美亚柏科:公安刑侦信息化市场广阔

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本周市场维持小幅震荡盘升格局，后市尽管缺乏系统性机会，但预计资金在局部板块仍将保持高活跃度，创业板指数在本周二创出新高即是表现之一。因此在投资策略上短线仍应关注中小盘个股，尤其是具备一定增长预期，而股价尚未明显炒高的个股。

国信证券本周推荐了美亚柏科（300188），理由是看好公司在公安刑侦市场的发展前景。

二级市场上，美亚柏科今年以来已经积累了较大涨幅，这一方面是公司发展前景较好，市场形成了共识。另外一方面，创业板本身就属于资金热捧的板块。投资者应把握公司基本面向好的预期，同时也应留意目前二级市场上资金炒作热度较高的现状。

美亚柏科日前计划使用超募资金5854万元收购珠海新德汇51%的股权。资料显示，珠海新德汇是国内公安刑侦市场信息分析软件和设备的领导厂商，客户遍布全国25个省的100多个城市的公安系统，软件的授权用户超过30万人，在信息采集、整合、处理、共享、应用分析和技术服务等重点领域有多项竞争力强的产品。新德汇目前面向刑侦、经侦、检察院和海关等行政执法部门提供行业信息的采集、清晰和分析的软件、硬件及服务，核心产品包括标准化信息采集系统、情报信息分析软件、网上作战平台、信息整合处理与清洗技术服务等。

从市场前景来看，公安市场面临着海量和复杂类型的数据，公安大规模的信息化和装备投资结果就是海量数据，而公安的实战应用是大数据的重要应用领域，新德汇将开发公安大数据的解决方案。

国信证券测算，美亚柏科收购新德汇51%的股权将直接贡献公司业绩。由于新德汇高管承诺了2013-2015年的净利润，双方同时有后续继续并购剩余49%股权实现全资子公司的协议。

投资者应该留意的是，美亚柏科和新德汇的主要客户都是公安，而且客户产品应用的业务领域具有一定的相关性，双方将在渠道、产品和技术上形成明显的协同效果。

具体而言，美亚柏科收入结构中最大比例的电子取证产品，目前的主要客户是公安内部的网监；而公安的刑侦和经侦仍有比较大的市场潜力，新德汇在刑侦市场有较长期的业务积累，并购新德汇将迅速拓展刑侦市场，实现电子取证产品在刑侦的迅速拓展。而新德汇的产品目前使用最多的是公安的刑侦，在公安内部的其他警种以及其他司法机关和执法部门都有较多的应用潜力，美亚柏科现在的销售渠道将有助于新德汇信息分析产品的拓展。

业绩预期方面，国信证券预计公司2013-2015年EPS为0.46/0.63/0.85元，分别增长30.2%、37.8%和33.3%。