乳品企业市场逐“鹿”

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[作为“奶粉门”导火索的三鹿留下的生产线、奶源等相关资源，成为不少乳品企业眼中的“肥肉”。三元、完达山、飞鹤等企业都已提出了收购意向，娃哈哈、伊利也于日前宣称将参与“逐鹿中原”。战局更加扑朔迷离。]

一个企业最有价值的是品牌，三鹿的品牌价值已大打折扣。面对食之无味，弃之可惜的一块鸡肋，众多企业为何依然趋之若鹜？

答案是三鹿的奶源和其它优质资产。

娃哈哈伊利介入逐“鹿”战

三鹿命运未卜，娃哈哈、伊利将展开最终角逐。娃哈哈集团的掌门人宗庆后接受媒体专访时，一方面表示“我们也不是非买不可”，另一方面却又口出豪言：“我们想去接收三鹿，收它的资产，还有它的工人，这样既可以帮政府解决奶农问题，对各方也都有利。”

娃哈哈已向河北方面提交了收购意向，但目前仍未得到答复。对于收购的最终结果，宗庆后言语中就不再那么肯定了：“谁都可以买，反正我们肯定不会去抢，因为收购成功与否，对我们而言是无所谓的。”宗庆后表示，如果收购成功，原先的生产线和工人，以及提供奶源的奶农，都不会舍弃，娃哈哈只会促使原有的生产尽快恢复，唯一不同的地方，就是严把质量关。

娃哈哈虽然以经营饮料为主，但“营养快线”等主推产品，每年都需要15万吨的奶粉作为原料。在此次“奶粉门”风波中，娃哈哈旗下的产品没有被查出含有三聚氰胺，这让娃哈哈在收购行动上，比其它不少身陷“奶粉门”的企业占据了很大优势。

知情人士表示，娃哈哈提出只收购三鹿的资产，不接手三鹿股权，三鹿整个壳问题太难处理，也牵涉到恒天然，娃哈哈愿意收购的基本原则，是解决三鹿的生产和6万多奶农问题。

娃哈哈收购三鹿，主要是基于向产业链上游扩张的考虑。年需求15万吨奶粉的娃哈哈过去基本是单纯依靠外部原料供应，而三鹿在全国13家工厂附近都有奶源基地，这对于娃哈哈无疑具有巨大吸引力。从资金上看，娃哈哈“吃掉”三鹿似乎并不困难。雄厚的资金链使其在实力上远胜偏安北京的三元。

继娃哈哈宣布有意收购三鹿之后，又一重量级竞争者伊利集团，加入备三鹿收购大战。

“由于三鹿的庞大规模，无论谁接手三鹿，对目前乳制品的市场格局恐怕都会产生一定影响。”东方艾格农业咨询首席乳业分析师陈渝分析。奶粉是伊利的一大业务，这方面是伊利的优势。但被一定程度卷入问题奶粉事件，也给伊利带来损失和阴影，这是它的劣势。而如果能够成功收购三鹿的生产能力，经过一段时间的适应和整合。伊利无疑将成为未来奶粉市场的老大。

业内人士一致认为，其中最可能成功收购的将是实力最强的伊利。

目前，中国奶业协会常务理事王丁棉表示，有美资背景的四川奶奇乐公司已派出公司与三鹿方面接洽。奶奇乐虽然仅是成都地方品牌，但发展实力不容小觑，它选择加入并购，得到了美国总部的支持，“这恐怕会改变本就扑朔迷离的并购格局。”

三元不放手

就在10月13日三元和三鹿的谈判因“股权收购”还是“资产收购”的分歧而基本谈崩时，有知情人士透露：“10月10日，石家庄市政府召开碰头会议，会上决定成立两个考察组，一个考察组进京与三元谈判，另一个考察组去黑龙江考察完达山。”

此前收购三鹿呼声最高的三元食品，在传出子公司产品也被查出含有三聚氰胺后，宣告因为资金问题而暂停收购计划。后者收购意愿很强烈，董事长李顺直接与某知名机构沟通，希望该机构参与拟定收购方案帮助收购。

作为二线乳企，偏居黑龙江的完达山一直有扩张的冲动。完达山奶源基地基本集中在黑龙江省省内，拥有38条乳品生产线，但是由于奶源和生产线的不足，造成供应紧张，因此完达山希望通过并购来缓解压力。

不过，公开资料显示，截至2006年底，完达山实现销售收入22亿元，资产总额16.7亿元，其与三元实力不相上下。而三鹿2007年销售收入100.16亿元，净资产为12.24亿元。

完达山能否筹足收购资金也是一个疑点。知情人士表示，“完达山有能力收购三鹿，钱没有问题，统一集团支持完达山，愿意提供资金支持”。统一是完达山的战略投资者，2005年7月，统一出资3亿元收购了完达山15%的股份。

此外，完达山计划2009年一季度上市，上市之前，收购资产可以扩大完达山的盘子，晋身一线乳企。

然而业内人士表示：“只有三元有资格接手，三鹿不会卖给别人。”三元内部该人士强调，三元非但没有放弃竞购，反而因有政府的支持而对并购比较有信心。

从财务数据来看，身负拯救使命的三元对三鹿将是吃力的“蛇吞象”。奶业协会一专家透露：“现在，真正急的是政府，三元的处境很尴尬，和三鹿这艘万吨大船相比，三元这艘千吨小艇必须小心，否则也会被拖沉。”

“鹿”死谁手尚不得知

综合考量涉嫌接盘的几家企业，若干奶业资深人士均认为娃哈哈有可能胜出。“虽说蒙牛是业内的龙头，可毒奶粉事件蒙牛损失很大，要恢复元气尚需时日；而娃哈哈是业外企业，且收购需求强烈，积极性很高。”相比娃哈哈，其它几家意欲收购三鹿的乳品企业，则都面临着各自不同的问题。

事实上，已入围的5家乳企已在“分化”。飞鹤、娃哈哈或许存在真实的资产购买意愿。“飞鹤处于企业发展较好时期，收购对其有用的资产，是情理之中的事情。娃哈哈则有信心也有能力来对三鹿的资产进行收购，只是对债务的承担没有大的兴趣。”中国奶业协会常务理事王丁棉表示。业内人士认为，由于本次收购不光要考量市场因素，更要考虑政府因素，所以存在诸多变数，最终三鹿的“绣球”会抛给谁还很难预料。

曾服务过三鹿的北京盛华永道营销策划机构总经理雷永军认为，任何一个企业要拿下三鹿必须具备三个条件。第一，充足的资金。如果谁有20亿元的现金就可以获得三鹿的青睐，否则就是“扯淡”。第二，良好的消化系统和迅速可复制的团队。三鹿虽然倒下了，但全国奶粉业务第一大规模的盘子，需要整合者具备很强的整合消化能力和庞大的管理团队。第三，文化趋同。强调扩张的重组者并不适合“缺乏野性和不愿意做越界之事”的三鹿。

目前，三鹿潜在竞购者名单已经越来越长。截止到16日，有6家规模均不如三鹿的国内乳品企业表示有意并购三鹿。它们是三元、完达山、新希望、飞鹤、娃哈哈和圣元。

旺旺布局三鹿大后方

目前，三鹿的奶源基地主要分布在石家庄和唐山地区，毒奶粉事件后，很多奶源基地已经被省内小洋人和省外蒙牛、伊利和光明等企业瓜分。

以河北迁安为例，该地奶源相对充足，有当地的政策扶持，人工成本低，离北京只有440公里左右，三元等临近乳企垂涎已久。三元就曾在该地与三鹿争夺奶源。毒奶粉事件后，众多企业打着为高层分忧，解决“奶农倒奶”难题的旗号，圈走了这片奶源。

来自台湾以儿童食品知名的旺旺集团甚至将触角伸向了三鹿的老巢。10月7日，旺旺在三鹿厂址所在地河北省行唐县投资3000万美元的奶粉生产线开工建设。行唐县奶牛养殖基础良好。该公司此前已投产的一期液态奶项目将日处理鲜奶100余吨，二期工业奶粉项目日处理400吨。

还有些企业对毒奶粉事件后挂靠在三鹿下面的想剥离的液态奶企业虎视眈眈，意图并购。

行唐县委宣传部石部长介绍，三鹿集团在行唐设有一个分公司，并且与石家庄君宝乳业公司合资成立的石家庄三鹿乳品有限公司(现更名为石家庄君乐宝乳业有限公司)的厂址也在这里。此外，蒙牛、伊利和光明都与当地奶站签有合同，此地关于奶源的争夺一直比较激烈。

“行唐县日产鲜奶差不多680吨左右，而三鹿集团在此的两个厂原来每日能收购300吨以上，占本县鲜奶的一半以上。”石部长介绍，在此次三鹿事件爆发后，三鹿集团的两个工厂都停止了鲜奶的收购，而其他企业的收购量也明显减少，为此，行唐县每日倒掉鲜奶近500吨，目前政府正通过各种方式扩大牛奶的销路或尽量将多余的牛奶保存。