张新法:2010日子好过

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今年经济比较好的是会继续向上走，不会有二次探底的可能，GDP增长大概是8.7%，而且不会形成特别明显的通胀。但是，长远看，中国经济增长结构制约依然明显。银河证券研究所总监、宏观分析师张新法对《投资者报》预计称。

中国经济高增长低通胀

他表示，对2009年经济走势的判断，首先是基于自己研发出来的基本框架，在这个框架体系之内，定热点，围绕中央政策保增长、保民生，重点做分析。确定下来，再回到基本框架中进行推理、预测、计算。当一系列判断完成之后，我们认为中国经济短期将是V形反转，不会二次探底。

今年的GDP预测大概有9.5%，中国经济增长还是会延续非常好的态势。通胀今年不会马上显现，全年CPI大概在2%~3%之间。

从另一方面来解读，中国经济的增长就像一个高速列车一样，这么大的经济体一定有惯性存在，而政策面现在还没有猛踩刹车，投资者的信心恢复甚至增长也比较好，所以中国经济基本面暂时没有大问题。

中国股市属于“过敏体质”

但对于最近股市的动荡，主要是心理预期改变了。上调存款准备金率，一月份信贷停掉，虽然央行执行货币工具的力度没有非常强，但是对股市的影响却是立竿见影。

对于股市下降的影响不光是这些变化。如果把中国股市比作一个人，那这个人绝对属于过敏体质，即除了宏观政策，还有很多因素都会给他造成影响，包括市场传闻，像国际板、融资融券等等，尤其是市场要上台阶的时候就有很大变化。

当然，股市活跃还是需要预期反应，如果没有预期改变，股市就会很平静，没有波动，市场还是需要适当活跃，但要把握好这个度。

近期来看，“两会”之前的市场都不乐观。事实上，每年的“两会”时市场都很敏感，开会之前涨，开会第二、三天就开始跌了，政府报告只要有一个声音对股市不好，大家就都会把它沦为偏空因素，炒作。可以肯定，高房价一定会被口诛笔伐，其他像资源税、环境税、个人所得税等，影响预期的、看不清的、偏空的因素太多，市场并不乐观。

今年好过明年难说

2010年中国经济将继续向好，而且不会形成明显的通胀，这种经济格局相对乐观。但是，长远看中国经济增长依然有很多不确定性。

首先，我们的经济增长还是政策拉动，经济自主自发的增长的驱动力还没有形成，不能回到上一阶段前的水平。另一个就是外需，虽然说现在是在谷底，但也不一定表示很快就会反弹。

第二个制约因素就是消费。虽然很多数字表明消费对GDP的贡献在加大，但实际上，消费的增长也是政府打了强心剂，农村消费好，城镇居民一季度、二季度买房多是因为政府有优惠，但刚性需求爆发完后，后继消费乏力。同时，看居民收入构成，扣掉物价增长，城镇居民增长10%，农村的略低一点，但是收入增长构成里面的转移性收入，即政府补贴达到一半左右，这种政策的补贴也是不可持续的。而且，老百姓的收入预期也赶不上商品价格的上涨。消费并非看起来那么完美。

另外，2011年影响中国经济的变量颇多，房地产、股市、海外经济，都是影响很大的问题。4万亿的投资计划做完，2011年怎么办？届时，美国经济尚未走出泥潭，日本、欧盟依然疲软，出口回不到2007年的水平，这又该怎么办？

所以，中国经济根本上还是需要“调结构”，但目前的难点是短期经济增长和长期经济健康要有一个平衡点，如果经济预期向好，政策就会偏重调结构，这也是不可跨越的阶段。