在市场化的环境中，不能等、靠、要，需要以主动的姿态，在完善各项制度，制定具体操作流程、风控流程，配置好人力、物力等资源以后，向管理机构积极申请，从而获得各项业务资质及政策支持。

1、建立市场化意识。未来财务公司将直接面对激烈的市场竞争，应树立起市场化的意识，积极从产品、价格、渠道、服务4个核心环节提高财务公司的竞争力，确立以市场为导向、以客户为中心的服务理念，服务于集团成员单位，以实现集团价值最大化为最终目的。具体到实际工作中，应弱化集团的行政指导力量，积极通过集团内的有利渠道，了解客户的需求，以内部成员企业的需求作为财务公司经营管理的出发点和落脚点，以市场化手段吸引客户，培养客户的忠诚度。

2、重树风险意识。风险管理是财务公司内控管理中普遍存在的薄弱环节，也是监管机构迟迟不放开某些政策的关键因素。未来国际化竞争中，财务公司将面临更多的风险，汇率风险、利率风险仅仅是其中的一部分，但目前即使这两项风险的控制，不单是财务公司，就是国内银行和其他金融机构，也都缺乏好的管理经验和工具，因此，树立风险管控意识、建立风险管控体系是适应人民币国际化的必须。风险管理的核心应从信用管理和流动性管理扩展到对市场波动性的管理。

3、加强产品意识。目前财务公司金融衍生品交易资质尚需特别审批，但这并不妨碍财务公司从事相关的财务顾问服务，在政策放开及市场准入之前，有必要加强相关领域的研究，充分了解、运用市场已有避险工具的组合使用来锁定成本，直至政策允许情况下，设计自己的金融产品，在国内外市场上进行集团内企业间的货币及汇率风险对冲。

4、建设人才队伍。企业的收购、兼并行为，金融产品的设计、推广，内部风险的防控，都需要专业化的人才，财务公司在国际金融市场大展拳脚之前，必须苦练内功，储备专业的金融市场人才、财务管理人才、审计人才、法律人才等，加强培训，利用各种研究、咨询等中介机构，弥补政策研究或区域政治风险评估力量的不足。

参考文献：

[1]　崔广怀、邹宏仪、顾爱民.　农业产业化的“如意之路”[J].群众，1997，（05）.

[2]　刘炜、越川.　后金融危机时代企业集团财务公司的发展[J].理论学习与探索，　2011，（02）.

[3]　罗财喜.　企业集团总裁“过劳死”的原因及对策研究[J].世纪桥，　2008，（18）.

[4]　李升建.　试论企业集团财务集中控制的方法[J].党史博采（理论），　2007，（09）.