业绩向好 股市无远忧

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从上市公司半年报看，上市公司业绩总体呈现继续好转的态势。第三季度虽有喜有忧，但无需悲观。

当6、7月份沪深股市上涨得气势如虹之时，市场人士都在期盼此波由流动性推动的行情可以顺利转换为业绩推动的行情，从而使未来行情走得更有基础、更有底气。上市公司2009年中期报告早已出完，上市公司业绩是否已经明显好转，并足以推动行情继续发展下去呢?

从各方面情况可以看出，上市公司业绩有喜有忧，但总体呈现继续好转的态势。盈利能力逐季提高

2008年中期上市公司业绩大幅增长，随后逐季回落，因此2009年中期面对的是去年的业绩高峰，同比下滑是逃不出的宿命。

据Wind资讯统计数据显示，沪深两市公布了中期业绩的1640家上市公司，今年上半年实现的营业收入总额达到52052.22亿元，实现归属于母公司净利润总额4827.03亿元，加权平均每股收益0.2507元。而有可比数据的上市公司1634家，实现营业收入总额达到52028.01亿元，实现归属于母公司净利润总额4848.70亿元。加权平均每股收益0.2506元，分别较上年同期减少了10.12％、13.30％和24.81％。

不过，环比数据才真正反映出上市公司盈利能力是增长还是继续下滑。可喜的是，延续一季度的环比增长态势，二季度上市公司盈利能力继续增长。有可比数据的1620家公司，今年第一季度实现营业收入总额为23623.37亿元。第二季度实现了28332.25亿元，环比增幅为19.93％第一季度归属于母公司的净利润总额为2042.98亿元。第二季度则实现了2784.05亿元。环比增长36.27％。与去年第四季度这些公司实现的343亿元净利润相比，上市公司盈利能力明显正在逐季回升。

从上市公司整体盈亏情况看，中期赚钱和亏损的公司家数比例为1296:324，亏损面为20.00％，情况也已明显好于一季度。一季度的时候盈亏公司家数比例为1185：435，亏损面为26.85％。

值得注意的是，在总体业绩环比增长的良好势头中也有一些问题，比如。盈利大户撑起了利润的大半江山。前10大盈利公司实现的归属于母公司净利润达到了307.51亿元，占了1640家可比公司创造净利润的63.77％。这一数据超过了去年中期前10大盈利公司创造净利润在总额中的占比(52.16％)。这10家创利大户除了6家银行外。便是“中”字头的石化、煤炭、保险巨头。很明显，规模小的公司盈利能力还比较弱。如果剔除10家创利大户，其他公司实现的净利润同比下降了36.47％。不过，从环比增幅高达63.25％来看，这些企业的业绩正在明显复苏。

行业景气正在提升

据Wind资讯统计数据，在23个申万一级行业中。按照上半年合计归属上市公司股东净利润排名_金融服务、采掘、化工、建筑建材和房地产位居前五名。五大行业的净利润占全部上市公司盈利的84％。

在这五大行业中。金融服务业实现的净利润高达2552亿元。占了所有上市公司净利润的53％，较一季度的4970又有所提升。

同比来看，公用事业行业的净利润较去年同期增幅最大――255％。贡献最大的是电力行业，净利润从去年中期的13.81亿元，增至84.15亿元，同比增长509％。其中火电子行业从去年上半年的整体亏损4370万元变为今年上半年盈利65.37亿元，是最主要的因素。

化工行业的整体盈利也同比增长75％。其中。石化予行业的同比增幅最高，同比增幅达到273％。

环比来看，绝大多数行业实现增长。其中，盈利变化最大的要数有色金属行业，一季度整体亏损10.42亿元，二季度则盈利了20.51亿元。不过扣除非经常性损益后，有色金属行业中期净利润只有2亿多元。综合、轻工制造、信息设备、房地产、家用电器、餐饮服务、交通运输和化工等8个行业的净利润环比增幅都在100％以上。不过。这些行业同比仍是盈利下降。目前还只是处于复苏阶段。

虽然说黑色金属行业由去年同期的盈利大户跌为亏损大户，但业绩已经出现拐点。二季度亏损额较第一季度减少了10亿元。

从毛利率水平可以看出行业的盈利能力。上半年有14个行业的整体毛利率水平同比有所提升。其中，化工行业的毛利率涨幅最大，涨了163％；其次是公用事业。增长52％。在9个毛利率水平下降的行业中，黑色金属和有色金属跌幅居前，分别达到66％和45％。

而从环比看，毛利率水平在二季度迅速提升的又要数有色金属和黑色金属行业，环比增长率都在86％以上。这说明两行业盈利能力已有所恢复，但较去年中期还有不小的差距。

三季度有喜也有忧

二季度增长态势良好，那么三季度能否保持这一态势?从上市公司巳的业绩预告中可以看出，各行业仍是有喜有忧，但无需悲观。

据Wind资讯统计数据，在613家业绩预告的上市公司中。280家利好预报。包括预增89家、略增84家、续盈64家、扭亏43家；324家公司不佳的业绩预报，包括预减101家、略减45家、首亏99家、续亏79家；另有9家公告不确定。显然。目前对三季度业绩看好的公司只占了不到一半。

在业绩向好公告的280家公司中，行业分布集中在化工、机械设备、信息设备、医药生物、建筑建材、纺织服装、房地产等。

在业绩转差的324家公司中，行业分布集中在化工、机械设备、电子元器件、轻工制造、有色金属、黑色金属、房地产等。

由此可见。同在景气度有所提升的化工、机械设备、房地产行业，上市公司之间的业绩有较大的差异，既与各子行业情况不同有关，也取决于公司的经营情况和盈利能力。

而从业绩向好公告看。信息设备、医药生物、建筑建材行业的上市公司盈利情况将继续好转，而电子元器件、有色金属、黑色金属行业的上市公司还将渡过一段艰难的时光，其中包括攀钢钢钒、济南钢铁、包钢股份等。