如何应对阶梯式牛市

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始于“建国底”（1949点）以来的这波上涨行情，无论是上涨幅度还是持续时间都大大出乎投资者的意料，不仅大盘牛气冲天，而且个股热闹非凡。但与以往牛市相比，本轮逼空市的一大特点是呈现出明显的阶梯式牛市特征——大涨之后整理数日，整理之后再度大涨。

疑团：股市大涨为啥也会纠结

炒股的人时常会有纠结，而纠结的发生不全在熊市里，在牛市包括逼空市里操作，同样会有纠结的事情发生。

下面是一位小伙子的投资心得。

上一次指数高点（2332点）判断失误后，我的仓位保持着空仓。客观来看，之前所作判断均出现较大偏差，对实际操作甚至起到反作用，看来还是看不清指数走势。借此空仓之机，我也在反思得失，如何操作才适合当下市场并获得较好收益？

回顾我2012年12月4日中午买入银华锐进（150019）实属侥幸。那时想法是做波段操作，终因熊市思维未改导致小赚即逃，在银华18个交易日涨幅高达95%的情况下获利甚微。后来，又在其他品种上尝试了短线操作但效果不佳，直到如今这段时间一直空仓。

深刻反思后，在今后的操作中决定采取防守代攻、不败则胜战术，重新制定操作策略并选择新的品种重仓持股。此次选择的品种计划在15.8～16.5元布局，2～3个交易日内完成，然后用一定时间脱离成本（涨5%～8%）作为防守区间。若布局后未能脱离成本区域，且两个交易日里亏损5%就止损出局。若顺利完成防守计划，将长线持股，暂定100%升幅目标，即33元时获利了结，持股期限初步定为3～12个月。

单就盈利预期的概率来看，我并非有十成把握，考虑将承受5%的亏损风险，准备以此代价去博取100%的获利空间，由于对个股有信心，故备此策略。

看得出，小伙子在这次牛市行情中，操作得不够顺畅。一方面，在想方设法寻找理由，努力进行自我安慰；另一方面，希望通过积极想招，捕捉目标，努力寻找补救之策，逐步解决牛市炒股中出现的纠结问题。

玄机：纠结成因在于熊市思维

小伙子在牛市炒股中存在的问题有一定的普遍性，要害在于面对牛市用的依然还是熊市中的策略。

在指数研判中高估自己

熊市炒股，每一次反弹都是减仓良机。但在牛市正好相反，每次回调都是低吸机会，至于大盘和个股的高低点位则很难预测。在行情启动不久就认为行情已经见顶，就极有可能犯下历史性错误，这是牛市炒股最忌讳之处。

在仓位控制时趋于极端

在行情启动不久就预判大盘见顶这是一错，在高抛过程中选择“光盘”便是错上加错。无论在熊市还是牛市，仓位控制都不宜采取极端式持仓方式——满仓或空仓。特别是在牛市行情启动不久，持有的品种可以不是强势品种，但却不能没有持仓，这一点既是牛市炒股最需要引起注意的地方。

在布局搭配中存在误区

在经历上述挫折后，小伙子很快调整了操作思路。但在搭配方面依然存在着问题：品种过于单一。这种满仓持有单一品种的做法机会很大，当持有的品种出现大涨甚至暴涨时将取得丰厚回报；另一方面风险也大，当买入的股票在大盘和多数个股大涨情况下不涨甚至下跌，就会错失机会，造成不必要的损失，而且会影响投资者的操作心态。

在操作策略上出现失误

牛市炒股选择长线持股，适合绝大多数投资者。波段操作的目的在于通过高抛低吸取得比持股不动更好的收益，实际上，结果在多数情况下都是“动不如静”，尤其是在牛市。一些投资者常用的止损术在牛市操作中也不见得管用，反而买入的股票出现下跌后，在低位适当补仓倒是行之有效。

在不同的市场需要有不同的思维、不同的策略，这是股市自身规律对投资操作提出的基本要求。熊市炒股当然不能用牛市思维，但牛市炒股也不能用熊市思维，否则自然会在牛市里踏空，失去赚钱机会，甚至会在牛市里做反，导致追涨杀跌、不盈反亏。

对策：牛市炒股需要牛市思维

牛市（包括阶梯式牛市）炒股，需要什么样的思维和策略？简言之，可概括为4个方面。

不耍小聪明

炒股的人要做到不分析大盘，不预测股指几乎是不可能的事情。对于牛市大盘指数，对股指所处点位要有个大致研判——高了还是低了，所处的阶段究竟是牛市还是熊市，是牛市初期、牛市中继还是牛市高位。不要过多预测股指的高点和低点，不要总是认为自己能成功逃顶或抄底。与此同时，对牛市指数走势的复杂性要有清醒的认识和充分的准备。而要做到这一点，唯一能做的就是把自己看得低一些，不耍小聪明。

抱住好股票

牛市炒股，无论大盘还是个股都有它自身的运行规律。如果某一板块或个股经过一段时间的炒作才被多数投资者所知晓时 “弃弱择强”，就极有可能两头吃亏——买入的股票跌、卖出的股票涨，成为最终的买单者。紧紧抱住经过自己筛选的股票尤其是涨幅明显落后、存在补涨潜力的好股票，是牛市获利的不二法宝。

巧操作

巧操作的核心在于正确处理长线投资和短线交易的关系，牛市炒股也一样。一般情况下，对于绝大多数投资者来说，牛市炒股非常简单，只要拿住股票、持有不动即可。此法操作虽不能取得额外收益，但也能取得与个股涨幅相当的收益。只有对于那些拥有高超的短线交易技法的投资者来说，才可在长线投资的基础上适当穿插短线交易，做到有长有短、长短结合。须注意的问题是，短线交易的仓位不宜过重，频率不宜过高。

换股宜谨慎

长线投资者一般情况下不会换股，短线投资者在操作流畅的情况下能正差（原股）接回时一般也不会换股，只有在短线操作中卖出的品种无法低吸的情况下才会考虑换股操作。笔者想提醒两点：一是能不换股的尽量不要换股，卖出后的股票能正差接回的尽量选择正差接回，无论差价多少，即使保本接回也不失为良策。二是执意想换股，一定要注意风险，特别是隐性风险，包括强势股的补跌风险，获利股的回吐风险，变脸股的业绩风险，以及不同板块的转换风险和不同个股的轮涨风险等。

不要以为原卖出的股票无法正差接回，只要换股一切问题便都解决，实际上这是操作的一大误区。最佳的操盘方法还是耐心等待原卖出股票的下跌，待其跌至正差接回价时再分批买入，这样操作既有效又稳妥。