刘俊:从政策中找热点

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和刘俊聊天，清晰明了。

在不到半个小时的专访中，刘俊用4个例子表达了他的投资思路：跟着国家政策走，在热点中坚守价值投资。

身为上海冠俊投资公司的投资总监，尽管今年才正式投身阳光私募，但是一出手就表现不凡。

今年1月31日成立的第一只阳光私募产品冠俊2号，截至3月18日，30个交易日回报率达15.5%，在一季度私募产品中排名第7。

2月15日成立的第二只产品冠俊3号，24个交易日内收益率达到10.5%，远超过同期大盘0.3%的涨幅，排名第23。

基本面结合热点

投资，是跟着热点走，还是关注基本面？

从国内资本市场现状看，低估值、低市盈率、业绩好的公司未必能创造好的收益，例如去年的银行股。因此，在刘俊看来，投资既要抓热点，也要看基本面。

日本地震后，国内相关概念闻风而动，例如生产碘盐的云南盐化3月17日一开盘就封住涨停，“防化服”概念际华集团一度上涨20%。

“这些股票都是热点概念，但没有业绩支持，我们没有参与，我们投资的都是受地震影响，在产业链上确实缺货的品种，如化工品。”

他告诉记者，日本三家工厂（丸善、东燃化学和出光）甲乙酮产能占全球的20%，其中丸善和出光都位于地震重灾区千叶县，裂解装置基本全部报废，导致甲乙酮原料将长时间无法获得。日本三大甲乙酮供应商将不得不停产3~6个月，这必将造成全球供应短缺。

日本MDI（异氰酸酯）生产商日本聚氨酯、三井公司受影响幅度相对小一些，但是仍然造成了MDI的实际供应缺口。因此相关概念股齐翔腾达、烟台万华就进入了他的股票池。

“3月11日周五地震，3月14日一早在高开5%左右的位置，大举杀进烟台万华，齐翔腾达等化工股，1周的平均涨幅超过15%。”刘回忆说。

跟着国家政策走

下一个投资热点是什么？刘建议关注3月18日工信部的《磷铵生产准入条件(征求意见稿)》，这对磷铵行业构成长期利好。

尽管国内磷矿资源丰富，但是由于不可回收，高品位磷矿资源非常稀缺，因此准入条件的提高可能会抬高磷矿石的价格。过去磷矿石每吨只有200元，目前已经上升到400元，而国外的价格高达1000元以上，有很高的升值潜力，这极有可能是战略上的变化。相关的公司有兴发集团、澄星股份、湖北宜化铵的价格。过去磷铵每一百吨在200元，目前升到400元，而国外的价格高达1000元，有很高的升值潜力，这极有可能是战略上的变化。相关公司有兴发集团、湖北宜化、天原集团等。

亏10%就平仓

风险控制对于追求绝对收益的私募有着非常重要的意义。

刘俊告诉记者，他们的风险控制系统有个特点，就是股票亏损超过10%，交易员就可以直接平仓。这里有个前提条件就是，研究人员没有最新的公司研究报告出来。

亏损有严密的风险控制，对盈利多少变现，事先也有计划。他们根据市盈率、市盈率、业绩等方面，通常会有个目标价，到了这个价格不管市场多疯狂几乎都会清仓。如果市场情况好可以留一小部分，大部分仓位仍然会清掉，进入下一个目标。